Strategi Metaplanet untuk Membela Bitcoin: CEO Mengatakan Tidak Takut dengan Persaingan ETF, Reformasi Pajak Jepang Menjadi Katalis Kunci

Pada November 2025, CEO Metaplanet yang terdaftar di Jepang, Simon Grovich, secara terbuka menanggapi keraguan pasar, menekankan bahwa strategi Bitcoin proaktif perusahaan memiliki perbedaan mendasar dengan Bitcoin ETF Amerika dan tidak akan tergantikan oleh produk investasi pasif. Perusahaan ini terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin melalui reinvestasi laba bisnis dan pendanaan ekuitas, baru-baru ini mengumpulkan hampir 1,4 miliar dolar AS melalui penawaran internasional untuk pembelian Bitcoin.

Sementara itu, Jepang akan segera mengklasifikasikan Bitcoin dan 105 jenis aset kripto lainnya sebagai produk keuangan, dengan pajak keuntungan modal yang turun dari 55% menjadi 20%. Reformasi pajak ini dapat secara signifikan meningkatkan daya tarik perusahaan Jepang untuk mengalokasikan Bitcoin.

Perbedaan Esensial Antara Strategi Bitcoin Aktif dan ETF Pasif

CEO Metaplanet Simon Grovich baru-baru ini menyatakan bahwa membandingkan strategi Bitcoin perusahaan dengan Bitcoin ETF AS adalah sebuah kesalahpahaman. Dia menekankan bahwa Bitcoin ETF adalah alat investasi pasif yang hanya akan meningkatkan kepemilikan Bitcoin saat ada aliran dana baru, menawarkan eksposur tetap dan tidak secara aktif memperluas aset dasar. Sebaliknya, Metaplanet sebagai entitas operasi terus meningkatkan kepemilikan Bitcoin melalui keuntungan bisnis dan pembiayaan pasar modal, yang pada dasarnya adalah model eksposur yang terus berkembang.

Inti dari model bisnis ini adalah meningkatkan jumlah kepemilikan Bitcoin per saham, bukan sekadar melacak harga Bitcoin. Grovich secara gamblang mengibaratkan: “ETF seperti dek observasi, yang memungkinkan pengunjung untuk pasif menikmati pemandangan; sementara Metaplanet adalah taman yang terus diperluas, memungkinkan pemegang saham untuk secara langsung memiliki lebih banyak pohon.” Strategi ini sama dengan perusahaan Strategy yang dipimpin oleh Michael Saylor, di mana kedua perusahaan berkomitmen untuk mengikat nilai perusahaan dengan cadangan Bitcoin secara mendalam, bukan hanya menyediakan eksposur harga.

Metaplanet Bitcoin strategi elemen inti

Tipe strategi: Mode akumulasi Bitcoin aktif

Metode pembiayaan: reinvestasi keuntungan bisnis + pembiayaan ekuitas

Pendanaan terbaru: Penawaran internasional hampir 1,4 miliar dolar AS

Perbandingan aset: Strategi (memegang 641.000 koin Bitcoin)

Keunggulan kompetitif: Kepemilikan Bitcoin per saham terus meningkat

Lingkungan perpajakan: Jepang berencana menurunkan pajak aset kripto dari 55% menjadi 20%

Perbedaan lokasi: entitas bisnis vs produk keuangan

Reformasi Pajak Jepang dan Peluang Adopsi Bitcoin oleh Perusahaan

Otoritas Jasa Keuangan Jepang (FSA) telah secara jelas merencanakan untuk mengklasifikasikan kembali 105 jenis aset kripto seperti Bitcoin, Ethereum, ke dalam produk keuangan, yang akan dikenakan regulasi menurut Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan. Menurut laporan Asahi Shimbun, perubahan ini akan mendorong pajak keuntungan modal dari tarif pajak “pendapatan lainnya” tertinggi saat ini sebesar 55% menjadi tarif pajak tetap 20% yang sama dengan perdagangan saham, yang diperkirakan akan resmi diterapkan dalam pembahasan anggaran awal 2026.

Perubahan sistem pajak ini mungkin menjadi titik balik bagi perusahaan Jepang dalam mengalokasikan Bitcoin. Saat ini, perusahaan Jepang tertinggal di belakang rekan-rekan mereka di AS dalam hal alokasi aset kripto, dengan hambatan utama adalah tarif pajak yang tinggi. Jika tarif pajak turun menjadi 20%, strategi Bitcoin perusahaan seperti Metaplanet akan secara signifikan meningkatkan daya tarik bagi investor. Lembaga penelitian Mitsubishi UFJ memperkirakan bahwa reformasi pajak dapat mendorong perusahaan terdaftar di Jepang untuk mengalokasikan aset kripto senilai 15 miliar dolar AS dalam tiga tahun ke depan.

