联准会預計在九月份因就業數據疲弱而降息50個基點

8月份的非農就業報告出人意料地疲軟，僅新增22千個職位，遠低於預期的75千，渣打銀行的經濟學家們現在押注於下個月联准会會有更大的舉動。我已經觀察這個勞動市場的惡化好幾周了，坦率地說，真該有人把它說出來了。

當失業率躍升至4.3% - 打破了15個月的範圍 - 你就不能再假裝一切都很好。鲍尔在7月的FOMC會議上仍稱勞動力市場爲“穩健”，但他在傑克遜霍爾的語氣顯然發生了變化。联准会在就業市場崩潰的同時卻遲遲未採取行動!

查看我自己的交易圖表，這一變化在官方數字確認之前就已經顯而易見。三個月的平均就業增長現在只有可憐的29千。爲了提供一些背景，我們需要大約100千才能跟上人口增長。這不是一個“降溫”的就業市場——而是迅速走向冰冷。

渣打銀行提出了一個引人注目的觀點，他們指出在2024年7月至9月之間，我們看到了類似的薪資放緩，導致了50個基點的降息。歷史是否在重演？市場目前僅在爲9月定價28-29個基點的降息，這在我看來是相當自滿，考慮到數據的情況。

下周即將公布的初步就業修訂可能是25個基點羣體的最後一根稻草。渣打銀行還強調了我幾個月來一直在抱怨的一個問題——當你查看就業人口比率的下降時，頭條的就業和失業數據實際上低估了情況的嚴重性。

盡管有所有這些悲觀情緒，他們並沒有預測在九月之後會有減息，這感覺上是矛盾的。如果情況糟糕到需要大幅減息的程度，爲什麼联准会不繼續採取激進的寬松政策呢？市場將需要時間來消化這一立場的轉變，我懷疑那些爲漸進減息而布局的交易員可能會措手不及。

在這次就業災難和美國政府關門之間，黃金不斷創下紀錄，而美元則在走弱。比特幣剛剛跌破$110K ，迎來了大規模的$22B 期權到期。形勢已十分明顯——經濟正在比官員們願意承認的要快得多地走弱。