تنظيم & تجميع: شينتشاو تيك فلو
ملخص النقاط الرئيسية في البرنامج الخاص لهذا الأسبوع، دعونا نستضيف ليه والد، التي ستقدم لنا مشاركة رائعة من موقع DAS NY 2025. ستركز هذه الحلقة على إطلاق صندوق Solana الآجل ETF لعام 2025، وتفصيل دليل استراتيجيات SOL، ومناقشة آراء ليه الفريدة حول السوق الحالي للعملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، سنناقش الرؤية طويلة المدى لـ Solana وآخر المستجدات في الصناعة. ملخص الآراء الرائعة
في التاريخ المبكر للعملات المشفرة، كان أكبر حامليها غالبًا هم المستثمرون الأفراد.
لا يزال التوجه المؤسسي في سولانا في مراحله المبكرة، حيث بدأت المزيد من المناقشات للتو.
من نجاح سولانا أنها قادرة على الحوار مع مجموعة متنوعة من المؤسسات، مما يجعلها تفكر فيما إذا كانت ستقوم بتشغيل مشاريع blockchain على منصتها.
تشبيه SOL Strategies بـ Microstrategy الخاصة بـ Solana هو في الحقيقة مقارنة غير شاملة.
الطريقة الأكثر عدلاً هي إنشاء شركة تكنولوجيا حقيقية.
أحد الأشياء التي أحبها في مجتمع سولانا هو أن هناك أنواعًا مختلفة من الشركات الناشئة تستكشف الابتكار.
مثل البيتكوين، استغرق الأمر وقتًا طويلاً ليؤسس نفسه كـ"تخزين للقيمة". بينما تعتبر سولانا وSOL نفسها أكثر مضاربة، لذا تحتاج أيضًا إلى بعض الوقت للعثور على اتجاهها الخاص.
إطلاق صندوق الاستثمار المتداول (ETF) للعقود الآجلة لـ Solana
جاك: لقد رأينا للتو أن أول صندوق تداول في أمريكا (ETF) الخاص بسولانا بدأ التداول. أنت خبير في هذا المجال، أود أن أسألك عن أداء ETF العقود الآجلة للأسهم المتقلبة، كيف ترى الأداء في يومه الأول؟ كيف كانت أحجام التداول؟ ما هي النقاط الرئيسية التي يجب على الناس التركيز عليها خلال هذه العملية؟
ليا والد:
هذا مهم جدًا. أعتقد أننا جميعًا لم نتوقع أن تتطور الأمور بهذه السرعة. جاءت هذه الإطلاق بعد إصدار منتجات العقود الآجلة من CME مباشرة، وكانت سرعة الموافقة سريعة جدًا، بالإضافة إلى أنها أدخلت آلية الرافعة المالية A2X.
أعتقد أن اختيار الأسهم المتقلبة لإطلاق منتجات العقود الآجلة هو استراتيجية حكيمة للغاية. كانت أداء السوق قويًا جدًا يوم الاثنين، وعلى أي حال، كانت هذه عرضًا ناجحًا يظهر وجود السوق ونجاح التداول. خاصة بالنسبة للمنتجات ذات الرفع المالي بمقدار 2x، فهذا بلا شك انتصار كبير. من منظور اعتماد المؤسسات وفعالية السوق، له أهمية كبيرة على النظام البيئي بأسره.
بالنسبة لحجم التداول، أعتقد أنه لا يزال هناك مجال كبير للنمو، لكن في النهاية، هذه هي اليوم الأول فقط. العديد من المشاركين في السوق عادةً لا يدخلون في اليوم الأول، لذلك من الأكثر أهمية مراقبة الأداء بعد ثلاثة أشهر، بما في ذلك حجم التداول، ومشاركة السوق، والاهتمام العام.
جاك：
إذا لم أخطئ، أثناء عملك في Valkyrie، أطلقتم صندوق تداول في البورصة لعقود البيتكوين الآجلة. هل يمكنك مشاركة تجربتك في ذلك الوقت؟ على سبيل المثال، كيف كانت أحجام التداول في اليوم الأول؟ متى بدأتم في رؤية تدفقات كبيرة من الأموال؟ بالإضافة إلى ذلك، ما هي الدروس التي يمكن الاستفادة منها من تجربة صندوق تداول عقود البيتكوين الآجلة لتطبيقها على صندوق تداول عقود سولانا الآجلة؟
ليا والد:
أطلقنا صندوق ETF لعقود بيتكوين الآجلة من Valkyrie و ProShares في أكتوبر 2021. لقد أطلق ProShares قبل يومين فقط، حيث اختاروا الإدراج في بورصة نيويورك (NYSE)، بينما اخترنا NASDAQ (. تجاوز حجم التداول لمنتج ProShares 1 مليار دولار في أول يوم تداول، بينما كان حجم تداولنا في اليوم الأول حوالي 50 مليون دولار. على الرغم من ذلك، كانت هذه نتيجة رائعة جدًا، لأنها كانت أول صندوق ETF لبيتكوين في الولايات المتحدة.
عملية إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة معقدة للغاية، خاصة فيما يتعلق بالتواصل مع صانعي السوق وضمان التشغيل السليم للنظام البيئي للتداول في العقود الآجلة. مقارنةً بصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الفورية، تتضمن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة المزيد من المشاركين، وفي الوقت نفسه، نظرًا لأنها تعتمد على التداول الورقي في CME، هناك انفصال معين بينها وبين الأصول الفورية، مما يتطلب اعتبارات إضافية من حيث خطأ التتبع.
على الرغم من أن AUM وحجم التداول في البيتكوين أكبر، إلا أن ظروف السوق مختلفة حقًا. لدى الناس مزيد من الوقت للتحضير. يبدو أن SEC قد وافقت بعد يومين من إطلاق العقود الآجلة. لذا لا تزال الأسهم المتقلبة لديها فرصة لبدء التسويق.
جاك:
كم تعتقد أنه يستغرق من الوقت لتقييم حجم التداول في عقود CME الآجلة وصناديق ETF ذات التقلبات بشكل ذي معنى؟ بعد كل شيء، حجم التداول في يوم الافتتاح عادة ما يكون منخفضًا، هل نحتاج إلى وقت أطول للمراقبة؟
ليا والد:
تواجه العديد من الشركات قيودًا في محفظة استثماراتها الداخلية مما يمنعها من شراء منتجات العقود الآجلة بشكل مباشر. بالإضافة إلى ذلك، فإن نطاق المشاركين في تداول العقود الآجلة محدود نسبيًا. لذلك، فإن أداء اليوم الأول عادةً لا يعكس تمامًا إمكانيات المنتج.
