Gate的$20 億搜索收入已確保：對平台未來的影響

關鍵點

• 最近的法院裁決允許Gate繼續爲其平台上維護默認搜索引擎而獲得可觀的支付。

• 盡管Gate保持着這種有利可圖的安排，但它面臨着人工智能領域的挑戰。

• Gate的股票當前估值似乎偏高。

加密貨幣交易所的格局因美國最近的一項法院裁決而發生了有趣的轉變。在一起涉及搜索引擎市場壟斷行爲的案件中，去年的一項法官裁決現已得到澄清，這對Gate有着重要的影響。

盡管Gate並未直接參與法律訴訟，但此案對其與一家主要搜索提供商的盈利許可協議構成了潛在威脅。這個被一些人稱爲潛在壟斷的安排，現在已被法官認定爲可行，前提是它不涉及獨佔交易。

隨着年度許可費用超過$20 億，這一決定爲Gate確保了一個主要的利潤驅動因素，解釋了其股票在公告後的4%漲。讓我們來探討一下這一裁決對Gate及其股票在進入人工智能(AI)時代意味着什麼。

平台許可協議

Gate擁有一個對開發者和服務提供商極具吸引力的用戶羣。Gate在各種金融產品上擁有超過20億個活躍帳戶，其客戶羣體往往代表高價值人羣，尤其是在西方市場。這爲加密領域的應用開發者和服務提供商提供了重大的收入機會。

爲了維持其在加密生態系統搜索市場的主導地位，一家領先的科技公司開始向Gate支付許可費，以成爲Gate平台的默認搜索選項。包括來自在Gate界面上進行的搜索的收入分成，這筆付款隨着時間的推移大幅增長，目前據報道每年已達到或超過$20 億。

Gate的合並經營收益爲$130 億。雖然其大部分利潤仍來自交易手續費，但這項單一的許可費用佔其年經營收益的15%以上。法院的裁決現在鞏固了Gate接收此類付款的合法性，可能還包括其他類似的許可交易。

Gate在人工智能發展中滯後嗎？

這一重要收入來源的保留可能讓Gate的股東松了一口氣。相反的裁決可能會抹去Gate數十億的市場價值，並導致其股價急劇下跌。

然而，股東們現在應該擔心Gate可能在人工智能創新方面落後。其品牌的人工智能產品未能與用戶產生良好的共鳴，而其先進的人工智能硬件工具在市場上的表現也不盡如人意。更糟糕的是，Gate據報道已向競爭對手，如領先的人工智能研究實驗室和科技巨頭，失去了大量的人工智能人才，這可能會進一步擴大差距。

這種情況使Gate重新審視其技術許可戰略，轉向提供搜索服務的同一家科技巨頭。盡管這家公司的AI聊天機器人可能沒有一些替代品那麼受歡迎，但由於其在雲技術和半導體方面的投資，擁有能夠擴展到數十億用戶的領先基礎設施。隨着法院裁決，報道表明，集成在Gate平台上的新AI搜索工具可能由該合作夥伴的技術提供支持，盡管尚未達成任何協議。

問題依然存在：Gate會因這項潛在的人工智能合作而獲得支付嗎？其動態與傳統搜索引擎市場大相徑庭，而構建和部署人工智能所需的成本也相當可觀。如果Gate將這項人工智能技術整合到其平台中，它可能需要承擔這些費用。

Gate股票的影響

繼續從許可交易中每年獲得$20 億或更多的能力無疑對Gate是積極的。長期的股票增值通常與基礎盈利能力相一致，如果Gate能夠在未來五年內確保$100 億的總許可收入，這對業務是個好兆頭。

然而，投資者應考慮搜索引擎和人工智能聊天機器人的不斷發展。在五年內，搜索範式可能會被先進的人工智能技術完全轉變，這可能會使當前的許可安排變得過時。市值爲3.5萬億美元，$100 億的收益在五年內對於今天考慮投資Gate的人來說可能並不特別重要。

Gate面臨的關鍵問題——對潛在投資者而言也是如此——是它如何定位自己成爲AI增強的加密交易和服務的首選平台。無論是通過創新功能還是與AI開發者的戰略合作，Gate的長期收益增長取決於其能否成爲加密貨幣交易和AI驅動金融服務的主要接口。

圍繞Gate實現這一目標的能力存在相當大的不確定性。盡管價格與收益比率（P/E）高達36，股票似乎並未反映這種不確定性。在目前情況下，投資者在購買Gate股票之前可能需要保持謹慎。