Opsi Bitcoin senilai 6 miliar dolar akan jatuh tempo! 1,15 miliar masuk ke posisi jual, harga mungkin turun ke 93.500

Sekitar 60 miliar dolar AS opsi Bitcoin dan opsi Ethereum akan kedaluwarsa, lonjakan taruhan bearish memicu gejolak pasar. Data Deribit menunjukkan rasio opsi put Bitcoin terhadap opsi call adalah 0,83, dengan total kontrak yang belum diselesaikan sebanyak 43.905 BTC, nilai nosional melebihi 4,79 miliar dolar AS, titik sakit maksimum berada di 116.000 dolar AS.

47,9 miliar dolar opsi put Bitcoin kadaluarsa: lonjakan posisi bearish

(sumber: Deribit)

Harga perdagangan Bitcoin sekitar 108.969 USD, mengambang di atas level support kunci, karena pedagang derivatif terus memasukkan lebih banyak risiko penurunan ke dalam harga. Data dari Deribit menunjukkan rasio opsi put Bitcoin terhadap opsi call adalah 0,83, dengan total kontrak yang belum ditutup sebesar 43.905 BTC dan nilai nosional lebih dari 4,79 miliar USD.

Rasio opsi put dan opsi call 0,83 berarti ada 83 opsi put untuk setiap 100 opsi call di pasar. Meskipun rasio ini belum mencapai tingkat ekstrem bearish (biasanya di atas 1,0 dianggap sangat bearish), namun telah menunjukkan tren pembentukan posisi defensif yang jelas. Dalam lingkungan pasar bullish yang normal, rasio ini biasanya berkisar antara 0,5 hingga 0,7, dan rasio saat ini di 0,83 menunjukkan bahwa trader bersikap hati-hati terhadap pergerakan jangka pendek.

Titik sakit maksimum saat ini terletak di sekitar 116.000 USD. Ini adalah harga eksekusi yang akan menjadi tidak berharga saat sebagian besar opsi kedaluwarsa, yang menunjukkan bahwa trader percaya potensi kenaikan jangka pendek terbatas. Teori titik sakit maksimum menyatakan bahwa penjual opsi (biasanya pembuat pasar) akan berusaha agar harga tetap berada di dekat titik sakit maksimum saat kedaluwarsa, karena dengan cara ini kerugian mereka paling minimal. Harga Bitcoin saat ini adalah 109.000 USD, yang masih memiliki ruang kenaikan sekitar 6,4% menuju titik sakit maksimum 116.000 USD, ini mengisyaratkan bahwa Bitcoin mungkin menghadapi resistensi kenaikan sebelum masa kedaluwarsa.

Menurut Greeks.Live, baru-baru ini ada lebih dari 1,15 miliar dolar AS yang mengalir ke opsi put jangka pendek yang jauh dari harga, yang menyumbang sekitar 28% dari total volume perdagangan opsi Bitcoin. Angka ini sangat signifikan, menunjukkan bahwa sejumlah besar dana sedang bersiap untuk penurunan. Opsi put jauh dari harga adalah opsi put dengan harga pelaksanaan di bawah harga pasar saat ini, membeli opsi jenis ini berarti investor memperkirakan harga akan turun drastis. Konsentrasi aliran 1,15 miliar dolar AS menunjukkan kekhawatiran pasar tentang risiko kejatuhan sedang meningkat.

Kemiringan opsi telah beralih secara drastis menjadi nilai negatif, mencerminkan kebutuhan akan perlindungan turun yang paling kuat sejak pasar mundur pada tanggal 11. Kemiringan opsi mengukur perbedaan volatilitas tersirat dari berbagai harga eksekusi. Ketika kemiringan negatif, itu berarti volatilitas tersirat dari opsi put out-of-the-money lebih tinggi daripada opsi call out-of-the-money, yang menunjukkan bahwa pasar bersedia membayar premi lebih tinggi untuk perlindungan turun.

Data Kunci Opsi Bitcoin:

Kontrak Belum Ditutup: 43.905 BTC, nilai nosional 4,79 miliar dolar AS

Rasio Opsi Put/Opsi Call: 0.83, posisi defensif jelas

Titik Nyeri Terbesar: 116.000 dolar, membatasi ruang kenaikan jangka pendek

Opsi put mengalir: 11,5 miliar dolar AS, mencakup 28% dari total volume perdagangan

Pasar Opsi Ethereum: 4,100 dolar menjadi ambang kunci

(sumber: Deribit)

Ethereum berfluktuasi di 3,930 USD, dengan level support kunci di 4,050 USD, karena Selini Capital mengalami kerugian 50 juta USD, sentimen hati-hati tetap ada, sehingga menghadapi tekanan. Harga perdagangan opsi Ethereum adalah 3,921 USD, sedikit di bawah titik sakit tertinggi 4,100 USD. Kontrak terbuka sebanyak 251,884 ETH, rasio opsi put terhadap opsi call adalah 0.81, mencerminkan posisi defensif yang serupa.