أعتقد أنه يحتاج إلى ثلاثة أشهر على الأقل لمراقبة أداء هذه الصناديق المتداولة في البورصة في السوق، بما في ذلك التغيرات في حجم التداول ومشاركة المستثمرين. بشكل عام، تعتبر المؤسسات التجارية في شيكاغو هي المشاركين الرئيسيين، وسلوكهم يمكن أن يؤثر بشكل كبير على أداء السوق. لذلك، فإن إطار الوقت من ثلاثة إلى تسعة أشهر هو فترة معقولة لتقييم نجاح هذه المنتجات أو عدمه.
جاك：
ما رأيك في آفاق ETF الفوري لعام 2025؟
ليا والد:
أعتقد أن هذه لحظة حاسمة تستحق الانتظار. من خلال التجارب التاريخية، عادةً ما يتم إطلاق ETF العقود الآجلة قبل ETF الأصول الفعلية. على الرغم من أننا لا نستطيع التنبؤ بدقة، فإن إطلاق ETF العقود الآجلة هذه المرة هو بلا شك إشارة إيجابية. لقد قدمت العديد من الشركات بالفعل طلبات للحصول على ETF الأصول الفعلية، وقد أثبتت منتجاتها أداءً جيدًا. لذلك، أنا متفائل بشأن آفاق ETF الأصول الفعلية في عام 2025.
هل تنظر المؤسسات بشكل إيجابي؟
جاك:
بالنسبة لصناديق ETF الآجلة، دعونا نتحدث عنها بشكل أوسع. نحن الآن في مؤتمر DAS، والأجواء هنا تشبه إلى حد كبير تجمعًا للمستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك، كما تحدثنا من قبل، كثير من الناس عند مناقشة العملات المشفرة، غالبًا ما ينظرون إلى "المؤسسات" ككيان موحد.
لدي سؤالان أود طرحهما: أولاً، هل بدأت المؤسسات بالفعل في الدخول إلى سولانا؟ ثانياً، ماذا يعني هذا للسوق؟ بالإضافة إلى ذلك، كيف ينبغي علينا تعريف "المؤسسات"؟ ما الذي يعتبر مؤسسة وما الذي لا يعتبر؟ من خلال ملاحظاتك الحالية، ما هي المجالات أو الأسواق الفرعية التي من المرجح أن تدخل فيها رؤوس الأموال المؤسسية إلى سولانا في الأجل القصير؟
ليا والد:
هذا سؤال يستحق التفكير. عادةً ما نقسم المستخدمين العاديين والمستثمرين المؤسسيين إلى فئتين، بناءً على حجم الأموال. لكن في تاريخ العملات المشفرة، لم تكن الأمور بهذه البساطة. إذا اعتبرنا المستثمرين العاديين كأشخاص يديرون ثرواتهم، والمؤسسات كمنظمات تدير رؤوس أموال الآخرين، فإن كلاهما يمثل تدفقات مالية ذات طبيعة مختلفة، وليس بالضرورة اختلاف في حجم الأموال. في الواقع، في التاريخ المبكر للعملات المشفرة، كان أكبر الحائزين غالبًا من المستثمرين الأفراد.
مع تزايد اعتبار البيتكوين كأصل جديد لتخزين القيمة، بدأت تظهر اتجاهات المؤسسات. على سبيل المثال، تقوم عمالقة المال مثل بلاك روك وفيديليتي بإطلاق صناديق استثمار متداولة في البيتكوين، مما يمثل تحولًا كبيرًا في السوق. ومع ذلك، فإن الحائزين الرئيسيين للعملات البديلة الأخرى (مثل سولانا) لا يزالون في الغالب من المستثمرين الأفراد. على الرغم من أن هؤلاء الأشخاص يطلق عليهم قانونيًا مستثمرين عاديين، إلا أن حجم رأس مالهم وتأثيرهم في السوق يمكن أن يتساوى فعليًا مع المستثمرين المؤسسيين.
بالنسبة لسؤالك الثاني، ماذا يعني دخول المؤسسات إلى السوق؟ هل شاركوا بالفعل؟ بالنسبة لـ Solana، تركز المناقشات الحالية أكثر على "كيفية" مشاركة المؤسسات في نظامها البيئي. يمكننا رؤية بعض العلامات، مثل إطلاق Franklin Templeton لصندوق قائم على blockchain، ومحاولتهم العمل على منصة Solana. بالإضافة إلى ذلك، فإن إطلاق ETF للعقود الآجلة يوفر أدوات جديدة للمستثمرين المؤسسيين، مما قد يجذب المزيد من رأس المال إلى نظام Solana البيئي. في سوق البيتكوين، رأينا بالفعل كيف تقوم المؤسسات بإجراء تخصيصات كبيرة للأصول من خلال صناديق التبرعات، خطط المعاشات التقاعدية، وصناديق الثروة السيادية. مع امتلاك Solana أيضًا لأدوات استثمار مشابهة، قد نرى المزيد من المشاركة من المؤسسات.
ومع ذلك، بشكل عام، لا يزال التنظيم المؤسسي حول سولانا في مراحله المبكرة، حيث بدأت المناقشات للتو.
الرؤية النهائية لـ Solana
جاك:
مشكلة قد يتم تجاهلها هي الفرق بين شراء الأصول SOL من قبل المؤسسات وتشغيل صناديق السوق النقدي على منصة Solana. بالمقارنة مع NASDAQ على السلسلة الذي قد يتحقق في المستقبل، أعتقد أن احتمال شراء صناديق التقاعد لأصول SOL أكثر واقعية بشكل واضح.
ليا وولد:
وجهة نظرك صحيحة. من المثير حقًا مراقبة مسارات تطوير المشاريع المختلفة. أعتقد أن أحد أسباب نجاح سولانا هو قدرتها على الانخراط في حوار مع مجموعة متنوعة من المؤسسات، مما يجذبهم للنظر فيما إذا كانوا سيقومون بتشغيل مشاريع blockchain على منصتها. لقد أظهرت سولانا قوة إقناعية كبيرة في هذا المجال، حيث تمتلك العديد من المزايا الملحوظة. ومع ذلك، فإن كيفية توزيع الأموال التي تدخل نظام سولانا البيئي، والاتجاهات التي تسلكها هذه الأموال، كلها مسائل مهمة تحتاج إلى مزيد من النقاش في المستقبل. لحسن الحظ، كما ناقشنا قبل يومين، بدأت هذه الموضوعات تحظى بالاهتمام تدريجيًا.
