澳大利亞與中國經濟的微妙舞蹈

澳大利亞刀在周五對美元交易低於0.6650，下滑了0.15%，市場屏息以待周一關鍵的中國經濟數據。這種謹慎的態度是在周四因美國通脹數據引發的市場波動之後，交易者現在將注意力集中在中國即將公布的工業生產和零售銷售數據上。

我看到澳元這一周一直在掙扎，交易者們緊張的原因顯而易見。如果周一的中國數據令人失望，我們可能會看到澳元大幅拋售，因爲投資者們逃離依賴資源的澳大利亞經濟。

中國：澳大利亞的經濟傀儡大師

澳大利亞的經濟基本上與中國的表現緊密相連——這種關係常常讓人感到不太平衡。作爲中國主要的鐵礦石、煤炭和天然氣供應國，澳大利亞的貨幣運勢隨着中國的工廠產出和建築活動而起伏。

分析師預計八月的工業生產同比增長5.8%，略好於七月的5.7%，而零售銷售應該從3.7%小幅上升至3.8%。但這些看似穩定的數字掩蓋了一個令人擔憂的現實。

正如BNP Paribas的Christine Peltier所指出的，"在中國，抗擊通貨緊縮的鬥爭遠未勝利"。這種持續的通貨緊縮壓力可能會嚴重削弱澳大利亞的出口和商品價格——這一情況讓我對澳元的短期前景持懷疑態度。

通貨緊縮：中國經濟的沉重負擔

盡管在2025年上半年報告了5.3%的GDP增長，中國的經濟動能顯然在減弱。七月份的工業生產降至八個月來的低點，達到5.7%，而零售銷售則停滯在令人失望的3.7%。

更令人擔憂的是，八月份的消費者物價指數回落至負區間，下降了0.4%。這一通縮螺旋對澳元來說是個壞消息，因爲中國企業在預期價格進一步下跌時通常會推遲原材料採購。

主流金融媒體並沒有完全捕捉到這種通縮環境如何可能引發澳大利亞資源部門的惡性循環。爲什麼中國制造商今天要囤積澳大利亞商品，而明天它們可能會更便宜呢？

雙方的政策癱瘓

中國當局已經實施了有針對性的刺激措施，但頑固地抵制市場渴求的大規模支出計劃。法興銀行的Michelle Lam表示，"隨着冬季的臨近，刺激經濟的壓力可能會變得更加明顯，"但我並不抱太大希望。

與此同時，澳大利亞儲備銀行袖手旁觀，陷入了中國需求放緩和國內通脹回落之間。這種政策癱瘓意味着澳元的復蘇幾乎完全依賴於中國的經濟表現，而不是國內的貨幣政策。

技術展望：借用時間的上升趨勢

AUD/USD仍然處於自5月以來的上升通道，阻力位在0.6700附近。如果突破，我們可能會看到向0.6800的推進，符合7月-8月的高點。

然而，在0.6400的持續反彈之後，回調似乎越來越可能。令人失望的中國數據可能會觸發跌至0.6570，進一步的疲軟可能會瞄準靠近100日SMA的0.6430。

考慮到當前的英鎊/澳元匯率，英國投資者可能會發現澳元在目前相對便宜，約有18,500澳元可用於10,000英鎊。但我會謹慎在看到周一的中國數據之前貿然投資。

澳元的命運岌岌可危，而這根線是中國制造的。