Musim altcoin akan segera tiba? Analis: Perubahan likuiditas besar-besaran di akhir tahun, ETF menjadi katalis kunci.

Analis enkripsi memperkirakan bahwa musim altcoin yang telah lama dinantikan mungkin sudah dekat, tetapi indikator musim altcoin saat ini menggambarkan gambaran yang berbeda. Indeks Altseason dari pusat Blockchain saat ini berada di 35 poin dari 100, yang merupakan level terendah sejak Juli. Namun, analis memperkirakan bahwa “pergeseran likuiditas besar-besaran” akhir tahun ini akan menyebabkan altcoin mengalami “kenaikan parabola”, dan persetujuan ETF akan menjadi katalis kunci.

Tiga indeks musim altcoin utama jatuh ke titik terendah pasar bearish

（Sumber: CoinMarketCap）

Indeks Altseason di pusat Blockchain saat ini berada di 35 dari 100 poin, yang merupakan level terendah sejak bulan Juli. Indikator ini menilai apakah pasar telah memasuki musim altcoin dengan membandingkan kinerja 50 altcoin teratas dengan Bitcoin. Ketika lebih dari 75% altcoin berkinerja lebih baik daripada Bitcoin dalam 90 hari terakhir, indikator akan menunjukkan “musim altcoin”. Pembacaan 35 poin berarti hanya sekitar sepertiga altcoin yang mengungguli Bitcoin, pasar masih teguh berada dalam “musim Bitcoin”.

Indikator musim altcoin CoinMarketCap bahkan lebih rendah, yaitu 24, jelas melaporkan bahwa sekarang masih merupakan “musim Bitcoin”. CryptoRank juga menunjukkan titik terendah di 24. Keempat indikator pelacakan musim altcoin utama semua berada di titik terendah pasar bearish, konsistensi ini mengisyaratkan bahwa struktur pasar saat ini memang tidak menguntungkan bagi altcoin.

Perbandingan Indeks Musim Tiga Altcoin:

BlockchainCenter: 35 poin (rendah baru sejak Juli)

CoinMarketCap: 24 menit (konfirmasi musim Bitcoin)

CryptoRank: 24 poin (sangat lesu)

Kelesuan indikator ini bukan tanpa alasan. Selain BNB dan Hyperliquid (HYPE) yang merupakan beberapa pengecualian yang baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, sebagian besar harga perdagangan altcoin berada pada titik terendah dalam beberapa tahun. Banyak proyek bintang dari pasar bullish 2021, harga saat ini turun 70% hingga 90% dari puncak sejarah, bahkan beberapa proyek sudah “nol”. Kinerja yang menyedihkan ini membuat investor kehilangan kepercayaan pada alts, dan dana terus mengalir ke aset yang relatif aman seperti Bitcoin.

Namun, data sejarah menunjukkan bahwa titik terendah ekstrem dari indeks musim altcoin sering kali menjadi pertanda pembalikan. Pada akhir 2020 dan awal 2023, indeks musim altcoin juga pernah jatuh ke level rendah antara 20 hingga 30, tetapi kemudian mengalami rebound yang tajam. Ketika sentimen pasar sangat pesimis dan semua orang menyerah pada altcoin, itu sering kali menjadi sinyal terbaik bahwa musim altcoin akan segera dimulai.

Likuiditas terjebak di aset lindung nilai, penurunan suku bunga akan menjadi titik balik

（sumber: Trading View）

Analis enkripsi Ash Crypto memprediksi bahwa “perubahan likuiditas besar” yang akan terjadi di akhir tahun ini akan menyebabkan altcoin mengalami “kenaikan parabola.” Argumennya berdasarkan analisis distribusi likuiditas saat ini. Karena kekhawatiran tarif perdagangan dan ketegangan geopolitik, investor saat ini hanya fokus pada aset safe haven. “Oleh karena itu, likuiditas saat ini hanya ada pada aset berisiko rendah, jika Anda melihat 2017 dan 2021, Anda akan menemukan bahwa pasar bullish selalu seperti itu.”

Pengamatan ini dengan tepat menangkap struktur pasar saat ini. Meskipun Bitcoin melonjak 680% dari titik terendah pasar bearish pada November 2022, saham teknologi dan emas serta aset utama lainnya juga mencapai rekor tertinggi, namun alts dilupakan di sudut. Pemisahan ini berasal dari preferensi risiko investor: dalam lingkungan ketidakpastian makro yang tinggi, dana mengalir ke Bitcoin, emas, dan aset safe haven lainnya, sementara menghindari alts yang lebih volatil.

Namun, Ash Crypto menunjukkan bahwa dengan Federal Reserve diperkirakan akan menurunkan suku bunga beberapa kali dan pelonggaran kebijakan moneter, “kita akan melihat Likuiditas kembali ke aset berisiko,” yang akan mendorong BTC dan ETH mencapai rekor tertinggi, sementara musim alts juga akan datang. Rantai logika ini adalah: penurunan suku bunga → pelonggaran Likuiditas → peningkatan preferensi risiko → dana mengalir dari Bitcoin ke alts.

Analisis lain, investor aset digital “Crypto GEMs” berbagi sebuah grafik yang menyoroti situasi penyuntikan likuiditas terakhir oleh bank sentral AS, yang membuka tirai pasar alts. Grafik menunjukkan bahwa kebijakan pelonggaran kuantitatif pada tahun 2020 dan 2021 secara langsung mendorong pasar bullish gila untuk alts, dengan banyak proyek yang meningkat 10 hingga 100 kali lipat dalam waktu singkat. Jika sejarah terulang, setelah berakhirnya pengetatan likuiditas saat ini, alts mungkin akan mengalami ledakan serupa.