جاك：
لقد ذكرت سابقًا الفرق بين المؤسسات والمستثمرين العاديين، لكن في الواقع، حجم الأموال ليس هو الخط الفاصل الرئيسي بين الاثنين، لأنه يوجد أيضًا ما يسمى بـ "الحيتان العادية" (أي المستثمرين الأفراد الذين يمتلكون أصولًا كبيرة). هل تتفاعل استراتيجيات SOL الخاصة بكم غالبًا مع مستثمرين أفراد مثل جو، الذين يحتفظون بكميات كبيرة من سولانا؟ على أي حال، قد يكون لديه أصول بحجم كبير.
ليا والد:
بالفعل، هذه ظاهرة مثيرة للاهتمام. واحدة من مهامي هي التواصل مع المستثمرين، ومشاركة أفكارنا وقصصنا معهم. بالنسبة لمستثمر مثل جو، قد يشعر بالارتياح الشديد للاحتفاظ بـ SOL على المدى الطويل، مثل العديد من مستثمري البيتكوين الذين يفضلون الاحتفاظ ببيتكوين الخاص بهم، وقد يناقشون معنا أهمية ETF. هذه الاختيارات بحد ذاتها جيدة، لأن المستثمرين يجب أن يمتلكوا خيارات استثمار متنوعة.
حالياً، نحن الخيار الوحيد الذي يوفر للمستثمرين العاديين تعرضاً لاستثمار الأسهم من خلال حسابات IRA أو حسابات مشابهة. هذه قضية تستحق الانتباه أيضاً خلال تطور ETF البيتكوين. ومع ذلك، أعتقد أن المستثمرين مثل جو قد يفضلون الاحتفاظ بأصول سولانا الخاصة بهم والمشاركة بها بدلاً من شراء أسهمنا على الفور. إلا إذا أصبحت أسهمنا أكثر جاذبية لهم، أو بدأوا في المشاركة بشكل أكثر نشاطاً في تداول الأسهم، فقد تستغرق هذه التحول وقتاً.
استراتيجية الاستحواذ لدى Laine
جاك：
عند الحديث عن المراجعين الخاصين بكم، رأيت مؤخرًا خبرًا مثيرًا حول استراتيجيات SOL. لقد استحوذتم على مراجع Laine Solana، وأتذكر أن اسمه كان مايكل، وهو أيضًا يدير stakewiz.com. كانت هذه الصفقة مميزة جدًا. أود أن أعرف كيف بدأتم الحوار معه؟ لماذا اخترتم الاستحواذ على هذا المراجع المحدد، وجعل مايكل يشغل منصب المدير التنفيذي للعمليات؟ هل يمكنكم مشاركة هذه القصة؟
ليا والد:
بصراحة، كانت هذه الصفقة إلى حد كبير بسبب قدرة مايكل الشخصية. إنه رجل أعمال بارع وذكي للغاية، ولديه أيضًا خلفية هندسية ممتازة، لذا فإن المواهب مثل تلك نادرة جدًا. لذلك، فإن مناقشة استحواذنا على متحقق Laine وstakewiz.com وغيرها من الأصول ذات الصلة معه تتماشى تمامًا مع منطق استراتيجيتنا لتحقيق التوسع الخارجي في المرحلة التالية. وقد زادت هذه الصفقة حصتنا إلى حوالي 3.3 مليون.
جاك：
هذا يكاد يكون بمثابة مضاعفة حصصكم، ويبدو أنه تم إنجازه في فترة زمنية قصيرة.
ليا والد:
نعم، هذا صحيح. كان لتدخل مايكل تأثير ملحوظ بعد انضمامه، حيث يحظى باحترام واسع في مجتمع سولانا، ليس فقط بسبب قدراته وذكائه، ولكن أيضًا بسبب التزامه الصادق تجاه المجتمع. يمكنك أيضًا رؤية هذا الاهتمام بالمجتمع من خلال عمل كبير المهندسين لدينا. على سبيل المثال، دعمنا مؤخرًا اقتراح SIMD02,2,8، على الرغم من أنه لا يتماشى تمامًا مع مصالحنا الاقتصادية كمدققين، إلا أننا اخترنا الدعم لأن ذلك سيكون أكثر فائدة لتطوير شبكة سولانا بأكملها.
هدفنا هو إنشاء شركة تتكامل بعمق مع نظام Solana الإيكولوجي ، ومن خلال هذه الطريقة ، نساهم في التنمية الطويلة الأجل لشبكة Solana. هذه أيضًا واحدة من الأسباب وراء استحواذنا على مدقق Laine.
هل استراتيجيات SOL هي Microstrategy الخاصة بـ Solana؟
جاك：
هل كانت خطة تطوير SOL Strategies دائما تهدف إلى تحقيق ذلك من خلال الاستحواذ؟ عندما سمعت عن SOL Strategies لأول مرة، تم وصفه بأنه "Microstrategy لـ Solana". كنت أعتقد أنكم ستقومون، مثل Microstrategy، بإصدار ديون لشراء كميات كبيرة من SOL، وربما ستستفيدون من الإيداع للحصول على عائدات إضافية، مثل إيداع SOL في منصات مثل Jito أو Helius. هذا ما سمعته في بودكاست Lightspeed. ومع ذلك، يبدو الآن أنكم قد تعمقتم في مجال التحقق، ليس فقط من خلال الاستحواذ على المتحققين، بل إن Max غالباً ما يعبر عن آرائه حول اقتراح SIMD على تويتر. كما أن Michael، كشخصية معروفة في مجتمع المتحققين في Solana، قد انضم إلى فريقكم. إذن، هل كانت هذه الاتجاهات التطويرية مخططاً لها منذ البداية؟ أم أنها استراتيجيات تطورت مع مرور الوقت؟
ليا وولد:
إجراء مقارنة بين استراتيجيات SOL وشركة Microstrategy الخاصة بـ Solana هو في الحقيقة مقارنة غير شاملة. في رأيي، حدود هذه الطريقة تكمن في أنها مجرد لعبة "قيمة الأصول الصافية (NAV)", أي من خلال تراكم الأصول لتعزيز قيمة الشركة، لكن مجرد القيام بذلك ليس كافيًا. أحتاج أيضًا إلى التفكير في كيفية تشغيل شركة حقيقية، بينما أخلق قيمة طويلة الأجل لمساهمي الشركة. إذا كان السوق يعتقد أننا فقط ننتظر ارتفاع قيمة SOL، فإن ذلك غير عادل لمساهمينا. أعتقد أن الطريقة الأكثر عدلاً هي بناء شركة تكنولوجيا حقيقية.
استراتيجيتنا هي تحقيق النمو بطريقة أبطأ ولكن أكثر استقرارًا. في البداية، نعتمد بشكل أساسي على الاستحواذ الخارجي (النمو غير العضوي) لتوسيع الأعمال، مثل الاستحواذ على المدققين والأصول ذات الصلة. مع مرور الوقت، سنبدأ تدريجيًا في الاعتماد على النمو الطبيعي القائم على قدراتنا الخاصة (النمو العضوي). هدفنا النهائي هو أن نصبح شركة بنية تحتية لـ Solana.
