Circle Mengalahkan Pendapatan Q3 2025 Karena Lonjakan USDC tetapi Saham Jatuh Karena Biaya yang Lebih Tinggi

Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL) melaporkan hasil Q3 2025 yang kuat, dengan total pendapatan dan pendapatan cadangan sebesar $740 juta—kenaikan 66% dibandingkan tahun lalu—didorong oleh pertumbuhan yang kuat dalam sirkulasi USDC menjadi $73,7 miliar dan volume transaksi on-chain mencapai $9,6 triliun.

Pendapatan bersih meningkat 202% menjadi $214 juta, melampaui ekspektasi analis, sementara EBITDA yang disesuaikan naik 78% menjadi $166 juta, mencerminkan pengaruh operasional dalam ekosistem stablecoin. Namun, meskipun ada hal positif ini, saham turun lebih dari 10% dalam perdagangan setelah jam kerja pada 12 November 2025, saat investor bereaksi terhadap panduan biaya operasional yang tinggi untuk tahun fiskal 2025, yang diproyeksikan antara $495 juta hingga $510 juta, yang dipicu oleh biaya kompensasi dan distribusi yang lebih tinggi. Kinerja ini menegaskan peran penting Circle dalam keuangan terdesentralisasi, di mana adopsi stablecoin bertemu dengan infrastruktur blockchain di tengah angin regulasi yang menguntungkan pada tahun 2025.

Apa Sorotan Pendapatan Q3 2025 Circle?

Laba Q3 2025 Circle menunjukkan adopsi USDC yang dipercepat, dengan saldo peredaran melonjak 108% tahun ke tahun menjadi $73,7 miliar, didukung oleh kemitraan di sektor perbankan dan fintech. Pertumbuhan pendapatan berasal terutama dari pendapatan cadangan atas kepemilikan USDC dan volume transaksi yang meningkat, termasuk kenaikan 7,4x dalam aktivitas Protokol Transfer Lintas Rantai (CCTP) menjadi $31,3 miliar. Pendapatan bersih sebesar $214 juta mencatat kenaikan 202%, didorong oleh efisiensi biaya meskipun terjadi peningkatan 74% dalam biaya distribusi dan transaksi menjadi $448 juta, yang sebagian besar terkait dengan perjanjian berbagi pendapatan yang strategis. Biaya operasional mencapai $211 juta, naik 70%, termasuk $59 juta dalam kompensasi berbasis saham. Angka-angka ini menyoroti transisi Circle dari penerbit stablecoin menjadi penyedia infrastruktur blockchain yang komprehensif.

(Sumber: investing)

• Rincian Pendapatan: $740 juta total, dengan pendapatan cadangan mendorong 80% pertumbuhan dari saldo USDC yang lebih tinggi.
• Tonggak Sirkulasi: $73,7 miliar dalam USDC, naik 108% YoY, mencerminkan permintaan institusional dalam DeFi dan pembayaran.
• Lonjakan Pendapatan Bersih: $214 juta, meningkat 202%, melebihi perkiraan sebesar 15%.
• Kekuatan EBITDA: $166 juta disesuaikan, naik 78%, menandakan margin yang dapat diskalakan dalam operasi blockchain.
• Metrik Volume: $9,6 triliun on-chain, dengan alamat dompet yang berarti (memegang ≥$10 USDC) sebanyak 6,3 juta, naik 77%.

Mengapa Pendapatan Circle Penting dalam Tren Stablecoin dan Blockchain

Pendapatan Q3 2025 Circle sangat penting dalam lanskap kripto 2025 karena mereka memvalidasi posisi USDC sebagai stablecoin yang patuh dan teratur di tengah permintaan yang melambung untuk alat keuangan on-chain, dengan pertumbuhan sirkulasi yang melampaui pesaing dan sejalan dengan kerangka regulasi seperti Undang-Undang GENIUS. Hasil tersebut menunjukkan bagaimana infrastruktur stablecoin mendukung aplikasi keuangan terdesentralisasi yang lebih luas, mulai dari pembayaran lintas batas melalui Jaringan Pembayaran Circle (CPN)—sekarang menangani volume tahunan terannualisasi $3,4 miliar di 8 negara—hingga aset dunia nyata yang ter-tokenisasi. Biaya yang meningkat, meskipun memberikan tekanan pada margin jangka pendek, mendanai ekspansi ekosistem, termasuk lebih dari 100 kemitraan baru dengan perusahaan seperti Visa dan Deutsche Börse. Bagi investor yang memperhatikan skalabilitas blockchain, pencapaian ini menandakan ketahanan di pasar yang volatil, meskipun lemahnya saham mencerminkan kehati-hatian terhadap keberlanjutan pengeluaran.

