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市場週期心理學：理解投資者行爲以實現更智能的交易
什麼是華爾街作弊表？
《華爾街備忘錄：市場週期心理學》是一個有價值的分析框架，描繪了投資者在金融市場週期中經歷的情感旅程。該模型說明了心理狀態如何與不同市場階段的價格行動相關聯，提供了對情緒如何驅動傳統和加密貨幣市場中的買賣決策的洞察。
市場心理的13個階段
1. 不信
描述： 市場在經歷長時間的下滑後開始恢復，但大多數投資者對這種恢復的可持續性感到懷疑。
特點：
**技術指標：**在這個階段，相對強弱指數(RSI)常常顯示出與價格的早期背離，而市場恐慌指數盡管價格有所改善仍然保持在高位。
加密貨幣示例： 在2018-2019年的熊市之後，比特幣從3200美元回升到5000美元時，遭遇了廣泛的不信任，許多人預計會再次下跌至新低。
2. 希望
描述： 隨着價格持續漲，一些投資者開始認識到潛在機會，盡管仍然存在不確定性。
特點：
技術指標： 移動平均線開始趨於平坦，並可能交叉(，例如50日移動平均線在200日移動平均線之上)，同時市場結構形成更高的低點。
加密貨幣示例： 當以太坊在2019年初從$100 以下反彈至200美元以上時，投資者開始重新表現出興趣，同時對長期前景保持謹慎。
3. 樂觀主義
描述： 隨着持續的積極價格走勢，投資者情緒更加明確地轉向積極。
特點：
技術指標： 價格持續在關鍵移動均線之上交易，動量指標如MACD顯示出增強的正動量，鏈上指標在加密貨幣中顯示出網路活動增加。
加密貨幣示例： 在2020年第二季度，比特幣在COVID-19疫情後的反彈超過$10,000，激發了人們對數字資產韌性和潛在漲的重新樂觀。
4. 信念
描述： 投資者對市場已進入可持續的上升趨勢產生真正的信念。
特點：
**技術指標：**市場在回調期間仍然保持在關鍵支撐位之上，交易量曲線顯示出積累模式，衍生品市場的資金費用率持續轉正。
加密貨幣示例： 在2020年底，當比特幣突破其之前接近$20,000的歷史最高點時，機構採用的敘事增強了人們對可持續牛市的信心。
5. 刺激
描述: 隨着利潤迅速增長，投資者體驗到更高的情感滿足，並開始承擔更大的風險。
特點：
技術指標： 圖表上開始出現拋物線價格走勢，蠟燭圖持續在移動平均線之上遠遠收盤；波動性指標增加，同時保持方向性看漲。
加密貨幣示例： 2021年初，比特幣在短短幾周內迅速從20,000美元飆升至超過40,000美元，給投資者帶來了巨大的興奮和FOMO (錯失恐懼)。
6. 幸福感
描述： 這代表市場高峯，投資者信心達到最高水平，價格往往脫離基本價值。
特點：
技術指標: RSI的極端超買讀數，前所未有的社交媒體活動指標，以及期貨市場的最高融資利率。
加密貨幣示例： 在2021年4月至5月期間，加密市場表現出經典的狂熱，meme幣上漲了數千個百分點，NFT價格達到數百萬，槓杆達到歷史新高。
⚠️ 危險點： 市場崩潰通常在這一階段後不久開始，往往沒有太多警告。
7. 自滿
描述： 在初始價格下跌後，投資者將這種下跌理性化爲暫時的修正，而不是趨勢反轉。
特點：
技術指標： 市場結構的初步分解，價格與動量指標之間的背離，價格反彈期間交易量下降。
加密貨幣示例： 在2021年5月，比特幣從64,000美元下跌至50,000美元後，許多投資者仍然保持自滿，將其視爲持續牛市中的標準調整。
8. 焦慮
描述： 隨着價格繼續超出預期修正範圍的下降，投資者開始感受到加劇的擔憂。
特點:
技術指標： 價格突破關鍵支撐位和移動平均線，隨着市場風險的增加，資產之間的相關性增強。
加密貨幣示例： 當比特幣在2021年中期首次修正後跌破$40,000時，市場情緒從自滿轉向對潛在進一步下跌的真正擔憂。
9. 拒絕
描述： 盡管持續下跌，投資者仍拒絕接受市場方向已經從根本上發生變化。
特點：
技術指標： 在阻力位失敗的反彈(，低高點)，市場總值下降，市場廣度惡化。
加密貨幣示例： 在2021年夏季，許多投資者仍然堅信牛市會恢復，盡管比特幣在努力重新奪回超過$50,000的水平。
10. 恐慌
描述： 持續的下跌趨勢最終引發情緒屈服和非計劃的恐懼性拋售。
特點：
技術指標： 在下跌日的交易量激增，極端超賣信號，槓杆頭寸的清算級聯，波動率指數激增。
加密貨幣示例： 2022年11月至12月，由於FTX崩潰引發的恐慌性拋售，比特幣迅速從$18,000跌至$16,000以下，行業普遍感染的恐懼彌漫。
11. 發怒
描述： 在經歷了重大損失後，投資者將沮喪情緒外向地指向市場參與者、監管機構或顧問。
特點：
技術指標： 社交情緒指標達到極端負面，媒體報道主要呈現負面。
加密貨幣示例： 2022年初，許多投資者因市場下跌而遭受重大損失，對加密項目創始人、影響者和平台廣泛憤怒。
12. 抑鬱症
描述： 熊市的最後情感階段，特徵是絕望和退出市場參與。
特點：
技術指標： 交易量達到多年低點，長期持有者的賣出率增加，衍生品市場極端看空頭寸。
加密貨幣示例： 2022年末比特幣跌破16,000美元後的時期，許多散戶投資者完全放棄了市場，社交參與指標達到了多年低點。
13. 不信 (新週期開始)
描述： 隨着價格開始形成底部並顯示出初步的復蘇跡象，大多數投資者仍然深感懷疑，這爲週期的再次開始鋪平了道路。
特點：
技術指標： 交易量剖面上的積累模式，動量指標上的看漲背離，交易所的資金流出增加。
加密貨幣示例： 比特幣在2023年初從 $15,500 的恢復最初遭遇了極大的懷疑，許多人預測進一步下跌至 $10,000 或更低，盡管基本面在改善。
情感在市場週期中的發展
上升趨勢情緒
希望 → 樂觀 → 信念 → 激動 → 狂喜
向下趨勢情緒
自滿 → 焦慮 → 否認 → 恐慌 → 憤怒 → 抑鬱
在交易中應用市場週期心理學
理解心理市場週期提供了幾個優勢：
風險管理： 認識情感階段幫助投資者將情感與理性決策分開，避免在欣喜的高點買入或在低迷的低點賣出的常見陷阱。
戰略機會識別: 識別當前的心理階段使得逆週期定位成爲可能——在不信/抑鬱階段買入，在興奮/狂熱階段減少敞口。
投資組合調整： 不同的資產和策略在不同的週期階段表現最佳；了解我們在週期中的位置可以進行適當的資產配置調整。
情緒自我調節： 對市場心理的意識爲識別和管理自身情緒反應提供了框架，從而導致更有紀律的交易決策。
市場的週期性特徵在傳統市場和加密貨幣市場之間保持一致，盡管加密週期通常表現出更緊湊的時間框架和更高的波動性。通過將當前市場狀況映射到這一心理框架上，投資者可以制定更客觀的評估方法，並避免被集體市場情緒所左右。