Sistem “daftar hijau” dari Asosiasi Pertukaran Mata Uang Virtual Jepang (JVCEA) menyediakan kerangka dasar untuk transformasi ini. Saat ini, daftar tersebut mencakup 30 jenis koin, dengan tiga syarat untuk terpilih: terdaftar di setidaknya tiga bursa anggota JVCEA, telah terdaftar selama minimal enam bulan, dan diakui oleh asosiasi sebagai “sesuai” serta diizinkan untuk terdaftar tanpa syarat oleh anggota. Pendekatan regulasi yang hati-hati ini memberikan pilihan aset yang relatif aman bagi investor institusi.

Keunggulan Kompetitif Diferensiasi dalam Kepemilikan Bitcoin Perusahaan

Model bisnis Metaplanet berdiri sendiri di antara perusahaan publik global. Dibandingkan dengan Bitcoin ETF, keunggulan utamanya terletak pada kemampuannya untuk menghasilkan arus kas melalui operasi bisnis dan secara sistematis mengonversi sebagian dari keuntungan menjadi cadangan Bitcoin. Siklus “menghasilkan-berkumpul” ini memungkinkan perusahaan untuk meningkatkan kepemilikan di saat pasar mengalami penyesuaian, sementara ETF hanya dapat mengikuti arus dana secara pasif.

Dari sudut pandang nilai pemegang saham, Metaplanet berkomitmen untuk meningkatkan jumlah kepemilikan Bitcoin per saham, yang berarti seiring berjalannya waktu, jumlah Bitcoin yang dimiliki setiap pemegang saham akan terus meningkat. Ini kontras tajam dengan ETF - pemegang saham ETF hanya memiliki saham dana, sementara total jumlah Bitcoin yang dimiliki dana sepenuhnya tergantung pada aliran dana eksternal. Dalam konteks pasokan Bitcoin yang tetap dan terus mengalami deflasi, pola ini dapat menciptakan premi kelangkaan.

Efisiensi pajak adalah keunggulan kunci lainnya. Sebagai perusahaan yang terdaftar di Jepang, kepemilikan Bitcoin Metaplanet menikmati perlakuan pajak perusahaan, sementara investor ETF harus menghadapi pengolahan pajak yang lebih kompleks. Terutama dalam konteks reformasi pajak yang akan segera diterapkan di Jepang, beban pajak untuk perusahaan yang memiliki Bitcoin akan jauh lebih rendah dibandingkan dengan individu yang memiliki melalui ETF, yang memberikan insentif tambahan untuk pemegang jangka panjang.

Analisis Tren Kepemilikan Bitcoin di Perusahaan Global

Metaplanet adalah perwakilan Jepang dari tren kepemilikan Bitcoin perusahaan global. Menurut data dari bitcointreasuries.net, saat ini total kepemilikan Bitcoin perusahaan publik di seluruh dunia adalah sekitar 1,85 juta koin, yang mencakup 8,8% dari total pasokan. Strategy menduduki posisi teratas dengan 641.000 koin, diikuti oleh perusahaan-perusahaan AS seperti Tesla, Block, Coinbase, dan Metaplanet dengan cepat tumbuh menjadi perusahaan terkemuka di kawasan Asia.

Logika perusahaan mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan didasarkan pada berbagai faktor: lindung nilai terhadap inflasi mata uang fiat, diversifikasi aset, dan keyakinan pada teknologi. Dari segi kinerja keuangan, strategi ini telah membuktikan nilainya — kepemilikan Bitcoin oleh Strategy yang belum direalisasikan mencapai ratusan miliar dolar, dan imbal hasil investasi Bitcoin Tesla melebihi laba dari bisnis tradisional. Kasus sukses ini mendorong lebih banyak perusahaan untuk mempertimbangkan konfigurasi serupa.

Perbaikan lingkungan regulasi mempercepat tren ini. Standar akuntansi cryptocurrency yang diterbitkan oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan AS (FASB) pada tahun 2024 memungkinkan perusahaan untuk melaporkan kepemilikan mereka berdasarkan nilai wajar, mengurangi fluktuasi laba. Reformasi pajak dan pengkategorian ulang regulasi yang akan segera diterapkan di Jepang akan lebih lanjut mengurangi hambatan alokasi perusahaan, yang mungkin memicu gelombang perusahaan Asia untuk mengikuti.

Evaluasi Risiko dari Perspektif Investasi

Meskipun strategi Metaplanet menarik, investor tetap perlu memperhatikan risiko terkait. Fluktuasi harga Bitcoin dapat secara signifikan mempengaruhi nilai perusahaan, terutama dalam kasus pembelian Bitcoin dengan pembiayaan leverage. Metaplanet terutama mengakumulasi Bitcoin melalui pembiayaan ekuitas daripada pembiayaan utang, pendekatan yang relatif konservatif ini mengurangi risiko likuiditas.