• Dominasi Stablecoin: Pertumbuhan 108% USDC menangkap 25% pangsa pasar, meningkatkan likuiditas dalam protokol DeFi.
• Momentum Kemitraan: Integrasi dengan 100+ entitas, termasuk BlackRock dan Goldman Sachs, meningkatkan adopsi institusional.
• Angin Pendorong Regulasi: Selaras dengan kejelasan AS tentang stablecoin, mengurangi risiko kepatuhan untuk integrasi dompet.
• Perdagangan Biaya: Opex yang lebih tinggi mendukung R&D, tetapi menimbulkan pertanyaan tentang profitabilitas jangka panjang di lanskap yang kompetitif.
• Sentimen Pasar: Penurunan saham menyoroti fokus investor pada pengendalian biaya di tengah konvergensi AI-blockchain 2025.

Bagaimana Pertumbuhan USDC Circle dan Blockchain Arc Mendorong Kinerja

Pertumbuhan USDC Circle beroperasi melalui model yang didukung cadangan, di mana bunga dari kepemilikan Treasury menghasilkan pendapatan yang proporsional dengan sirkulasi, diperkuat oleh volume on-chain yang diproses melalui jaringan blockchain yang patuh. Pada Q3, ini menghasilkan $740 juta, dengan biaya meningkat karena pembayaran distribusi kepada mitra seperti Coinbase. Blockchain Arc Layer-1, yang diluncurkan dalam testnet publik pada 28 Oktober 2025, mengintegrasikan keuangan yang dapat diprogram untuk aplikasi yang berbasis stablecoin, menarik lebih dari 100 mitra dan memungkinkan finalitas dalam sub-detik dengan pembayaran gas USDC. Circle sedang mengeksplorasi token Arc asli untuk mendorong partisipasi dan menyelaraskan pemangku kepentingan, yang berpotensi diluncurkan setelah mainnet pada 2026. Sinergi ini menggambarkan utilitas blockchain praktis, di mana stablecoin mendanai transfer lintas rantai sementara Arc menyediakan lapisan infrastruktur.

• Mekanika Pendapatan: Hasil cadangan + biaya transaksi, skala dengan volume on-chain $9.6T.
• Peluncuran Arc Testnet: Sudah aktif sejak akhir Oktober, berfokus pada alat pengembang untuk aktivitas ekonomi on-chain.
• Eksplorasi Token: Aset Arc asli dapat meningkatkan tata kelola dan adopsi tanpa klaim ekuitas.
• Ekspansi CPN: Mendukung 29 institusi, dengan volume tahunan $3,4B dalam pembayaran.
• Penggerak Biaya: $448M dalam biaya distribusi yang terkait dengan pertumbuhan USDC dan kemitraan.

Aplikasi Dunia Nyata dan Prospek Masa Depan untuk Circle dalam Blockchain

Ekosistem Circle memungkinkan aplikasi blockchain dunia nyata, seperti Brex yang menggunakan USDC untuk penyelesaian global instan atau Fireblocks yang mengintegrasikannya untuk keamanan penyimpanan dompet dalam peminjaman DeFi. Misalnya, sebuah perusahaan fintech dapat memanfaatkan testnet Arc untuk menerapkan faktur yang ter-tokenisasi di Ethereum, diselesaikan dalam USDC untuk perdagangan lintas batas yang mulus. Menghadapi tahun 2026, peluncuran mainnet dan potensi token Arc dapat menghasilkan $100 juta dalam “pendapatan lain” dari langganan dan layanan, menurut panduan terbaru. Di tengah tren 2025 seperti aset tokenisasi di bawah ISO 20022, model Circle mendorong skalabilitas yang patuh, meskipun investor harus memantau opex di tengah persaingan dari Tether.

• Kasus Penggunaan Pembayaran: CPN memfasilitasi $3,4 miliar dalam aliran di 8 negara dengan biaya rendah.
• Integrasi DeFi: CCTP memungkinkan $31.3B dalam jembatan USDC, mengurangi fragmentasi.
• Daya Tarik Institusi: Kemitraan dengan HSBC dan Unibanco Itaú memperluas TradFi on-chain.
• Pembaruan Panduan: Pendapatan lain 2025 meningkat menjadi $90-100M pada pertumbuhan ekosistem.
• Proyeksi Tren: Arc mainnet di H1 2026, menargetkan $20T pasar pembayaran global.

Singkatnya, pendapatan Circle Q3 2025 sebesar $740 juta dan laba bersih $214 juta menunjukkan pertumbuhan eksplosif USDC menjadi $73,7 miliar, yang tertekan oleh penurunan saham 10% akibat panduan biaya yang meningkat. Keseimbangan ini mencerminkan peran blockchain yang semakin matang dalam keuangan, menekankan inovasi yang mematuhi hukum daripada margin jangka pendek. Untuk keterlibatan yang lebih dalam, tinjau pengajuan 10-Q lengkap Circle, jelajahi dokumen pengembang testnet Arc, atau lacak metrik USDC on-chain melalui penjelajah blockchain untuk memberikan informasi tentang strategi stablecoin dalam ekosistem terdesentralisasi.