比特幣價格走勢分析：ETF買盤或成止跌關鍵

近期比特幣價格快速跌破56,000美元重要支撐位，傳統技術面分析難以準確判斷後市走向。在市場恐慌情緒蔓延之際，我們需要回歸價格形成的基本機制，深入分析比特幣供需關係，以期在紛繁復雜的市場中找到最佳買點。

當前市場主要存在兩股力量:

賣盤方面，主要來自一些特殊因素，如某國政府出售查獲的比特幣、某交易所賠付債權人等。這些行爲主要通過加密交易所進行，可通過鏈上數據進行監控追蹤。

買盤方面，以美國比特幣現貨ETF投資者爲主，主要通過股票帳戶參與。可通過ETF盤中成交量和盤後資金流向指標進行追蹤。

買盤分析：ETF或帶來首波抄底需求

從宏觀層面來看，今年下半年的大環境有利於長線買盤力量的持續存在。主要原因包括：1)美國可能降息，利好風險資產價格漲；2)某候選人競選前景樂觀，或改善加密貨幣監管環境。

通過分析近6個月比特幣價格與美股的相關性，我們發現最近兩天的急劇下跌，部分原因可能是比特幣現貨ETF處於休市狀態，無法申購。

從某商品交易所的比特幣期貨成交量來看，機構投資者情緒相對穩定，可能正在等待抄底機會。在宏觀利好與特殊拋壓並存的情況下，這種不可重復的事件可能爲長期看好比特幣的投資者帶來買入動力。

值得關注的是，7月5日比特幣現貨ETF恢復交易後的表現。近期美股情緒樂觀，多家科技巨頭股價創新高。比特幣現貨ETF買家是否會跟隨幣價下跌還是效仿美股抄底，值得密切關注。其中，盤中實時交易量和盤後淨流入數據是核心觀察指標。

賣盤分析：特殊因素帶來的拋壓

已知的主要賣盤來源有兩個：1)某國政府出售查獲的比特幣；2)某交易所賠付債權人的比特幣。

某國政府方面可能是短期內最大的拋售力量。據統計，截至7月5日，該政府共轉出約0.808萬枚比特幣，剩餘持倉量爲4.227萬枚，仍有83.94%的持倉未拋售，後續拋壓存在較大不確定性。

某交易所方面，實際拋壓可能低於市場預期。預計將向債權人賠償14.2萬枚比特幣，但據相關消息，可能有超過70%的債權已經通過場外交易被機構買家收購。剩餘可能帶來大規模拋壓的比特幣約爲4-5萬枚。7月5日，該交易所已將約5萬枚比特幣轉出，其中1544枚轉入交易所，47,228.7枚轉移至新地址尚未有進一步動向。

此外，礦工拋售也是本輪下跌的影響因素之一，但這部分賣盤通常隨行就市，預計會隨比特幣價格止跌而停止。由於年初比特幣挖礦獎勵減半，礦工盈利能力已降至兩年來的最低水平，部分無法盈利的礦工被迫清盤退出，也帶來了一定的拋壓。

綜上所述，買盤基於長期利好，而賣盤源於特殊事件帶來的恐慌情緒。這種不可重復的事件可能爲長期看好比特幣的投資者創造買入機會。根據以往經驗，市場對此類特殊事件拋壓的情緒消化通常不超過兩個月。本輪比特幣下跌始於6月7日，預計到8月7日左右可能逐步消化完畢。而過去兩天創下的單日最大跌幅，可能就是本輪下跌的最低點。