Ketidakpastian regulasi terus ada. Meskipun regulasi Jepang berkembang ke arah yang positif, lingkungan regulasi global masih terfragmentasi. Sikap tegas Komisi Sekuritas dan Bursa AS terhadap mata uang kripto dapat menghasilkan efek limpahan, mempengaruhi suasana pasar global. Selain itu, perubahan perlakuan pajak meskipun dapat menurunkan tarif pajak, juga dapat memperkenalkan persyaratan pelaporan baru, meningkatkan biaya kepatuhan.

Risiko teknis tidak dapat diabaikan. Jaringan Bitcoin meskipun telah teruji selama sepuluh tahun, masih menghadapi tantangan teknis yang berpotensi dan risiko penggantian oleh koin kompetitor. Sebagai strategi aset tunggal, Metaplanet memiliki ketergantungan tinggi pada keberhasilan Bitcoin, yang bertentangan dengan filosofi investasi yang terdiversifikasi. Investor perlu memastikan bahwa investasi semacam itu sesuai dengan kemampuan risiko keseluruhan.

Evolusi Pasar Kripto Jepang

Jepang sebagai salah satu negara yang paling awal dalam mengatur perdagangan cryptocurrency di dunia, evolusi regulasinya memiliki makna sebagai contoh. Pada tahun 2017, amendemen “Undang-Undang Pembayaran” diimplementasikan, mengakui cryptocurrency sebagai alat pembayaran yang sah; pada tahun 2020, organisasi swadaya JVCEA didirikan; pada tahun 2024, mengikuti Amerika Serikat dalam menyetujui Bitcoin ETF; saat ini mendorong reformasi pajak dan pengklasifikasian kembali aset, jalur ini mencerminkan keseimbangan antara perlindungan investor dan promosi inovasi oleh otoritas regulasi.

Dari sudut pandang struktur pasar, Jepang memiliki ekosistem cryptocurrency yang matang. Lembaga keuangan tradisional seperti SBI Holdings dan Monex Group terlibat secara mendalam dalam bisnis cryptocurrency, dengan bursa lokal seperti bitFlyer dan Coincheck memiliki jutaan pengguna. Infrastruktur ini memberikan dukungan teknis untuk pengaturan cryptocurrency oleh perusahaan publik, mengurangi risiko operasional.

Budaya perusahaan juga merupakan faktor kunci. Perusahaan Jepang dikenal dengan visi jangka panjang, yang sangat sesuai dengan pernyataan nilai jangka panjang Bitcoin. Strategi Bitcoin perusahaan seperti Metaplanet bukanlah perdagangan jangka pendek, melainkan alokasi strategis selama bertahun-tahun, dan modal kesabaran ini adalah apa yang diperlukan untuk mematangkan pasar cryptocurrency.

Visi Strategis dan Wawasan Investasi

Kasus Metaplanet memberikan wawasan penting bagi investor global. Dalam lingkungan makro di mana imbal hasil aset tradisional lesu, strategi perusahaan yang inovatif dapat memberikan imbal hasil yang berlebihan. Bitcoin sebagai kategori aset baru, perpaduannya dengan keuangan perusahaan masih berada pada tahap awal, dengan potensi ruang penilaian kembali nilai yang sangat besar.

Untuk perusahaan yang mempertimbangkan strategi serupa, Metaplanet menyediakan template yang dapat disalin: mulai dengan konfigurasi kecil, memperbesar posisi melalui pembiayaan ekuitas daripada pembiayaan utang, secara jelas mengkomunikasikan logika strategi untuk mengelola ekspektasi pasar, dan memanfaatkan lingkungan regulasi yang menguntungkan. Pendekatan bertahap ini mengendalikan risiko sekaligus mempertahankan fleksibilitas strategi.

Dari perspektif yang lebih luas, alokasi Bitcoin perusahaan mewakili perubahan paradigma dalam manajemen keuangan perusahaan. Di era mata uang digital, neraca tidak lagi terbatas pada aset tradisional, tetapi dapat mencakup alat penyimpanan nilai yang didorong oleh algoritma. Perubahan ini meskipun dipenuhi dengan kontroversi, namun merupakan sumber pendorong inovasi dan kemajuan.

Prospek Pasar

Ketika ETF tradisional berhadapan langsung dengan strategi manajemen aktif, ketika reformasi pajak bertemu dengan inovasi keuangan perusahaan, Metaplanet sedang menulis bab baru dalam adopsi cryptocurrency di Jepang. Dalam konteks pergeseran likuiditas global, bagaimana perusahaan mengalokasikan aset penyimpanan nilai yang langka mungkin menjadi kunci untuk menentukan daya saing jangka panjang. Nilai Bitcoin tidak hanya terletak pada kinerja harganya, tetapi lebih pada bagaimana ia mendorong perusahaan untuk memikirkan kembali esensi manajemen keuangan—dan hal ini mungkin lebih penting daripada fluktuasi harga jangka pendek mana pun.