以太坊質押市場的新篇章：Lido V3引入創新解決方案

自2020年以來，以太坊質押市場經歷了巨大變革。機構投資者對質押的需求不斷增長，同時也面臨着更嚴格的監管和合規要求。雖然許多機構已通過現有渠道進行質押，但一些機構仍受到內部限制。

以太坊生態系統一直在努力解決可擴展性和質押中心化問題。同時，高級用戶也在尋求更加靈活的獎勵結構方案。爲了應對這些挑戰和需求，一種新的質押解決方案應運而生。

這種新方案引入了"質押保險庫"（stVaults）的概念，爲以太坊質押提供了量身定制、可配置和模塊化的新途徑，代表了行業的最新發展方向。

新一代質押基礎設施

新一代質押基礎設施擴展了現有協議的功能，引入了質押保險庫（stVaults），旨在爲各種用例提供定制化解決方案。

stVaults支持用戶在個性化設置中訪問stETH流動性，可以設置驗證、費用結構、風險回報概況等參數，以滿足不同質押者的需求。

這一創新爲機構質押者帶來了多項優勢：

1. 機構可以使用stETH流動性，同時將資金保持在非托管合約中，有助於遵守監管和風險管理要求。

2. 節點運營商可以爲高TVL客戶定制解決方案，獲得更高收入和更多TVL。

3. 資產管理者可以迅速適應市場動態，利用stETH的通用抵押品屬性制定創新策略，優化資本效率，並與新興的DeFi機會相結合。

最終，這種設計旨在爲所有參與方提供長期激勵機制，在以太坊生態系統中建立可預測的、面向未來且基於價值的獎勵來源。

技術創新：stVaults

stVault是一種關鍵的智能合約，它通過單個節點運營商（或DVT NO cluster）實現非托管委托流動性質押，並連接到基礎設施，從而能夠代表此保險庫鑄造stETH。

stVault的主要目標包括：

1. 允許用戶自定義流動質押的風險和收益配置，同時不影響現有stETH代幣的穩定性和可替代性。

2. 使機構質押者和節點運營商能夠相互指定。

3. 促進stETH的更好集成。

在實際操作中，機構質押者可以以非托管的形式完成質押，並獲得一定比例的stETH。鑄造stETH時，相應金額將被鎖定以從保險庫中提取。鎖定金額以stETH份額指定，份額餘額會隨着stETH重新基準而每天增加。若要解鎖ETH提款，保險庫必須銷毀必要數量的stETH。

爲了承擔爲stETH持有者維護自定義質押設置的風險，stETH的鑄造比例與1:1不同，而是有一些儲備保證金（稱爲儲備比率或RR），由風險參數和限制決定。這確保通過stVaults鑄造的stETH保持合理的超額抵押，增強其經濟安全性。

總的來說，stVaults是一個非托管質押平台，與現有的核心協議一起運行。任何用戶都可以通過其選擇的節點運營商安全地質押ETH。通過與核心協議的連接，stVaults可鑄造由個性化驗證設置支持的stETH，從而獲得市場提供的LST高流動性和集成。

可定制保險庫滿足多樣需求

stVaults具有靈活的配置選項，使不同的構建者能夠自定義質押設置、優化獎勵並開發量身定制的產品線，同時受益於stETH的安全性和流動性。

1. 機構質押：stVaults允許機構用戶創建專用保險庫，連接到特定節點運營商、配置集成並管理存款和取款訪問。它可以支持托管和非托管設置，滿足各種運營要求。

2. 槓杆質押：stVaults爲高級質押者提供實施槓杆質押策略的工具，支持手動和自動智能合約。潛在方法包括從核心協議直接獲取ETH或利用DeFi借貸平台提供的ETH。

3. 再質押風險控制：stVaults引入了一種共享安全性的選擇性加入方法，使參與者可以探索定制策略並參與再質押，而不會對更廣泛的生態系統造成社會化風險。

4. 面向未來的基礎設施：stVaults爲建設者和開發者提供了模塊化基礎，支持創建適應生態系統的質押產品和工具。開發人員可以利用stETH的通用抵押品屬性，與DeFi應用程序無縫集成。

增強以太坊去中心化

新方案通過以下方式加強了以太坊的去中心化：

1. 開放協調和競爭的新興市場：引入stVaults提供模塊化、可定制的質押框架，每個stVault都有獨立的運營商，降低了ETH節點的馬太效應。

2. 平衡流動性、性能和安全性：stVaults具有平衡資本效率、驗證器性能和質押集中度的機制。ETH債券減輕了懲罰風險，而可選的動態費用有助於管理流動性、評估性能並支持去中心化。

3. 自願升級和自主性：stVault允許質押者選擇是否採用、以及何時採用升級功能。這種無縫開關方法可以維護自主性、減少摩擦並尊重以太坊的開放性和去中心化。

實施路線圖

新方案的推出計劃分爲三個階段：

1. 第一階段：早期採用者可以使用現有技術堆棧構建重新質押的保險庫，並啓動stVault的預存款和早期訪問計劃。

2. 第二階段：部署stVaults的測試網，進行嚴格的測試和集成開發。

3. 第三階段：stVaults在主網上啓動，啓用關鍵用例，包括量身定制的機構設置、槓杆質押和共享安全配置。

總結

這一創新引入了模塊化的stVaults，爲機構質押者提供了極大的靈活性。質押者可以通過定制以太坊質押策略來滿足其需求，並根據優先級優化獎勵，充分發揮stETH的流動性、安全性和集成優勢。

在更寬松的監管環境下，機構對以太坊質押的興趣將進一步增強。新方案特別針對機構質押者、節點運營商和資產管理者，提供了滿足各方需求的解決方案。

此外，新方案還優先考慮了以太坊的去中心化、流動性和安全性。其設計鼓勵驗證者之間的良性競爭，同時減少治理和懲罰風險。通過平衡性能、流動性和風險，新方案提供了一種既服務於以太坊社區又服務於其長期願景的解決方案。