Waspadai kemunculan black swan secara tiba-tiba! Jeff Park: Bitcoin bisa tembus 150 ribu jika diadopsi negara berdaulat

ProCap Chief Investment Officer Jeff Park mengatakan bahwa peristiwa black swan yang dapat mendorong Bitcoin naik adalah adopsi oleh negara berdaulat. Park menunjukkan bahwa jika salah satu negara pasar maju utama, anggota Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD), tiba-tiba mengumumkan akan membeli Bitcoin untuk dimasukkan ke dalam neraca keuangannya, dan benar-benar melakukannya, pengumuman semacam itu dapat mendorong harga Bitcoin hingga sekitar 150.000 dolar AS dalam semalam.

Mengapa Adopsi Negara Berdaulat Terhadap Bitcoin Menjadi Katalis Utama

(Sumber: Anthony Pompliano)

Jeff Park menyebut adopsi Bitcoin oleh negara berdaulat sebagai “peristiwa black swan”, istilah yang di dunia keuangan merujuk pada peristiwa dengan probabilitas sangat kecil namun berdampak sangat besar. Logikanya: jika suatu negara pasar maju utama, anggota OECD, tiba-tiba mengumumkan akan membeli Bitcoin untuk neraca keuangannya, dan benar-benar melakukannya, hal itu secara fundamental akan mengubah posisi Bitcoin—dari aset spekulatif menjadi aset cadangan tingkat negara.

Dampak perubahan ini berlapis. Pertama, pengakuan negara berdaulat akan menghilangkan hambatan investasi terbesar di Bitcoin: keraguan legitimasi. Saat ini, banyak investor institusi dan investor konservatif masih ragu pada Bitcoin, khawatir karena kurangnya dukungan pemerintah atau potensi tekanan regulasi. Begitu ada negara anggota OECD secara resmi memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan nasional, kekhawatiran ini akan langsung hilang dan membuka pintu masuknya dana institusi.

Kedua, adopsi oleh negara berdaulat akan memicu efek domino. Ketika satu negara mengambil langkah ini, negara lain akan menghadapi “dilema Nash equilibrium”: jika tidak ikut serta, mereka bisa kehilangan peluang keuntungan dari kenaikan nilai Bitcoin; jika ikut serta, mereka mendorong harga Bitcoin naik sehingga biaya masuk semakin mahal. Logika teori permainan ini bisa memicu “perlombaan adopsi negara berdaulat”, di mana banyak negara berlomba membeli Bitcoin untuk mengambil inisiatif.

Ketiga, adopsi negara akan menciptakan permintaan besar dan berkelanjutan. Skala cadangan negara biasanya bernilai puluhan hingga ratusan miliar dolar. Jika sebuah negara anggota OECD menengah memutuskan mengalokasikan 1% cadangan devisanya ke Bitcoin, itu bisa berarti pembelian senilai miliaran dolar. Lebih penting lagi, pembelian ini bersifat jangka panjang—bukan seperti dana spekulatif yang sering keluar-masuk—sehingga akan secara signifikan mengurangi suplai Bitcoin di pasar.

Empat Efek Berlapis dari Adopsi Negara Berdaulat

Revolusi Legitimasi: Dari aset spekulatif menjadi cadangan negara, menghilangkan hambatan investasi institusi.

Efek Domino: Memicu negara lain ikut serta, menciptakan “perlombaan adopsi negara”.

Permintaan Besar: Pembelian berskala negara bernilai miliaran dolar, bersifat jangka panjang.

Guncangan Suplai: Cadangan negara tidak akan dijual, sirkulasi pasar turun drastis.

Harus Nyata, Bukan Sekadar Gimmick Marketing

Park menekankan bahwa ini harus benar-benar nyata, bukan sekadar gimmick marketing, rumor, atau salah tafsir atas pernyataan pejabat pemerintah. “Ini harus nyata,” katanya. “Tidak boleh seperti versi palsu yang kita alami sekitar satu tahun terakhir.” Peringatan ini sangat relevan.

Setahun terakhir, pasar kripto dipenuhi rumor “negara tertentu akan mengadopsi Bitcoin”. Rumor ini sering berasal dari pernyataan pejabat pemerintah yang ambigu, atau interpretasi berlebihan atas dokumen kebijakan. Setiap kali rumor semacam ini muncul, harga Bitcoin naik sesaat, lalu segera turun kembali begitu terbukti rumor atau salah tafsir. Siklus “hype → kekecewaan” ini sudah membuat pasar menjadi kebal.