Rasio opsi put/call Ethereum sebesar 0,81 bahkan sedikit lebih rendah dari Bitcoin sebesar 0,83, menunjukkan bahwa sentimen bearish di pasar Ethereum lebih kuat. Mengingat pergerakan Ethereum yang relatif lemah baru-baru ini, pembentukan posisi defensif ini tidak mengejutkan. Titik sakit maksimum di 4.100 dolar AS hanya memiliki selisih 4,6% dibandingkan dengan harga saat ini 3.921 dolar AS, yang mengisyaratkan bahwa Ethereum mungkin akan bergerak sideways di sekitar harga saat ini sebelum tanggal jatuh tempo.

Kekhawatiran ini sebagian berasal dari krisis Selini Capital, dilaporkan bahwa dana tersebut kehilangan 50 juta dolar karena kegagalan menutup posisi perdagangan dasar. Peristiwa ini memberikan dampak berat pada pasar produk derivatif, dan para trader menunjukkan bahwa diskon IBIT serta Selini perlu stabil sebelum ada katalis bullish yang berarti.

Selini Capital adalah sebuah dana yang fokus pada perdagangan derivatif cryptocurrency, dengan kerugian sebesar 50 juta dolar yang mengguncang kalangan institusi. Perdagangan dasar adalah strategi yang melibatkan pemegang posisi long spot dan short futures secara bersamaan untuk mendapatkan biaya modal, strategi ini dianggap berisiko rendah, tetapi dalam kondisi pasar yang ekstrem, dapat terjadi kegagalan dalam menutup posisi yang mengakibatkan kerugian besar. Kasus Selini memperingatkan tentang risiko leverage di pasar derivatif.

Tekanan makro dan ketidakpastian politik menekan preferensi risiko

Karena fluktuasi politik, kekhawatiran tarif, dan diskon IBIT yang memberikan tekanan pada preferensi risiko pasar cryptocurrency, kemiringan opsi turun drastis. Sementara itu, gejolak politik terus menambah ketidakpastian. Pernyataan pemerintah Trump yang tidak konsisten mengenai masalah tarif dan sanksi minyak membuat frustrasi, yang mengakibatkan volatilitas pasar sulit diprediksi.

Kombinasi antara kebisingan kebijakan dan dilema leverage sedang membunuh selera risiko secara menyeluruh. Pembuat pasar dan penyedia likuiditas tampaknya sedang bersiap aktif untuk penarikan, yang menunjukkan bahwa kekhawatiran mereka tentang stabilitas pasar yang lebih luas semakin meningkat. Perubahan sentimen ini menunjukkan bahwa melakukan lindung nilai melalui opsi put adalah strategi yang paling hati-hati saat ini, terutama di tengah ketidakstabilan politik dan makroekonomi yang berkelanjutan.

Sentimen keseluruhan cryptocurrency masih berhati-hati dan bearish, trader melihat 93,500 USD sebagai potensi dasar, dan 100,000 USD sebagai target kenaikan jangka pendek setelah rebound. Harapan konservatif ini mencerminkan kelemahan pasar saat ini. 93,500 USD adalah titik terendah baru-baru ini, jika turun di bawah level tersebut akan memicu lebih banyak stop loss dan penjualan panik. 100,000 USD adalah level psikologis, hanya setelah menembusnya, kepercayaan bullish dapat dibangun kembali.

Dampak Pasar dan Strategi Perdagangan Saat Jatuh Tempo Opsi

Seiring dengan semakin dalamnya kemiringan opsi untuk jangka waktu yang berbeda ke wilayah negatif, dan likuiditas opsi yang didominasi oleh hedging ke bawah, narasi pasar telah beralih ke pertahanan. Rasio opsi put terhadap opsi call mencerminkan bahwa para trader bersiap untuk volatilitas jangka pendek, bukan penyerahan jangka panjang.

Kedatangan jatuh tempo yang besar sering kali mengubah tren jangka pendek dan menunjukkan tekanan pada investor. Meningkatnya ketidakpastian di bidang politik dan cryptocurrency memperburuk sentimen defensif di seluruh pasar. Potensi level dukungan bawah untuk Bitcoin berada di sekitar 93.500 USD, sementara ambang pemulihan berada di sekitar 100.000 USD. Namun, level 116.000 USD mewakili titik nyeri yang samar di atas.

Meskipun menghadapi tekanan, beberapa peserta tetap dengan hati-hati menjual opsi put saat mendekati dasar, yang merupakan strategi dalam perdagangan opsi yang bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari potensi pemulihan. Namun, aliran dana selama sesi perdagangan Asia masih jelas bearish, dan para trader memperkirakan penjualan akan berlanjut.

Kecuali kondisi makro membaik atau krisis Selini stabil, kecenderungan bearish di pasar opsi Bitcoin dan opsi Ethereum menunjukkan bahwa langkah besar berikutnya dalam cryptocurrency masih mungkin bergerak turun.