Mengapa Setoran Ter-tokenisasi Membutuhkan Standar Sebelum Mereka Dapat Skala

Kenaikan setor tokenized telah memicu kegembiraan di seluruh sektor perbankan, tetapi di balik peluncuran yang cepat terdapat masalah mendasar: tidak ada standar bersama yang mengatur bagaimana bank, dompet, dan aplikasi harus berkomunikasi. Tanpa standar ini, setor tokenized berisiko menjadi kumpulan sistem yang tidak kompatibel.

Perbankan tradisional sudah berjuang dengan interoperabilitas, tetapi setidaknya ia beroperasi dalam kerangka yang matang—perbankan koresponden, jaringan kliring, rel penyelesaian. Setoran yang ditokenisasi dapat menciptakan kembali ketidakefisienan yang sama dalam bentuk digital. Sebuah pound yang ditokenisasi yang diterbitkan oleh Lloyd’s dan token setoran yang diterbitkan oleh JPMorgan mungkin mewakili mata uang yang sama, tetapi berperilaku seperti aset yang sepenuhnya berbeda.

Masalah ini jauh melampaui integrasi teknis. Setiap bank harus menerapkan verifikasi identitas, pemeriksaan sanksi, kontrol kepatuhan, dan pemberian izin—tetapi jika setiap orang membangun sistem terisolasi mereka sendiri, likuiditas menjadi terkunci. Hasilnya adalah kebalikan dari apa yang dijanjikan oleh blockchain: alih-alih transfer nilai tanpa hambatan, industri menciptakan taman berpagar.

Dua celah mencolok terlihat di seluruh industri.

Bank dan dompet tidak memiliki protokol bersama untuk mentransmisikan informasi pembayaran, data kepatuhan, atau bukti identitas. Ketika klien berusaha memindahkan nilai antara platform setor token, tidak ada cara standar bagi sistem untuk bertukar informasi yang diperlukan untuk menyelesaikan transfer.

Kesenjangan kedua berkaitan dengan kontrol administratif. Bank perlu memiliki mekanisme untuk membekukan transaksi, merespons sanksi, atau menangani penipuan. Namun, karena setiap lembaga merancang mekanisme ini dengan cara yang berbeda, interoperabilitas menjadi hampir tidak mungkin. Bisnis yang menggunakan beberapa bank harus menavigasi kontrol yang tidak konsisten, menciptakan risiko kepatuhan yang signifikan.

Identitas digital memperburuk masalah. Solusi identitas teknis sudah ada, tetapi industri tidak dapat sepakat tentang dasar-dasarnya:

Siapa yang menyediakan akar kepercayaan?

Di mana registri identitas seharusnya berada?

Bagaimana aliran attestasi dapat terjadi di berbagai ekosistem?

Tanpa jawaban yang umum, setiap bank membangun ( ekosistem tertutup yang lainnya ).

Pelajaran Dari Sejarah Pembayaran

Setiap inovasi pembayaran utama—kartu kredit, ACH, pembayaran lebih cepat—hanya berkembang setelah memperkenalkan infrastruktur penyelesaian bersama. Pasar beralih dari jaringan koneksi bilateral yang kompleks menjadi jaringan standar banyak-ke-banyak.

Secara matematis, pergeseran ini mengurangi kompleksitas dari koneksi A×B menjadi A+B. Penyederhanaan itu membuka skala global.

Lanskap setor tokenisasi hari ini berisiko mengabaikan sejarah itu. Bank-bank fokus pada pembangunan sistem kepemilikan mereka sendiri, secara implisit mengasumsikan bahwa mereka dapat menciptakan jaringan penerimaan global secara independen—sesuatu yang belum pernah dicapai oleh lembaga manapun dalam pembayaran.

Tantangan Blockchain Publik

Blockchain publik menambah lebih banyak kompleksitas. Setoran yang ter-tokenisasi harus ada berdampingan dengan stablecoin dan aset digital, namun bank memerlukan kontrol kepatuhan yang ketat yang tidak secara alami sesuai dengan arsitektur blockchain terbuka.

Beberapa bank menerapkan izin di tingkat protokol, menciptakan lingkungan pribadi atau semi-pribadi. Lainnya menyematkan kontrol langsung di dalam token itu sendiri. Pendekatan ini saling tidak kompatibel: sebuah token yang dirancang untuk satu lingkungan sering kali tidak dapat beroperasi di lingkungan yang lain.

Menskala sistem-sistem ini memperkenalkan batasan kinerja. Daftar putih yang berfungsi di jaringan kecil menjadi mahal dan lambat ketika melibatkan jutaan pengguna. Biaya gas, batasan penyimpanan, dan batasan throughput lebih lanjut membatasi bagaimana kontrol identitas dan kepatuhan dapat diterapkan.

Jalan Menuju Interoperabilitas

Untuk berkembang, industri harus mendefinisikan seperangkat standar bersama yang kecil dan sempit—berfokus pada area di mana fragmentasi menyebabkan rasa sakit yang paling.

Kebutuhan yang paling mendesak adalah protokol komunikasi bank-ke-dompet. Bank harus dapat menukar instruksi pembayaran, pernyataan kepatuhan, dan bukti identitas dalam format yang terstandarisasi. Hanya dengan cara itu, setoran yang ter-tokenisasi dari berbagai institusi dapat coexist di dalam dompet atau aplikasi yang sama.

Kontrol administratif juga memerlukan standarisasi dasar. Tujuannya bukan untuk memaksa setiap bank menerapkan kontrol secara identik, tetapi untuk memastikan sistem dapat mengenali dan menghormati tindakan satu sama lain. Token Lloyd’s harus berinteraksi secara mulus dengan kontrak pintar JPMorgan meskipun setiap institusi menangani izin dengan cara yang berbeda.

Struktur Pasar Sama Pentingnya Dengan Teknologi

Standar teknis saja tidak akan menyelesaikan masalah fragmentasi. Industri juga harus menentukan apakah setoran yang ter-tokenisasi akan bergantung pada hubungan bilateral atau infrastruktur kliring bersama.

Tanpa perantara netral, pengguna korporat akan terjebak mengelola beberapa dompet, izin, dan alur kerja di berbagai mitra perbankan mereka. Alih-alih menyederhanakan operasi keuangan, setor tokenisasi akan menambah lapisan beban operasional.

Janji blockchain adalah untuk menyederhanakan transfer nilai—bukan menggandakan kompleksitas.

Persimpangan

Setor tokenisasi memiliki potensi untuk mengubah infrastruktur keuangan. Teknologinya sudah siap. Selera institusional ada di sini.

Tetapi tanpa standar bersama dan struktur pasar yang dapat dioperasikan, inovasi ini berisiko devolusi menjadi sistem terisolasi yang hanya berbasis blockchain, tanpa menawarkan peningkatan efisiensi dibandingkan jaringan warisan saat ini.

Industri harus bertindak secara kolektif sekarang—sebelum fragmentasi menjadi terintegrasi ke dalam sistem dan kesempatan untuk skala global menghilang.