巴菲特的日本大轉變：從“不可投資”到235億美元的深度

1998年，沃倫·巴菲特否定了日本。他稱其爲“無法投資”。現在呢？他在日本交易公司投資了235億美元。真是個大反轉🌏

在那時與商學院的學生交談時，巴菲特對日本1%的借款利率不以爲然。便宜的資金並沒有讓他印象深刻。他在日本經濟低迷時表示：“日本公司的股本回報率非常低。”這個人想要的是結果。

看看2025年。巴菲特的伯克希爾現在在五家日本交易巨頭中持有近10%的股份：伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友🔥 他在國際上如此大規模投資非常不尋常。

那麼有什麼變化呢？日本的利率保持低位。巴菲特變得聰明。2019年開始買入。使用日元計價的債務融資——以幾乎沒有成本在日本的弱貨幣中借款。今年四月，伯克希爾又發行了更多的日元債券——$627 百萬的價值。聰明之舉。

這些交易所看起來有點像迷你伯克希爾。多元化的業務。能源。航運。零售。食品。他們支付可靠的股息。產生強勁的現金流。謹慎分配資本。所有巴菲特喜歡的東西。他最初的138億美元到2024年增長到235億美元。幾乎$10 億的利潤💰 不錯。

他全力以赴。獲得了特別許可，可以超過日本通常的10%持股上限。外國投資者很少能得到這樣的待遇。在伯克希爾今年的會議上，他做出了一個大膽的聲明——他將"永遠不會出售"這些頭寸，可能會更長。

他的時機？看起來相當不錯。日本市場正在經歷一些人所稱的“代際重置”。更好的公司治理。更多的資本紀律。日本公司在經歷了數十年的停滯後，終於開始提高工資和價格。最新的日本銀行調查顯示，86.7%的家庭預計明年物價會漲——這是自2024年6月以來的最高點。

不過並非沒有風險。日元套利交易曾在2022-2023年間崩潰。國債收益率飆升。日元暴漲。亞洲市場陷入恐慌。

目前，巴菲特在幾乎免費的債務上收取穩健的股息。耐心帶來回報🚀 有趣的是，他曾經拒絕的投資理念現在已成爲他熱情的承諾。