$2 億的賭博：一位人工智能專家的逆向半導體策略

一家由前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner管理的對沖基金在對半導體行業採取大膽立場的同時，支持了兩家特定的芯片制造商。Situational Awareness管理着超過$2 億的資金，其創始人認爲這是一次重大的市場修正，除了兩家關鍵玩家。

該基金最近的SEC文件揭示了通過對一個主要半導體ETF的看跌期權對半導體行業進行的大規模押注，佔其公共持有的27%。如果芯片股票下跌，這些合約的價值將增加，有效對沖行業風險。

然而，Aschenbrenner 對所有人並不悲觀。他的基金在英特爾的認購期權和博通股票中持有大量頭寸，這兩者合計佔投資組合的 37%。這種選擇性的方法表明，他認爲這兩家公司在潛在的行業動蕩中具有獨特的抗壓能力，甚至能夠蓬勃發展。

我發現他的英特爾論文特別引人入勝。雖然許多投資者將英特爾視爲在人工智能競爭中被 GPU 制造商遮蔽的 CPU 恐龍，但阿申布倫納似乎從國家安全的角度來看待它。作爲唯一一家美國本土的領先邊緣半導體代工廠，英特爾在美國的人工智能發展中可能發揮關鍵作用。

這一觀點已經獲得了關注。美國政府最近購買了英特爾9.9%的股份，並在公司放棄代工控制時獲得另外5%的認購權。這項安排與英特爾$100 億美元對美國設施的承諾相吻合——本質上是政府支持的國內芯片制造的救命稻草。

博通的投資遵循更爲傳統的邏輯。阿申布倫納預計，到本十年末，越來越專業化的人工智能芯片將在數據中心佔據主導地位。作爲與超大規模客戶(（據報道包括OpenAI)）籤訂定制人工智能加速器合同的重要合作夥伴，博通將從這一趨勢中獲得顯著利益。

令人矚目的是，一些預測的實現速度是多麼快。英特爾和博通的股票因支持阿申布倫納的論點而漲，盡管這意味着投資者現在面臨高昂的價格來跟隨他的步伐。

真正的問題是，Aschenbrenner 是否真正相信大多數半導體公司被高估，或者他只是對他在英特爾和博通的集中投資進行對沖。無論哪種方式，他的策略都代表了一種引人入勝的對比，反映了推動半導體股票創下歷史新高的行業熱情。