今週、市場はついにほっとしました――アメリカ政府の閉鎖が終わりました。
下院は222対209の投票結果で終了法案を通過させ、トランプも署名しました。この問題が解決されると、市場のリスク嗜好は明らかに回復しましたが、正直に言うと、マクロレベルの懸念はまだ解消されていません。
ストライキは終わったが、その背後にある財政の違いや債務上限の駆け引きといった古い問題は依然として存在している。短期的な感情の修復は修復されるが、中長期的には政策の不確実性が資金面に対する影響を引き続き悪化させる可能性がある。
暗号市場は伝統的な金融に従って動いており、このような時期にはマクロデータや政策信号に注意を払う必要があります。

野生のニュースがドロップしました：トランプは2025年が終わる前に$20 兆ドルをアメリカ経済にポンプすることについて話しています。
それは、システムに潜在的に流入する資本の絶対的に狂った量です。もしその一部でもリスク資産に流れ込めば、私たちは市場に巨大な流動性の波が襲うのを見ることができるでしょう。この種の経済的注入は、歴史的に全ての資産クラスにわたって投資家の行動を変化させます。
シートベルトを締めてください。次の数ヶ月は面白くなるかもしれません。

デフレーションのトクノミクスは、長期的な視点で考えると本当に理にかなっています。時間をかけて供給を減らすことは、本物の希少性を生み出すことができます - プロジェクトの実行が維持されるなら、ですが。

新興市場は実際よりもリスクが高いのではないかと考えたことはありますか？
世界銀行がData360プラットフォームを通じて新しい統計を発表しました—グローバル新興市場におけるデフォルトと回収率を追跡しています。その数字は？それはほとんどの投資家が期待するのとは異なる物語を語っています。
どうやら、恐怖の要因は膨らんでいるかもしれません。実際のリスクプロファイルは、しばしば市場の認識が示唆するよりも低い位置にあります。
投資の仮説を再調整する必要があるかどうかを確認する価値があります。

見て、あの「サウジは$70 石油が必要だ」という話は？全く的外れだ。
数字が実際に何を示しているか見てみましょう：政府の予算を均衡させるためには、約90ドル/バレルが必要です。これが財政的な現実です。しかし、生産側に目を向けると、フルサイクルのブレークイーブンは約40ドルです。純粋な運営費について話すと、約7.50ドルまで下がります。
三つの全く異なる指標、三つの wildly 異なる価格ポイント。混乱は通常、政府支出のニーズと実際の生産経済を混同することから来ます。財政的なブレークイーブンは全国予算全体(学校、インフラ、ダイバーシフィケーションプロジェクト)を含みます。フルサイクルには新しい埋蔵量の発見とフィールドの開発が含まれます。運営コスト？それはすでにあるものをポンピングするだけです。
これらの議論では精度が重要です。「サウジアラビアが必要とするもの」として単一の数字を投げ出す人がいるときは、必ず尋ねてください：実際に話しているのはどのタイプの損益分岐点ですか？

ホワイトハウスが計画を浮上させています：中所得および低所得世帯に約2,000ドルが戻ることになり、関税収入がその費用を賄い、国の債務を削減することになっています。紙の上では良さそうですが、市場はすでに波及効果を織り込んでいます。関税によるインフレは消費者支出を圧迫し、債務削減が優先される場合、流動性は予想以上に早く引き締まるかもしれません。この展開に注目してください—このような財政措置は株式や暗号通貨全般のリスク選好を揺るがす傾向があります。

こんな状況に遭遇したことはありますか？あなたのポートフォリオは6桁の利益を示していますが、アンクル・サムがあなたの暗号取引から取り分を取った後、なぜか年間で赤字になっています。人々はそれにどうやって対処しているのでしょうか？

需要が冷え込んでいます。経済活動が減速しています。インフレーションが和らいでいます。失業率が上昇しています。
どうやら、ある人々はこの軌道を合意が形成されるよりもずっと早く呼んでいたようです。おそらく、皆がまだ「ソフトランディング」の物語に乗っていたときに無視されてしまった反対意見を再考する時期かもしれません。

今の状況を整理してみましょう：金が動きを見せており、国債市場が激しい動きを見せています。そして、ここでのポイントは、現在の状況がドットコムバブルの時代とどのように比較されるのかということです。さらに、誰もあまり話していないこの creeping trend があります：アメリカが新興市場のダイナミクスの初期症状を示しています。そう、あなたは正しく聞きました。これらの点を結びつけるものと、新興市場のプレイブックがあなたが思っているよりも関連性がある理由について掘り下げていきます。

最近のBRICS–ヨーロッパのソチでの集まりで、ドイツの公式が大胆な主張をしました：彼の国の経済問題は、1つの重要な間違いに遡る—ロシアのエネルギー供給を放棄したこと。
スピーカーは遠慮しなかった。彼はベルリンの厳しく規制されたトップダウンアプローチがエネルギーコストを引き上げ、産業競争力を押しつぶしていることを非難した。かつてはヨーロッパの経済の中心地だったものが、今や政策失敗の教科書的な例にまで減少している。
彼の警告は重く響いた：ドイツの下降スパイラルは、イデオロギーがエネルギー戦略において実利を上回るとどうなるかを正確に示している。これは、世界市場を見守るすべての人にとっての教訓である。