في هذه العملية، نحن بالفعل نجمع SOL بقدر ما نستطيع، وندفعها إلى عقد التحقق الخاصة بنا. لكن هذه مجرد جزء من الاستراتيجية الكلية، مشابهة لعمال المناجم في بيتكوين الذين يزيدون من رصيدهم في بيتكوين من خلال التمويل بينما يديرون أعمال التعدين. أعتقد أن هذه النموذج أقوى وأكثر معنى، لأننا لسنا مجرد "نشتري SOL"، بل نلعب دورًا فعليًا في نظام البنية التحتية لـ Solana. بمساعدة ماكس ومايكل، نحن أيضًا في حوار نشط مع المستثمرين المؤسسات لدفع تحقيق هذه الرؤية.
جاك：
بالإضافة إلى تشغيل المدققين، هل تفكرون في التوسع إلى أعمال بنية تحتية أخرى؟ هل يقتصر هدفكم فقط على المدققين، أم أن هناك اتجاهات تقنية أوسع يمكن استكشافها؟
ليا والد:
نحن بالتأكيد نبحث في المزيد من الفرص خارج أعمال المدققين، لا سيما في مجال التقنيات المساعدة التي تدعم نظام سولانا البيئي. في الوقت الحالي، نحن نتحدث مع العديد من الأطراف لاستكشاف المزيد من الاحتمالات.
فلسفة الاستثمار في سولانا
جاك：
ما هي فلسفة الاستثمار في سولانا حاليا؟ يبدو أنكم تحتفظون بنوع من الاتصال مع مايكروستراتيجي. لعب مايكل سايلور دورًا مهمًا في مجال البيتكوين، ويمكن القول إنه "المتحدث الرسمي" للبيتكوين. أعتقد أنكم تحاولون القيام بشيء مشابه. يبدو أن هذه لحظة تحول، مؤخرًا رأينا بعض التراجع في شعبية عملات الميم، مثل Fire Dancer التي كانت شديدة الشعبية في السابق، والآن يبدو أن الاهتمام بها قد انخفض. إذن، ما هي فلسفة الاستثمار الخاصة بكم في الوقت المتبقي من عام 2025؟ كيف تنظرون إلى شبكة سولانا، وكيف تقومون بالترويج لسولانا الآن؟
ليا والد:
هذا سؤال عميق جدًا، سأجيب عليه في ثلاث نقاط. أعتقد أن سولانا تبحث حاليًا عن هويتها. باعتبارها سلسلة كتل لا تزال في مراحلها المبكرة، فإنها تكافح لتوضيح دورها وقيمتها المقترحة. تمتلك سولانا مزاياها وأركانها الأساسية، والتي تثبت أنها أكثر كفاءة من بعض سلاسل الكتل الأخرى. لكن السؤال الأهم هو: من هم الأشخاص الذين تجذبهم هذه المزايا؟ من سيختار البناء عليها؟ من سيكون مستخدمها؟
في نظام Solana البيئي، النقاش حول المنتجات نشط للغاية، مثل مفهوم "المنتجات الهيكلية". فهل ستصبح Solana منصة تدعم الصناديق المشتركة على السلسلة؟ أم هل ستتطور إلى نظام دفع؟ هذه كلها اتجاهات محتملة. ما أحبه في مجتمع Solana هو أن هناك أنواعًا مختلفة من الشركات الناشئة التي تستكشف الابتكار. هذا العام، آمل أن ترى Solana توضح بشكل أكبر شريحة السوق الخاصة بها. على الرغم من أنها قد أنشأت مزايا أساسية، إلا أنها لم تجد بعد تحديد موقع فريد يناسبها.
تتطلب هذه العملية وقتًا. مثل البيتكوين، استغرقت وقتًا طويلًا لترسيخ نفسها كـ "خزن للقيمة". بينما تعتبر سولانا و SOL أكثر مضاربة، لذا تحتاج أيضًا إلى وقت لتحديد اتجاهها الخاص. في عام 2025، سأراقب عن كثب تطور سولانا، وآمل أن أراها تجد سوقها الفريد الخاص بها.
أفكار أخيرة
جاك：
حول أنظمة بيئية أخرى، مثل Sui وBlockchains Layer 1 الأخرى وEthereum. بصراحة، أعتقد أن هناك فرص استثمارية مشابهة لاستراتيجيات SOL في هذه الأنظمة البيئية أيضًا. لماذا لم نر المزيد من الشركات القابضة تتبنى استراتيجيات استثمار مماثلة؟ هل تعتقد أن مثل هذه الشركات ستظهر في السنة والنصف القادمة؟
ليا وولد:
أعتقد أن مثل هذه الشركات ستظهر بالفعل، وقد تواصلت مع بعض الشركات المهتمة. من الناحية العامة، أتوقع أن نرى العديد من الشركات في الولايات المتحدة تُدرج من خلال الطرح العام الأولي (IPO)، وقد يتم ذلك على شكل شركات استحواذ ذات غرض خاص (SPAC). وفي كندا، أعتقد أن بعض الشركات قد تحاول الاستفادة من أنظمة التشغيل في الوقت الحقيقي (RTOS).
ومع ذلك، مع تزايد عدد هذه الشركات، أعتقد أن القضية الرئيسية تكمن في كيفية تعريف النجاح، فمجرد الإدراج في السوق لا يعني النجاح. يعتمد النجاح الحقيقي على عدة عوامل، مثل مستوى المشاركة في السوق، واهتمام المستثمرين، ودعم حجم التداول في النظام البيئي للأسهم. يمكن أن تأتي هذه الدعوم من مجتمع الرموز أو من النظام البيئي للأسواق المالية. لذلك، أعتقد أننا سنرى المزيد من الشركات تتجه نحو الإدراج، لكن يجب أن تكون لديها استراتيجيات شاملة، وليس فقط الإدراج لأجل الإدراج.