150 koin ETF yang menunggu persetujuan bisa menjadi super katalis

Masih ada lebih dari 150 alts yang sedang menunggu persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS, yang bisa menjadi katalisator super lain untuk mendorong musim alts. Angka ini sendiri sangat mengejutkan, karena menunjukkan bahwa minat lembaga keuangan tradisional terhadap pasar alts jauh lebih besar dari yang dibayangkan. ETF ini mencakup alts mainstream seperti Solana, XRP, Cardano, Polkadot, serta beberapa token terkait DeFi dan AI yang sedang berkembang.

Persetujuan ETF alts akan secara fundamental mengubah struktur pasar alts. Peluncuran ETF Bitcoin menarik lebih dari 108 miliar USD aliran dana, dan pengaruh dana tingkat institusi terhadap harga sangat jelas. Jika 10% dari 150 ETF alts disetujui, itu akan menyuntikkan miliaran USD permintaan baru ke pasar. Yang lebih penting, keberadaan ETF memberikan saluran investasi yang sesuai bagi investor institusi, memecahkan hambatan sebelumnya yang menghalangi mereka untuk mengalokasikan alts.

Sikap regulasi SEC di bawah pemerintahan Trump telah jelas beralih menjadi lebih ramah. Setelah Trump menjabat, dia memecat ketua SEC Gary Gensler dan membatalkan atau menyelesaikan beberapa gugatan terhadap perusahaan enkripsi. Perbaikan lingkungan regulasi ini telah meningkatkan kemungkinan persetujuan ETF alts secara signifikan. Jika SEC menyetujui beberapa ETF alts sebelum akhir tahun, ini bisa menjadi faktor penentu yang memicu musim alts.

Dari sudut pandang kerangka waktu, dimulainya musim altcoin mungkin memerlukan beberapa prasyarat yang harus dipenuhi secara bersamaan. Pertama, Bitcoin perlu stabil di level tinggi atau menciptakan level tertinggi baru, mengonfirmasi bahwa pola bull market belum terganggu. Kedua, Federal Reserve perlu benar-benar mulai menurunkan suku bunga, dan ekspektasi pelonggaran likuiditas berubah menjadi kenyataan. Ketiga, ETF altcoin perlu mendapatkan persetujuan, membuka pintu bagi dana institusi. Keempat, sentimen pasar perlu beralih dari ketakutan ke keserakahan, dan preferensi risiko investor meningkat.

Beberapa bintang alts mencapai puncak baru di tengah arus yang berlawanan menunjukkan dimulainya rotasi

Meskipun indeks musim altcoin secara keseluruhan berada di titik rendah, menurut CoinGecko, hari ini sudah ada beberapa enkripsi yang mulai bergerak, di mana BNB, Solana, HYPE, Zcash, dan World Liberty Finance (WLFI) menunjukkan kinerja yang lebih baik daripada pasar. Selain BNB dan Hyperliquid (HYPE) yang merupakan beberapa pengecualian yang baru-baru ini mencapai titik tertinggi sepanjang masa, sebagian besar alts memiliki harga perdagangan yang berada di titik terendah dalam beberapa tahun.

Fenomena diferensiasi ini memiliki makna khusus dalam analisis musim altcoin. Ketika pasar berada pada tahap awal musim altcoin, seringkali tidak semua altcoin naik secara bersamaan, melainkan menunjukkan efek rotasi yang jelas. Dana pertama-tama mengalir ke proyek-proyek berkualitas dengan fundamental yang jelas, dukungan institusi, atau inovasi teknologi, yang terlebih dahulu mencetak rekor tertinggi baru. Selanjutnya, dana secara bertahap meluber ke proyek-proyek lini kedua dan ketiga, dan akhirnya bahkan koin sampah pun dapat melonjak, yang menandakan tahap puncak musim altcoin.

Kinerja BNB terkait erat dengan posisi kepemimpinan global Binance, dan pengampunan Trump terhadap CZ semakin meningkatkan kepercayaan pasar terhadap ekosistem Binance. Solana diuntungkan dari adopsi institusional yang dipercepat dan dukungan dari raksasa seperti Fidelity. HYPE sebagai token asli dari platform kontrak berkelanjutan terdesentralisasi, mekanisme perdagangan inovatifnya menarik banyak trader profesional. Fitur privasi Zcash mendapatkan perhatian kembali setelah perbaikan lingkungan regulasi. WLFI secara langsung diuntungkan dari pengaruh politik keluarga Trump.

Lima Ciri Utama dari Altcoin yang Berkinerja Baik：

Menentukan dasar: BNB (bursa), SOL (rantai publik berkinerja tinggi), HYPE (inovasi DeFi)

Dukungan Institusi: Fidelity mendukung SOL, Keluarga Trump terkait WLFI

Inovasi Teknologi: Teknologi privasi Zcash, HYPE kontrak berkelanjutan on-chain

Aktivitas Ekosistem: Komunitas pengembang, pertumbuhan TVL, penerapan nyata

Regulasi yang Jelas: Peningkatan kepatuhan, mengurangi risiko regulasi

Terobosan awal proyek-proyek berkualitas ini bisa menjadi sinyal awal musim altcoin. Meskipun indeks keseluruhan masih berada di level rendah, kekuatan lokal sudah mulai terlihat. Bagi para investor, strategi di tahap saat ini seharusnya adalah memilih alts berkualitas, bukan menyebar jala dan bertaruh bahwa semua alts akan naik. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa bahkan pada puncak musim alts, hanya sekitar 20% hingga 30% proyek yang dapat memperoleh keuntungan signifikan, sebagian besar proyek hanya mengalami spekulasi singkat sebelum kembali tenang.