在金融市場中的開空：從基本面到高級策略

引言

在金融市場上，有無數種方法可以產生利潤。有些交易者使用技術分析，而另一些則使用基本面分析投資於公司和項目。作爲交易者或投資者，您有許多選項來創建一個盈利的交易策略。

做空市場使交易者能夠從價格下跌中獲利。建立空頭頭寸也是管理風險和對沖現有持倉以防價格風險的一個優秀方式。

通常，交易者試圖以較低的價格購買資產，以便在價格漲時再以盈利的方式出售它們。但是，如果他們面臨一個持續的熊市，價格不斷下降，該怎麼辦？

做空市場可以追溯到17世紀的荷蘭證券市場，但在2008年金融危機和2021年GameStop做空擠壓等事件中變得更加突出，在這些事件中，散戶投資者推動價格漲以困住做空者。

什麼是賣空？

賣空(或稱爲短線交易)是指以期望在未來以更低的價格回購資產的方式出售資產。進入賣空頭寸的交易者預計資產的價格會下降，這意味着他們對該資產持"看跌"態度。

一些交易者採用做空作爲從資產價格下跌中獲利的策略，而不是簡單地持有和等待。這就是爲什麼做空在熊市趨勢中也可以是保護資本的好方法。

賣空在基本上所有金融市場中都很常見，包括股票市場、商品市場、外匯市場和加密貨幣市場。零售投資者和專業交易公司（如對沖基金）廣泛使用賣空策略。

短期頭寸的對立面是長期頭寸，交易者購買資產，希望以後以更高的價格出售。

賣空主要有兩個目的：

• 投機：押注價格下跌以獲取利潤
• 對沖：抵消其他投資的潛在損失，例如在類似或相關資產上的多頭頭寸

雖然股票是最常見的做空證券，但該策略也可以應用於其他資產，如加密貨幣、債券或商品。

空頭賣空的運作方式

假設你對某個金融資產看跌。你設置了所需的抵押品，借入一定數量的該資產，並立即出售。現在你有了一個開放的空頭頭寸。如果市場按照你的預期下跌，你以相同的數量回購你借入的資產，並將其連同利息(歸還給借款人)。你的利潤來自於你最初出售時的價格與你回購時的價格之間的差額。

示例

做空比特幣

你借入1 BTC並以100,000美元出售。你現在有一個1 BTC的空頭頭寸，你需要支付利息。比特幣的市場價格降至95,000美元。你買回1 BTC並將這1 BTC歸還給借款人(通常，交易所)。在這種情況下，你的利潤將是5,000美元(減去利息支付和費用)。然而，如果價格漲到105,000美元，買回1 BTC將導致5,000美元的損失加上費用和利息。

交易平台實施： 在大多數加密貨幣交易所，您可以通過期貨或保證金交易部分執行此策略。您將選擇 BTC/USDT 交易對，選擇 "做空" 頭寸類型，設定您的槓杆 (（如適用）)，然後執行交易。

做空股票

假設一個投資者認爲XYZ公司的股票，目前每股交易價格爲$50 ，將會下跌。他們借入100股並以5,000美元出售。如果價格跌到40美元，他們以4,000美元回購這些股票，歸還後實現1,000美元的利潤(減去費用)。然而，如果價格漲到60美元，回購將花費6,000美元，導致1,000美元的損失，加上借款費用或利息等其他成本。

空頭賣出類型

做空主要有兩種類型：

• 覆蓋性賣空：涉及借入並出售實際股票，這是標準做法
• 裸賣空：在未先借入股票的情況下賣出股票，這種做法風險更高，且由於可能導致市場操縱，通常受到限制或是非法的。

做空的要求

由於賣空涉及借貸資金，交易者通常需要通過保證金或期貨帳戶提供抵押品。如果您通過經紀人或保證金交易所進行賣空，考慮以下幾點很重要：

• 初始保證金：在傳統市場中，初始保證金通常是被賣空股票價值的50%。在加密市場中，要求取決於所使用的平台和槓杆。例如，使用5倍槓杆時，$1,000的頭寸將需要$200 作爲抵押品。
• 維持保證金：維持保證金確保帳戶有足夠的資金來覆蓋潛在損失。它通常基於交易者的保證金水平計算(總資產 / 總負債)。
• 清算風險：如果保證金水平過低，經紀商或交易所可能會發出追加保證金的通知，要求用戶存入更多資金，或者直接平倉以覆蓋借入的資金，這可能導致重大損失。

做空的優勢

做空可以爲投資者和交易者提供許多好處：

• 在下跌市場中獲利：允許交易者利用價格下跌進行盈利，不同於傳統的僅做多策略
• 對沖：可以通過抵消多頭頭寸的損失來保護投資組合，尤其是在波動市場中
• 價格發現：一些人認爲做空者通過反映負面信息來幫助糾正被高估的資產，從而提高市場效率
• 流動性：增加交易活動，使買賣雙方的交易變得更加容易

賣空的風險

在進入空頭頭寸時，有幾個風險需要考慮。其中一個是，從理論上講，空頭頭寸的潛在損失是無限的。

多年來，許多專業交易員在做空股票時破產。如果由於意外消息股票價格漲，這一漲可以迅速將做空者“困住”，這被稱爲逼空。

做空的其他潛在缺點包括：

• 借款成本：費用和利息各不相同，特別是對於需求量大的難以借入的股票
• 分紅支付：在股票市場中，做空者必須支付在做空期間發行的任何分紅，從而增加成本
• 監管風險：市場危機期間的臨時禁令或限制可能迫使空頭在不利價格下回補。

市場與倫理考慮

賣空是一項有爭議的行爲。批評者認爲，這可能加劇市場下跌或不公平地針對公司，從而可能損害員工或利益相關者。例如，在2008年金融危機期間，激進的賣空行爲導致多個國家暫時禁止。然而，支持者反駁稱，賣空通過揭露被高估或欺詐的公司，提高了市場透明度。

監管機構通過諸如漲停規則(的規定來平衡這些擔憂，該規則限制在快速下跌期間進行賣空)，並要求披露大型賣空頭寸。在美國，SEC的法規SHO(賣空法規)對此進行監管，以防止操縱行爲，例如裸賣空。

交易平台實施

在大多數加密貨幣交易所，建立空頭頭寸涉及：

1. 帳戶設置：確保您的帳戶已驗證並獲得保證金或期貨交易的批準
2. 資金：存入足夠的抵押品以滿足保證金要求
3. 倉位選擇：選擇資產對 (，例如，BTC/USDT)，並選擇 "做空" 倉位
4. 風險管理：設置止損單以限制市場對您的頭寸不利時的潛在損失
5. 監控：跟蹤您頭寸的表現和保證金水平，以避免清算

對於高級交易者，許多平台提供像追蹤止損、獲利訂單和頭寸規模調整等工具，以優化短期交易策略。

結束思考

總之，賣空是一種流行的策略，允許交易者從價格下跌中獲利。無論是用於投機還是對沖，賣空仍然是傳統市場和加密市場的重要組成部分。然而，需要考慮賣空的風險和缺點，包括無限損失、逼空和交易成本。