أرغب في رؤية تلك الشركات التي تفكر بشكل أكثر شمولاً، وليس فقط التفكير في الاكتتاب العام، بل يجب أن يكون لديها تفكير طويل الأمد. أرحب بالمنافسة. أعتقد أننا سنرى مثل هذه الحالات، وأتطلع لرؤية هذه الشركات تشارك بنشاط في بناء النظام البيئي. فقط بهذه الطريقة يمكن دفع تطوير الصناعة بشكل صحي حقًا.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
CEO استراتيجيات SOL: نحن لسنا ميكروستراتيجي Solana، بل نحن شركة تكنولوجيا حقيقية
تنظيم & تجميع: شينتشاو تيك فلو ملخص النقاط الرئيسية في البرنامج الخاص لهذا الأسبوع، دعونا نستضيف ليه والد، التي ستقدم لنا مشاركة رائعة من موقع DAS NY 2025. ستركز هذه الحلقة على إطلاق صندوق Solana الآجل ETF لعام 2025، وتفصيل دليل استراتيجيات SOL، ومناقشة آراء ليه الفريدة حول السوق الحالي للعملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، سنناقش الرؤية طويلة المدى لـ Solana وآخر المستجدات في الصناعة. ملخص الآراء الرائعة
في التاريخ المبكر للعملات المشفرة، كان أكبر حامليها غالبًا هم المستثمرون الأفراد.
لا يزال التوجه المؤسسي في سولانا في مراحله المبكرة، حيث بدأت المزيد من المناقشات للتو.
من نجاح سولانا أنها قادرة على الحوار مع مجموعة متنوعة من المؤسسات، مما يجعلها تفكر فيما إذا كانت ستقوم بتشغيل مشاريع blockchain على منصتها.
تشبيه SOL Strategies بـ Microstrategy الخاصة بـ Solana هو في الحقيقة مقارنة غير شاملة.
الطريقة الأكثر عدلاً هي إنشاء شركة تكنولوجيا حقيقية.
أحد الأشياء التي أحبها في مجتمع سولانا هو أن هناك أنواعًا مختلفة من الشركات الناشئة تستكشف الابتكار.
مثل البيتكوين، استغرق الأمر وقتًا طويلاً ليؤسس نفسه كـ"تخزين للقيمة". بينما تعتبر سولانا وSOL نفسها أكثر مضاربة، لذا تحتاج أيضًا إلى بعض الوقت للعثور على اتجاهها الخاص.
إطلاق صندوق الاستثمار المتداول (ETF) للعقود الآجلة لـ Solana
جاك: لقد رأينا للتو أن أول صندوق تداول في أمريكا (ETF) الخاص بسولانا بدأ التداول. أنت خبير في هذا المجال، أود أن أسألك عن أداء ETF العقود الآجلة للأسهم المتقلبة، كيف ترى الأداء في يومه الأول؟ كيف كانت أحجام التداول؟ ما هي النقاط الرئيسية التي يجب على الناس التركيز عليها خلال هذه العملية؟
ليا والد:
هذا مهم جدًا. أعتقد أننا جميعًا لم نتوقع أن تتطور الأمور بهذه السرعة. جاءت هذه الإطلاق بعد إصدار منتجات العقود الآجلة من CME مباشرة، وكانت سرعة الموافقة سريعة جدًا، بالإضافة إلى أنها أدخلت آلية الرافعة المالية A2X.
أعتقد أن اختيار الأسهم المتقلبة لإطلاق منتجات العقود الآجلة هو استراتيجية حكيمة للغاية. كانت أداء السوق قويًا جدًا يوم الاثنين، وعلى أي حال، كانت هذه عرضًا ناجحًا يظهر وجود السوق ونجاح التداول. خاصة بالنسبة للمنتجات ذات الرفع المالي بمقدار 2x، فهذا بلا شك انتصار كبير. من منظور اعتماد المؤسسات وفعالية السوق، له أهمية كبيرة على النظام البيئي بأسره.
بالنسبة لحجم التداول، أعتقد أنه لا يزال هناك مجال كبير للنمو، لكن في النهاية، هذه هي اليوم الأول فقط. العديد من المشاركين في السوق عادةً لا يدخلون في اليوم الأول، لذلك من الأكثر أهمية مراقبة الأداء بعد ثلاثة أشهر، بما في ذلك حجم التداول، ومشاركة السوق، والاهتمام العام.
جاك：
إذا لم أخطئ، أثناء عملك في Valkyrie، أطلقتم صندوق تداول في البورصة لعقود البيتكوين الآجلة. هل يمكنك مشاركة تجربتك في ذلك الوقت؟ على سبيل المثال، كيف كانت أحجام التداول في اليوم الأول؟ متى بدأتم في رؤية تدفقات كبيرة من الأموال؟ بالإضافة إلى ذلك، ما هي الدروس التي يمكن الاستفادة منها من تجربة صندوق تداول عقود البيتكوين الآجلة لتطبيقها على صندوق تداول عقود سولانا الآجلة؟
ليا والد:
أطلقنا صندوق ETF لعقود بيتكوين الآجلة من Valkyrie و ProShares في أكتوبر 2021. لقد أطلق ProShares قبل يومين فقط، حيث اختاروا الإدراج في بورصة نيويورك (NYSE)، بينما اخترنا NASDAQ (. تجاوز حجم التداول لمنتج ProShares 1 مليار دولار في أول يوم تداول، بينما كان حجم تداولنا في اليوم الأول حوالي 50 مليون دولار. على الرغم من ذلك، كانت هذه نتيجة رائعة جدًا، لأنها كانت أول صندوق ETF لبيتكوين في الولايات المتحدة.
عملية إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة معقدة للغاية، خاصة فيما يتعلق بالتواصل مع صانعي السوق وضمان التشغيل السليم للنظام البيئي للتداول في العقود الآجلة. مقارنةً بصناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الفورية، تتضمن صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة المزيد من المشاركين، وفي الوقت نفسه، نظرًا لأنها تعتمد على التداول الورقي في CME، هناك انفصال معين بينها وبين الأصول الفورية، مما يتطلب اعتبارات إضافية من حيث خطأ التتبع.
على الرغم من أن AUM وحجم التداول في البيتكوين أكبر، إلا أن ظروف السوق مختلفة حقًا. لدى الناس مزيد من الوقت للتحضير. يبدو أن SEC قد وافقت بعد يومين من إطلاق العقود الآجلة. لذا لا تزال الأسهم المتقلبة لديها فرصة لبدء التسويق.
جاك:
كم تعتقد أنه يستغرق من الوقت لتقييم حجم التداول في عقود CME الآجلة وصناديق ETF ذات التقلبات بشكل ذي معنى؟ بعد كل شيء، حجم التداول في يوم الافتتاح عادة ما يكون منخفضًا، هل نحتاج إلى وقت أطول للمراقبة؟
ليا والد:
تواجه العديد من الشركات قيودًا في محفظة استثماراتها الداخلية مما يمنعها من شراء منتجات العقود الآجلة بشكل مباشر. بالإضافة إلى ذلك، فإن نطاق المشاركين في تداول العقود الآجلة محدود نسبيًا. لذلك، فإن أداء اليوم الأول عادةً لا يعكس تمامًا إمكانيات المنتج.