“Adopsi nyata” yang dimaksud Park harus memenuhi beberapa syarat. Pertama, harus berupa pengumuman resmi, bukan spekulasi media atau sumber anonim. Kedua, harus ada rencana implementasi konkret, termasuk skala pembelian, jadwal, dan sumber dana. Ketiga, harus benar-benar masuk ke neraca keuangan negara, bukan sekadar investasi oleh dana pensiun pemerintah atau BUMN. Hanya jika semua syarat ini terpenuhi, barulah layak disebut “adopsi negara berdaulat” yang sebenarnya.

Pendiri Jan3, Samson Mow, baru-baru ini menyatakan bahwa adopsi tingkat negara mungkin terjadi lebih cepat dari perkiraan. “Saya kira kita sedang berada di akhir dari fase ‘perlahan’, dan di awal fase ‘tiba-tiba’,” kata Mow. Pandangan ini sejalan dengan analisis Park, mengisyaratkan bahwa adopsi negara bukan lagi masa depan yang jauh, melainkan kenyataan yang akan segera datang.

Negara mana yang paling mungkin menjadi pelopor? Negara kecil dengan fleksibilitas fiskal tinggi punya peluang terbesar. El Salvador sudah menjadikan Bitcoin sebagai alat pembayaran sah sejak 2021, meski implementasinya terbatas, namun telah membuka preseden. Republik Afrika Tengah sempat mengadopsi lalu menarik kembali. Kandidat masa depan mungkin termasuk Argentina (menghadapi hiperinflasi), Lebanon (sistem moneter ambruk), atau negara Eropa Timur tertentu (mencari kemandirian finansial).

Ketidakpastian Komputasi Kuantum Menjadi Katalis Penjualan Paus

Park juga menyatakan bahwa “kepastian solusi” terkait komputasi kuantum mungkin dalam jangka pendek dapat membantu harga Bitcoin. “Saya tahu kuantum ini adalah monster aneh yang terus dibicarakan orang,” ujarnya, mengisyaratkan bahwa ketidakpastian ini bisa menjadi salah satu alasan pemegang besar Bitcoin (paus) melakukan penjualan belakangan ini.

“Jika paus menjual, alasan mereka mungkin sama tidak mungkinnya dengan alasan mereka membeli di 2012 dan 2011,” katanya. “Kamu harus mengategorikan peristiwa tail risk ini sebagai katalis perubahan perilaku mereka.” Pandangan ini menawarkan sudut pandang baru untuk memahami aksi jual paus baru-baru ini. Data Glassnode menunjukkan pemegang jangka panjang terus menjual dalam beberapa minggu terakhir, namun Glassnode menilai ini hanya siklus ambil untung biasa.

Namun, interpretasi Park lebih mendalam: paus yang membeli Bitcoin pada 2011-2012 saat itu didorong oleh ketidakpercayaan pada sistem moneter, keyakinan pada teknologi terdesentralisasi, dan spekulasi inovasi awal. Kini, ancaman komputasi kuantum mungkin menggoyahkan sebagian fondasi keyakinan tersebut. Jika komputer kuantum benar-benar bisa membobol algoritma enkripsi Bitcoin, maka seluruh sistem Bitcoin bisa runtuh. Meski risiko tail risk ini sangat kecil, namun dampaknya amat besar.

Park mengatakan bahwa kepastian tertentu bisa menjadi “hal yang setidaknya menghentikan tekanan jual”. “Jika kamu setidaknya menghentikan tekanan jual, maka kamu tahu tekanan beli sebenarnya menambah modal baru untuk pergerakan harga,” ujarnya. “Kepastian” di sini bisa berupa: komunitas pengembang Bitcoin mencapai konsensus soal upgrade perlindungan kuantum, atau para ahli komputasi kuantum memberikan penilaian otoritatif bahwa ancaman dalam jangka pendek terbatas.

Belakangan, kekhawatiran soal komputasi kuantum dan Bitcoin semakin meningkat. Peneliti smart contract spesialis zero-knowledge proof, Gianluca Di Bella, menyatakan bahwa bahaya komputasi kuantum bukanlah kekhawatiran masa depan, melainkan masalah saat ini. Sementara itu, veteran Bitcoin Willy Woo baru-baru ini mengusulkan “langkah antara”, yaitu memindahkan Bitcoin ke alamat yang kompatibel dengan SegWit dan menyimpannya di sana hingga protokol anti-kuantum dikembangkan.