Hasil Rapat Harmonisasi SEC CFTC
TLDR
- Meja bulat bersama SEC + CFTC yang pertama dalam 14 tahun: tidak ada lagi perang wilayah
- Keterbukaan regulasi diperlukan pada DeFi, kontrak acara, perps, tokenisasi, penyelesaian 24/7
- Legislasi oleh Wells notices dan penggerebekan FBI tidak dapat dilanjutkan;
- Pembebasan dari kewajiban adalah kunci, atau inovasi terus pergi ke luar negeri
Peserta: ICE, Nasdaq, CME, DRW, Kalshi, Polymarket, Kraken
Jeff Sprecher (ICE)
Mengapa bursa AS Legacy tidak dapat mengikuti DeFi/tokenisasi:
1. Tidak ada saham pecahan atau harga sub-penni
2. Penyelesaian terkunc

Leverage di Pasar Prediksi
Berikan saya tempat untuk berdiri, dan dengan tuas yang cukup panjang saya akan menggerakkan dunia.
- Archimedes
TLDR:
- Leverage mempercepat baik keuntungan maupun kerugian.
- Ini telah membentuk setiap titik balik utama dalam keuangan modern, dari krisis 1920-an hingga kebangkitan futures.
- Pasar prediksi pasti akan menghadapi kekuatan yang sama, tetapi likuiditas yang tipis membuat bahayanya semakin tajam.
1. Sejarah dan Konteks
Pada tahun 1920-an, banyak investor membeli saham dengan margin hanya dengan 10% uang muka.
Kenaikan harga membuatnya terlihat aman: hin

jika Anda mengumpulkan pendiri untuk mendapatkan rahasia dan menyerahkannya kepada portofolio Anda,
saya akan membalas dendam saya, di dana vintage ini atau yang berikutnya

saya tantang kamu untuk membaca ini dan tetap mengatakan bahwa prediction market tidak baik untuk masyarakat

Pasar prediksi memerlukan Teori Portofolio Modern (MPT)
TLDR:
- Teori portofolio modern menunjukkan kepada investor bagaimana menyeimbangkan aset berdasarkan korelasi, bukan hanya pengembalian.
- Pasar prediksi belum memiliki alat tersebut.
- Parlay acara, matriks korelasi, dan lindung nilai tingkat portofolio dapat mengubah itu.
1. Kovarians Membunuh Pemilihan Saham
Sebelum tahun 1950-an, investasi sebagian besar adalah pemilihan saham.
Pedagang fokus pada nama-nama individu, mengejar pengembalian absolut.
Kemudian Harry Markowitz memperkenalkan Teori Portofolio Modern (MPT).
Wawasan kunciny

Pencarian Black-Scholes untuk Pasar Prediksi
TLDR:
- Opsi hanya mulai berkembang setelah Black-Scholes memberikan pedagang model bersama untuk penetapan harga risiko.
- Pasar prediksi kekurangan itu: tidak ada cara universal untuk menyusun probabilitas, melindungi risiko kejadian, atau memetakan ketidakpastian.
- Permukaan probabilitas bisa jadi adalah bagian yang hilang.
1. Bagaimana Opsi Menemukan Likuiditas
Sebelum 1973, opsi tidak transparan dan likuiditasnya rendah. Penetapan harga adalah tebakan.
Black, Scholes, dan Merton menerbitkan sebuah model yang memberikan para trader suatu bahasa

Kantor kliring dan Margin di Pasar Prediksi
TLDR:
- Pasar tidak gagal karena perangkat lunak yang buruk; mereka gagal ketika pemenang tidak dapat mengumpulkan.
- Risiko pihak lawan adalah penjahat tersembunyi di semua transaksi keuangan: siapa yang menjamin Anda akan benar-benar dibayar? Lembaga kliring dan Margin.
- Polymarket menggunakan USDC sebagai margin dan kontrak pintar sebagai penyelesaian. Kalshi menyelesaikan melalui DCO terdaftar CFTC, dengan penyelesaian harian pada posisi USD yang sepenuhnya terjamin.
- Margin silang, penyelesaian pusat, dan model risiko adaptif adalah langkah s

Algoritme Likuiditas Pasar Prediksi
TLDR:
- Likuiditas pasar prediksi dimulai dengan rumus matematika sederhana seperti LMSR dan AMM produk-konstan.
- Ini berhasil untuk bootstrap tetapi mengekspos operator pada risiko besar.
- Sekarang platform beralih ke algoritme adaptif dan buku pesanan yang memungkinkan mm untuk menyesuaikan spread, menyeimbangkan inventaris, dan mendaur ulang biaya.
- Gelombang berikutnya akan berupa netting lintas pasar, parlay, dan bot pembelajaran penguatan.
1. Masalah
Setiap pasar keuangan telah bergumul dengan pertanyaan yang sama: Siapa yang mengambil sisi lain dar

Setiap Pasar Keuangan Baru Pertama Kali Disebut Perjudian

Dari asuransi jiwa di tahun 1700-an, hingga opsi saham, futures gandum, futures indeks, futures cuaca, CFD dan taruhan spread, serta pasar prediksi saat ini - siklusnya tetap sama.
Langkah 1: Ini adalah perjudian
Langkah 2: Ini berguna
Langkah 3: Ini sangat penting
Asuransi dimulai sebagai taruhan pada kehidupan
- Pada tahun 1700-an, orang-orang membeli polis asuransi atas orang asing dan bertaruh pada kematian mereka. Skandal memaksa Parlemen untuk bertindak.
- Dua undang-undang menciptakan aturan modern: Anda harus memiliki kepentin

opsi biner < perdagangan acara < pasar informasi < pasar prediksi