أعتقد أنه يحتاج إلى ثلاثة أشهر على الأقل لمراقبة أداء هذه الصناديق المتداولة في البورصة في السوق، بما في ذلك التغيرات في حجم التداول ومشاركة المستثمرين. بشكل عام، تعتبر المؤسسات التجارية في شيكاغو هي المشاركين الرئيسيين، وسلوكهم يمكن أن يؤثر بشكل كبير على أداء السوق. لذلك، فإن إطار الوقت من ثلاثة إلى تسعة أشهر هو فترة معقولة لتقييم نجاح هذه المنتجات أو عدمه.
جاك：
ما رأيك في آفاق ETF الفوري لعام 2025؟
ليا والد:
أعتقد أن هذه لحظة حاسمة تستحق الانتظار. من خلال التجارب التاريخية، عادةً ما يتم إطلاق ETF العقود الآجلة قبل ETF الأصول الفعلية. على الرغم من أننا لا نستطيع التنبؤ بدقة، فإن إطلاق ETF العقود الآجلة هذه المرة هو بلا شك إشارة إيجابية. لقد قدمت العديد من الشركات بالفعل طلبات للحصول على ETF الأصول الفعلية، وقد أثبتت منتجاتها أداءً جيدًا. لذلك، أنا متفائل بشأن آفاق ETF الأصول الفعلية في عام 2025.
هل تنظر المؤسسات بشكل إيجابي؟
جاك:
بالنسبة لصناديق ETF الآجلة، دعونا نتحدث عنها بشكل أوسع. نحن الآن في مؤتمر DAS، والأجواء هنا تشبه إلى حد كبير تجمعًا للمستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك، كما تحدثنا من قبل، كثير من الناس عند مناقشة العملات المشفرة، غالبًا ما ينظرون إلى "المؤسسات" ككيان موحد.
لدي سؤالان أود طرحهما: أولاً، هل بدأت المؤسسات بالفعل في الدخول إلى سولانا؟ ثانياً، ماذا يعني هذا للسوق؟ بالإضافة إلى ذلك، كيف ينبغي علينا تعريف "المؤسسات"؟ ما الذي يعتبر مؤسسة وما الذي لا يعتبر؟ من خلال ملاحظاتك الحالية، ما هي المجالات أو الأسواق الفرعية التي من المرجح أن تدخل فيها رؤوس الأموال المؤسسية إلى سولانا في الأجل القصير؟
ليا والد:
هذا سؤال يستحق التفكير. عادةً ما نقسم المستخدمين العاديين والمستثمرين المؤسسيين إلى فئتين، بناءً على حجم الأموال. لكن في تاريخ العملات المشفرة، لم تكن الأمور بهذه البساطة. إذا اعتبرنا المستثمرين العاديين كأشخاص يديرون ثرواتهم، والمؤسسات كمنظمات تدير رؤوس أموال الآخرين، فإن كلاهما يمثل تدفقات مالية ذات طبيعة مختلفة، وليس بالضرورة اختلاف في حجم الأموال. في الواقع، في التاريخ المبكر للعملات المشفرة، كان أكبر الحائزين غالبًا من المستثمرين الأفراد.
مع تزايد اعتبار البيتكوين كأصل جديد لتخزين القيمة، بدأت تظهر اتجاهات المؤسسات. على سبيل المثال، تقوم عمالقة المال مثل بلاك روك وفيديليتي بإطلاق صناديق استثمار متداولة في البيتكوين، مما يمثل تحولًا كبيرًا في السوق. ومع ذلك، فإن الحائزين الرئيسيين للعملات البديلة الأخرى (مثل سولانا) لا يزالون في الغالب من المستثمرين الأفراد. على الرغم من أن هؤلاء الأشخاص يطلق عليهم قانونيًا مستثمرين عاديين، إلا أن حجم رأس مالهم وتأثيرهم في السوق يمكن أن يتساوى فعليًا مع المستثمرين المؤسسيين.
بالنسبة لسؤالك الثاني، ماذا يعني دخول المؤسسات إلى السوق؟ هل شاركوا بالفعل؟ بالنسبة لـ Solana، تركز المناقشات الحالية أكثر على "كيفية" مشاركة المؤسسات في نظامها البيئي. يمكننا رؤية بعض العلامات، مثل إطلاق Franklin Templeton لصندوق قائم على blockchain، ومحاولتهم العمل على منصة Solana. بالإضافة إلى ذلك، فإن إطلاق ETF للعقود الآجلة يوفر أدوات جديدة للمستثمرين المؤسسيين، مما قد يجذب المزيد من رأس المال إلى نظام Solana البيئي. في سوق البيتكوين، رأينا بالفعل كيف تقوم المؤسسات بإجراء تخصيصات كبيرة للأصول من خلال صناديق التبرعات، خطط المعاشات التقاعدية، وصناديق الثروة السيادية. مع امتلاك Solana أيضًا لأدوات استثمار مشابهة، قد نرى المزيد من المشاركة من المؤسسات.
ومع ذلك، بشكل عام، لا يزال التنظيم المؤسسي حول سولانا في مراحله المبكرة، حيث بدأت المناقشات للتو.
الرؤية النهائية لـ Solana
جاك:
مشكلة قد يتم تجاهلها هي الفرق بين شراء الأصول SOL من قبل المؤسسات وتشغيل صناديق السوق النقدي على منصة Solana. بالمقارنة مع NASDAQ على السلسلة الذي قد يتحقق في المستقبل، أعتقد أن احتمال شراء صناديق التقاعد لأصول SOL أكثر واقعية بشكل واضح.
ليا وولد:
وجهة نظرك صحيحة. من المثير حقًا مراقبة مسارات تطوير المشاريع المختلفة. أعتقد أن أحد أسباب نجاح سولانا هو قدرتها على الانخراط في حوار مع مجموعة متنوعة من المؤسسات، مما يجذبهم للنظر فيما إذا كانوا سيقومون بتشغيل مشاريع blockchain على منصتها. لقد أظهرت سولانا قوة إقناعية كبيرة في هذا المجال، حيث تمتلك العديد من المزايا الملحوظة. ومع ذلك، فإن كيفية توزيع الأموال التي تدخل نظام سولانا البيئي، والاتجاهات التي تسلكها هذه الأموال، كلها مسائل مهمة تحتاج إلى مزيد من النقاش في المستقبل. لحسن الحظ، كما ناقشنا قبل يومين، بدأت هذه الموضوعات تحظى بالاهتمام تدريجيًا.
