英格蘭銀行收緊GBP穩定幣規定

英格蘭銀行 (BoE) 在2025年11月10日（星期一）發布了備受期待的關於系統性穩定幣（與英鎊掛鉤的穩定幣）監管框架的討論文件，最終規則預計於2026年下半年公布。

此次公開諮詢將持續至2026年2月10日，針對可能在支付鏈中獲得更廣泛採用並威脅金融穩定的法幣支持GBP穩定幣。算法型、商品支持型以及非GBP變體被明確排除在範圍之外。

40%鎖定於英格蘭銀行，60%持有國債：安全GBP幣背後的數學原理

系統性穩定幣的發行者必須用高品質流動資產完全支持未發行的代幣。英格蘭銀行提出：

至少40%的負債必須以未付利息的存款形式存放於中央銀行，以便立即獲取流動性。

剩餘的60%可以持有短期英國政府債券，剩餘期限不到一年。

對於被指定或擴展為系統性地位的穩定幣發行者，允許在過渡期內暫時將短期國債的比例提高至95%，一旦達到尚未最終確定的風險門檻，比例將逐步降低至標準的60%。

每人20,000英鎊，每公司1,000萬英鎊，英格蘭銀行劃定界線

為了限制集中風險和潛在的銀行存款外流，英格蘭銀行提議設置每個穩定幣的持有上限：

個人持有上限為20,000英鎊，對於需要較高運營資金的零售企業則有豁免。

非金融機構的持有上限為1,000萬英鎊。

金融機構不受這些限制。

誰會成為“系統性”穩定幣？

英國財政部將負責判定哪些穩定幣安排是“支付鏈中的系統性” (SPCs)，並由英格蘭銀行進行監管。被指定為系統性發行者的機構必須符合資本、流動性、運營韌性和恢復標準，這些標準類似於系統性重要支付系統。

在正常情況下，應能在一個工作日內以面值贖回，並且必須實現經批准錢包之間的互操作性以及高安全框架。

金融行為監管局 (FCA) 將負責所有穩定幣活動的行為規範、消費者保護和反洗錢監管，而英格蘭銀行則專注於系統性穩定性風險。

該框架將利用2023年金融服務與市場法案授予的權力。英格蘭銀行表示，現有發行者將有階段性合規時間表，以促進過渡。

倫敦的彈性策略與歐盟的MiCA規則之爭：穩定幣總部之戰

英國的原則導向方法與已生效的歐盟MiCA規則（規則手冊式）以及持續的美國立法形成對比。

目前，行業認為英格蘭銀行在支持組成和擴展方面的彈性，可能使倫敦成為機構GBP穩定幣發行的首選法域。

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