AIマネーが明日がないかのように流れ込んでいる。
米国のテクノロジー機器とソフトウェアへの民間投資は、2025年第2四半期にGDPの4.4%に達しました。過去2番目に高い記録です。
私たちがより大きなものを見た唯一の時は？2000年第4四半期—それは2001年にドットコム崩壊がすべてを横転させる直前でした。
歴史は繰り返さないが、確かに韻を踏む。私たちは波に乗っているのか、それともバブルを追いかけているのか？

アメリカとスイスは、関税を削減し、より多くの投資フローを開放する関税協定を締結しました。国境を越えた資本移動にとって興味深いかもしれません - 貿易障壁が低くなることは通常、流動性の変動がスムーズになることを意味します。これがグローバル市場とデジタル資産にどのように影響するか注目する価値があります。

世界中の食料品の請求書に関する最新情報のクイックスナップショット:
トルコは34.87%の食品価格の上昇に対処しています - それは厳しいです。アルゼンチンは28.6%で、まだその経済的混乱から抜け出そうとしています。ロシアは9.46%です。
日本は6.7%に達し、歴史的に見てもかなり重要な数字です。ブラジルは5.5%、インドネシアは4.99%。南アフリカとイギリスは共に約4.5%です。
オランダは4.3%。カナダは3.8%。韓国は3.5%。
オーストラリアとアメリカはそれぞれ3.1%を記録しており、他の地域の混乱に比べて比較的安定しています。
異なる経済が価格圧力にどのように対応しているかを見るのは興味深いです。これらの数字は、単なる食料品の買い物を超えて重要であり、金融政策、金利、そしてリスク資産の流れにも影響を与えます。

相場が一旦下落すると心配になりますか？それなら、ピーター・リンチがこの撤退についてどう考えているかを見てみましょう。
この伝説的なファンドマネージャーは、マゼランファンドを13年間管理し、年率29％のリターンを上げたが、彼が経験した下落は少なくない。彼には特に実に言った言葉がある：「もし50％の回撤に耐えられないなら、株を触るべきではない。」
暗号市場では特にそうです。変動は常態であり、下落は必修科目です。本当に利益を上げている人は、毎回の下落を避けるのではなく、パニックの中でも冷静さを保ち、泥と砂が混ざり合っている時にチャンスを見る人です。
市場が下落している時、あなたは何をしていますか？損切りですか、それとも買い増しですか？

この論理の連鎖を理解すれば、投資で3年の遠回りを避けられる：時代のベータは常に国家政策の恩恵を上回り、国家の機会は単一の業界サイクルを圧倒し、業界の風口は具体的なトラックを見極める必要がある。そして、これらすべてが合わさると、個人の努力の重要性よりも高くなる。正しい選択をし、努力を正しく行うこと、正しいテーブルに立つことが第一歩だ。

市場の期待が一変しました。12月の金利決定の可能性は現在、据え置きを支持する55.6%に傾いており、まだ利下げを予想するのは44.4%だけです。パウエルのチームがインフレデータを再評価する中で、タカ派が勢力を増しています。この変化は、センチメントが固まればリスク資産に波及する可能性があります。

住宅不動産の評価をGDPに対して見ると、近年の特定のアジア市場からの数字は確かに高く、歴史的に見ても最も高い比率のいくつかに達しました。しかし、ここで重要なのは、1980年代後半に日本が達成した極端なレベルにはまだ及ばなかったということです。そのバブルはまったく別のレベルでした。日本の資産バブル時代のピーク比率は、地域の最近の不動産ブームと比較しても、超えるのが難しいベンチマークとして残っています。

市場の感情は実際に修復されつつあります。政策の基調が引き続き利下げを導く限り、12月に本当に利下げしなくても、来年の第1四半期までには利下げしなければなりません。
大方向の緩和サイクルは変わっていない、今は忍耐が必要だ。
12月に本当に減るのか？来週の後半に労働力データが続々と出てくるので、市場が答えを出すでしょう。

長期的にホールドする価値のあるビジネスとは何でしょうか？最近、いくつかの古典的な投資フレームワークを再検討しています。
コアアイデア：実際の構造的優位性を持つ企業を探すこと。競合他社がマッチできないスケール。彼らが複製できないコスト構造。業界標準を設定するほど効率的なオペレーション。単にキャッシュを消費するだけでなく、実際に効果を上げるマーケティング。約束するだけでなく、一貫して成果を出すR&D。そして資本配分—これは重要です—資源を最大の影響のためにどこに配分するかを知っている経営陣。
リーダーシップは、多くの人が認識している以上に重要です。強力なCEOは確かに重要ですが、ベンチについてはどうでしょうか？内部昇進が可能か、それとも毎回外部からパニック的に採用しているのでしょうか？深い人材プールは、健全な文化と持続可能な実行を示しています。
マージンは物語を語ります。高いマージンは偶然ではなく、それらは堀です。時には独占であり、時には準独占です。いずれにせよ、それらは価格決定力と競争の距離を反映しています。
暗号通貨においても同じ原則が適用されます。どのプロトコルが本物のネットワーク効果を持っていますか？どのチームが一貫して成果を上げていますか？どのエコシステムが優れたビルダーを引き付け、保持していますか？ファンダメンタルズは資産クラスを超えて変わりません。

経済的安心感と実際の富の状態に対するあなたの数字は何ですか？
個人的には？約100万ドルあれば快適になると思います—銀行口座を不安にチェックする必要がなくなるほどに。しかし、300万ドルの境界を越えると？そこからは本物の富の領域に入るのです。
他の人が特に異なる経済圏で何を考えているのか気になります。生活費はこれらの目標を劇的に再形成しますか、それとも心理的な指標はほぼ同じままですか？