جاك：
لقد ذكرت سابقًا الفرق بين المؤسسات والمستثمرين العاديين، لكن في الواقع، حجم الأموال ليس هو الخط الفاصل الرئيسي بين الاثنين، لأنه يوجد أيضًا ما يسمى بـ "الحيتان العادية" (أي المستثمرين الأفراد الذين يمتلكون أصولًا كبيرة). هل تتفاعل استراتيجيات SOL الخاصة بكم غالبًا مع مستثمرين أفراد مثل جو، الذين يحتفظون بكميات كبيرة من سولانا؟ على أي حال، قد يكون لديه أصول بحجم كبير.
ليا والد:
بالفعل، هذه ظاهرة مثيرة للاهتمام. واحدة من مهامي هي التواصل مع المستثمرين، ومشاركة أفكارنا وقصصنا معهم. بالنسبة لمستثمر مثل جو، قد يشعر بالارتياح الشديد للاحتفاظ بـ SOL على المدى الطويل، مثل العديد من مستثمري البيتكوين الذين يفضلون الاحتفاظ ببيتكوين الخاص بهم، وقد يناقشون معنا أهمية ETF. هذه الاختيارات بحد ذاتها جيدة، لأن المستثمرين يجب أن يمتلكوا خيارات استثمار متنوعة.
حالياً، نحن الخيار الوحيد الذي يوفر للمستثمرين العاديين تعرضاً لاستثمار الأسهم من خلال حسابات IRA أو حسابات مشابهة. هذه قضية تستحق الانتباه أيضاً خلال تطور ETF البيتكوين. ومع ذلك، أعتقد أن المستثمرين مثل جو قد يفضلون الاحتفاظ بأصول سولانا الخاصة بهم والمشاركة بها بدلاً من شراء أسهمنا على الفور. إلا إذا أصبحت أسهمنا أكثر جاذبية لهم، أو بدأوا في المشاركة بشكل أكثر نشاطاً في تداول الأسهم، فقد تستغرق هذه التحول وقتاً.
استراتيجية الاستحواذ لدى Laine
جاك：
عند الحديث عن المراجعين الخاصين بكم، رأيت مؤخرًا خبرًا مثيرًا حول استراتيجيات SOL. لقد استحوذتم على مراجع Laine Solana، وأتذكر أن اسمه كان مايكل، وهو أيضًا يدير stakewiz.com. كانت هذه الصفقة مميزة جدًا. أود أن أعرف كيف بدأتم الحوار معه؟ لماذا اخترتم الاستحواذ على هذا المراجع المحدد، وجعل مايكل يشغل منصب المدير التنفيذي للعمليات؟ هل يمكنكم مشاركة هذه القصة؟
ليا والد:
بصراحة، كانت هذه الصفقة إلى حد كبير بسبب قدرة مايكل الشخصية. إنه رجل أعمال بارع وذكي للغاية، ولديه أيضًا خلفية هندسية ممتازة، لذا فإن المواهب مثل تلك نادرة جدًا. لذلك، فإن مناقشة استحواذنا على متحقق Laine وstakewiz.com وغيرها من الأصول ذات الصلة معه تتماشى تمامًا مع منطق استراتيجيتنا لتحقيق التوسع الخارجي في المرحلة التالية. وقد زادت هذه الصفقة حصتنا إلى حوالي 3.3 مليون.
جاك：
هذا يكاد يكون بمثابة مضاعفة حصصكم، ويبدو أنه تم إنجازه في فترة زمنية قصيرة.
ليا والد:
نعم، هذا صحيح. كان لتدخل مايكل تأثير ملحوظ بعد انضمامه، حيث يحظى باحترام واسع في مجتمع سولانا، ليس فقط بسبب قدراته وذكائه، ولكن أيضًا بسبب التزامه الصادق تجاه المجتمع. يمكنك أيضًا رؤية هذا الاهتمام بالمجتمع من خلال عمل كبير المهندسين لدينا. على سبيل المثال، دعمنا مؤخرًا اقتراح SIMD02,2,8، على الرغم من أنه لا يتماشى تمامًا مع مصالحنا الاقتصادية كمدققين، إلا أننا اخترنا الدعم لأن ذلك سيكون أكثر فائدة لتطوير شبكة سولانا بأكملها.
هدفنا هو إنشاء شركة تتكامل بعمق مع نظام Solana الإيكولوجي ، ومن خلال هذه الطريقة ، نساهم في التنمية الطويلة الأجل لشبكة Solana. هذه أيضًا واحدة من الأسباب وراء استحواذنا على مدقق Laine.
هل استراتيجيات SOL هي Microstrategy الخاصة بـ Solana؟
جاك：
هل كانت خطة تطوير SOL Strategies دائما تهدف إلى تحقيق ذلك من خلال الاستحواذ؟ عندما سمعت عن SOL Strategies لأول مرة، تم وصفه بأنه "Microstrategy لـ Solana". كنت أعتقد أنكم ستقومون، مثل Microstrategy، بإصدار ديون لشراء كميات كبيرة من SOL، وربما ستستفيدون من الإيداع للحصول على عائدات إضافية، مثل إيداع SOL في منصات مثل Jito أو Helius. هذا ما سمعته في بودكاست Lightspeed. ومع ذلك، يبدو الآن أنكم قد تعمقتم في مجال التحقق، ليس فقط من خلال الاستحواذ على المتحققين، بل إن Max غالباً ما يعبر عن آرائه حول اقتراح SIMD على تويتر. كما أن Michael، كشخصية معروفة في مجتمع المتحققين في Solana، قد انضم إلى فريقكم. إذن، هل كانت هذه الاتجاهات التطويرية مخططاً لها منذ البداية؟ أم أنها استراتيجيات تطورت مع مرور الوقت؟
ليا وولد:
إجراء مقارنة بين استراتيجيات SOL وشركة Microstrategy الخاصة بـ Solana هو في الحقيقة مقارنة غير شاملة. في رأيي، حدود هذه الطريقة تكمن في أنها مجرد لعبة "قيمة الأصول الصافية (NAV)", أي من خلال تراكم الأصول لتعزيز قيمة الشركة، لكن مجرد القيام بذلك ليس كافيًا. أحتاج أيضًا إلى التفكير في كيفية تشغيل شركة حقيقية، بينما أخلق قيمة طويلة الأجل لمساهمي الشركة. إذا كان السوق يعتقد أننا فقط ننتظر ارتفاع قيمة SOL، فإن ذلك غير عادل لمساهمينا. أعتقد أن الطريقة الأكثر عدلاً هي بناء شركة تكنولوجيا حقيقية.
استراتيجيتنا هي تحقيق النمو بطريقة أبطأ ولكن أكثر استقرارًا. في البداية، نعتمد بشكل أساسي على الاستحواذ الخارجي (النمو غير العضوي) لتوسيع الأعمال، مثل الاستحواذ على المدققين والأصول ذات الصلة. مع مرور الوقت، سنبدأ تدريجيًا في الاعتماد على النمو الطبيعي القائم على قدراتنا الخاصة (النمو العضوي). هدفنا النهائي هو أن نصبح شركة بنية تحتية لـ Solana.
في هذه العملية، نحن بالفعل نجمع SOL بقدر ما نستطيع، وندفعها إلى عقد التحقق الخاصة بنا. لكن هذه مجرد جزء من الاستراتيجية الكلية، مشابهة لعمال المناجم في بيتكوين الذين يزيدون من رصيدهم في بيتكوين من خلال التمويل بينما يديرون أعمال التعدين. أعتقد أن هذه النموذج أقوى وأكثر معنى، لأننا لسنا مجرد "نشتري SOL"، بل نلعب دورًا فعليًا في نظام البنية التحتية لـ Solana. بمساعدة ماكس ومايكل، نحن أيضًا في حوار نشط مع المستثمرين المؤسسات لدفع تحقيق هذه الرؤية.
جاك：
بالإضافة إلى تشغيل المدققين، هل تفكرون في التوسع إلى أعمال بنية تحتية أخرى؟ هل يقتصر هدفكم فقط على المدققين، أم أن هناك اتجاهات تقنية أوسع يمكن استكشافها؟
ليا والد:
نحن بالتأكيد نبحث في المزيد من الفرص خارج أعمال المدققين، لا سيما في مجال التقنيات المساعدة التي تدعم نظام سولانا البيئي. في الوقت الحالي، نحن نتحدث مع العديد من الأطراف لاستكشاف المزيد من الاحتمالات.
فلسفة الاستثمار في سولانا
جاك：
ما هي فلسفة الاستثمار في سولانا حاليا؟ يبدو أنكم تحتفظون بنوع من الاتصال مع مايكروستراتيجي. لعب مايكل سايلور دورًا مهمًا في مجال البيتكوين، ويمكن القول إنه "المتحدث الرسمي" للبيتكوين. أعتقد أنكم تحاولون القيام بشيء مشابه. يبدو أن هذه لحظة تحول، مؤخرًا رأينا بعض التراجع في شعبية عملات الميم، مثل Fire Dancer التي كانت شديدة الشعبية في السابق، والآن يبدو أن الاهتمام بها قد انخفض. إذن، ما هي فلسفة الاستثمار الخاصة بكم في الوقت المتبقي من عام 2025؟ كيف تنظرون إلى شبكة سولانا، وكيف تقومون بالترويج لسولانا الآن؟
ليا والد:
هذا سؤال عميق جدًا، سأجيب عليه في ثلاث نقاط. أعتقد أن سولانا تبحث حاليًا عن هويتها. باعتبارها سلسلة كتل لا تزال في مراحلها المبكرة، فإنها تكافح لتوضيح دورها وقيمتها المقترحة. تمتلك سولانا مزاياها وأركانها الأساسية، والتي تثبت أنها أكثر كفاءة من بعض سلاسل الكتل الأخرى. لكن السؤال الأهم هو: من هم الأشخاص الذين تجذبهم هذه المزايا؟ من سيختار البناء عليها؟ من سيكون مستخدمها؟
في نظام Solana البيئي، النقاش حول المنتجات نشط للغاية، مثل مفهوم "المنتجات الهيكلية". فهل ستصبح Solana منصة تدعم الصناديق المشتركة على السلسلة؟ أم هل ستتطور إلى نظام دفع؟ هذه كلها اتجاهات محتملة. ما أحبه في مجتمع Solana هو أن هناك أنواعًا مختلفة من الشركات الناشئة التي تستكشف الابتكار. هذا العام، آمل أن ترى Solana توضح بشكل أكبر شريحة السوق الخاصة بها. على الرغم من أنها قد أنشأت مزايا أساسية، إلا أنها لم تجد بعد تحديد موقع فريد يناسبها.
تتطلب هذه العملية وقتًا. مثل البيتكوين، استغرقت وقتًا طويلًا لترسيخ نفسها كـ "خزن للقيمة". بينما تعتبر سولانا و SOL أكثر مضاربة، لذا تحتاج أيضًا إلى وقت لتحديد اتجاهها الخاص. في عام 2025، سأراقب عن كثب تطور سولانا، وآمل أن أراها تجد سوقها الفريد الخاص بها.
أفكار أخيرة
جاك：
حول أنظمة بيئية أخرى، مثل Sui وBlockchains Layer 1 الأخرى وEthereum. بصراحة، أعتقد أن هناك فرص استثمارية مشابهة لاستراتيجيات SOL في هذه الأنظمة البيئية أيضًا. لماذا لم نر المزيد من الشركات القابضة تتبنى استراتيجيات استثمار مماثلة؟ هل تعتقد أن مثل هذه الشركات ستظهر في السنة والنصف القادمة؟
ليا وولد:
أعتقد أن مثل هذه الشركات ستظهر بالفعل، وقد تواصلت مع بعض الشركات المهتمة. من الناحية العامة، أتوقع أن نرى العديد من الشركات في الولايات المتحدة تُدرج من خلال الطرح العام الأولي (IPO)، وقد يتم ذلك على شكل شركات استحواذ ذات غرض خاص (SPAC). وفي كندا، أعتقد أن بعض الشركات قد تحاول الاستفادة من أنظمة التشغيل في الوقت الحقيقي (RTOS).
ومع ذلك، مع تزايد عدد هذه الشركات، أعتقد أن القضية الرئيسية تكمن في كيفية تعريف النجاح، فمجرد الإدراج في السوق لا يعني النجاح. يعتمد النجاح الحقيقي على عدة عوامل، مثل مستوى المشاركة في السوق، واهتمام المستثمرين، ودعم حجم التداول في النظام البيئي للأسهم. يمكن أن تأتي هذه الدعوم من مجتمع الرموز أو من النظام البيئي للأسواق المالية. لذلك، أعتقد أننا سنرى المزيد من الشركات تتجه نحو الإدراج، لكن يجب أن تكون لديها استراتيجيات شاملة، وليس فقط الإدراج لأجل الإدراج.
أرغب في رؤية تلك الشركات التي تفكر بشكل أكثر شمولاً، وليس فقط التفكير في الاكتتاب العام، بل يجب أن يكون لديها تفكير طويل الأمد. أرحب بالمنافسة. أعتقد أننا سنرى مثل هذه الحالات، وأتطلع لرؤية هذه الشركات تشارك بنشاط في بناء النظام البيئي. فقط بهذه الطريقة يمكن دفع تطوير الصناعة بشكل صحي حقًا.