a16z: Saat federasi cepat maju, rincian lima langkah kunci tingkat negara bagian untuk mendorong inovasi enkripsi.

Penulis: Aiden Slavin & Kevin McKinley, a16z

Kompilasi: Tim, PANews

Legislasi kripto federal AS sedang berkembang pesat. Dalam tiga bulan terakhir, Presiden Trump telah menandatangani Undang-Undang Inovasi Stabilcoin Nasional AS (Undang-Undang GENIUS), dan Dewan Perwakilan Rakyat juga telah mengesahkan Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital (Undang-Undang CLARITY) dengan dukungan bipartisan yang luar biasa.

Namun, pemerintah federal Amerika Serikat bukan satu-satunya badan legislatif yang berusaha untuk menetapkan aturan jalan bagi industri kripto. Pada tahun 2024, 27 negara bagian di Amerika Serikat dan Distrik Kolumbia telah mengesahkan total 57 undang-undang terkait kripto.

Meskipun legislasi federal, yang berfokus pada perlindungan konsumen, memberikan kejelasan regulasi, dan mendorong inovasi, telah secara signifikan mengurangi atau bahkan menghilangkan kebutuhan bagi masing-masing negara bagian untuk menerapkan regulasi kripto secara menyeluruh, negara bagian masih dapat memainkan peran aktif dalam mempromosikan inovasi kripto yang bertanggung jawab.

Teks berikut akan menjelaskan lima tindakan proaktif yang ditargetkan, yang semuanya didasarkan pada kasus nyata, yang dapat digunakan oleh pemerintah negara untuk memastikan keselamatan warga dan mendukung perkembangan perusahaan blockchain lokal.

1：Menggunakan DUNA

Berbeda dengan perusahaan, jaringan blockchain terdesentralisasi tidak memiliki dewan direksi atau CEO. Tujuannya adalah untuk memberikan kekuasaan pemerintahan kepada pengguna melalui Organisasi Otonomi Terdesentralisasi (DAO, diucapkan sama dengan "dow"), sehingga menghilangkan mekanisme kontrol terpusat.

Tanpa DAO, teknologi blockchain mungkin akan terjerat oleh kekuatan sentralisasi, yang telah menciptakan feodalisme internet saat ini, yaitu model pemerintahan yang dikuasai oleh segelintir raksasa: kekuasaan raja perusahaan seperti Meta, Google, Amazon, dan lainnya. Perusahaan-perusahaan sentralisasi yang bersifat eksploitatif ini tidak memberikan manfaat bagi pengguna maupun inovasi. Jika raksasa teknologi akhirnya menguasai jaringan blockchain, maka internet yang berbasis blockchain (yang kadang disebut "Web3") kemungkinan besar akan mengulangi kesalahan ruang jaringan yang ada: pengawasan yang meluas, kejahatan siber, penyensoran konten, dan pemerasan nilai, berbagai masalah ini pasti akan muncul kembali.

Dengan memberikan hak kepada pengguna untuk mengatur jaringan blockchain, DAO membantu mewujudkan janji awal internet: terbuka, terdesentralisasi, dan dapat dikontrol oleh pengguna. Namun, saat ini DAO menghadapi berbagai tantangan, dan baru-baru ini beberapa organisasi bahkan menjadi sasaran tindakan hukum dan regulasi. Hanya tahun lalu, pengadilan memutuskan bahwa keterlibatan dalam DAO, termasuk memposting di forum publik, dapat membuat anggotanya bertanggung jawab secara hukum atas tindakan anggota lainnya berdasarkan hukum kemitraan umum. Ini membawa risiko hukum yang signifikan bagi anggota DAO, secara keseluruhan mengurangi kelayakan bentuk organisasi ini. DAO juga menghadapi hambatan yang lebih umum tetapi tetap berbahaya, seperti ketidakmampuan untuk menjalin kontrak dengan pihak ketiga.

Untungnya, masalah ini sudah memiliki solusi. Pada Maret 2024, Wyoming menjadi yang pertama di Amerika Serikat yang menyetujui Undang-Undang Asosiasi Non-Registrasi Non-Profit Terdesentralisasi. Undang-undang ini memungkinkan jaringan blockchain untuk mempertahankan karakteristik desentralisasi selama mematuhi hukum, memberikan badan hukum kepada organisasi otonom terdesentralisasi, memungkinkan mereka untuk menandatangani kontrak dengan pihak ketiga, menghadiri sidang, memenuhi kewajiban perpajakan, dan memberikan perlindungan hukum yang penting bagi anggotanya. Singkatnya, undang-undang ini memberikan organisasi otonom terdesentralisasi status hukum yang setara dengan bentuk bisnis lainnya seperti perusahaan terbatas.

Perkembangan Asosiasi Non-Profit Terdesentralisasi (DUNA) sedang dipercepat. Hanya bulan lalu, Uniswap DAO (yaitu lembaga pengelola dari protokol DeFi yang sangat populer dengan nama yang sama) dengan suara yang sangat mendukung (52.968.177 suara mendukung, 0 suara menolak) meloloskan resolusi untuk mengadopsi DUNA yang terdaftar di Wyoming sebagai kerangka hukum untuk protokol pengelolaan Uniswap. Struktur hukum ini akan memungkinkan Uniswap untuk mempertahankan penyedia layanan, memenuhi persyaratan regulasi, dan fungsi lainnya, sambil tetap mempertahankan struktur pengelolaan terdesentralisasi. Banyak proyek baru yang juga mulai mengadopsi kerangka hukum ini.

Dengan semakin populernya kerangka DUNA, DAO akan dapat melampaui jaringan perusahaan dengan lebih baik, membantu menciptakan internet yang terbuka dan dipimpin oleh pengguna. Legislasi DUNA yang inovatif di Wyoming dibangun di atas dasar eksplorasi selama bertahun-tahun, termasuk regulasi UNA yang disahkan oleh negara bagian tersebut di awal. Negara bagian lain dengan kerangka hukum UNA yang matang dapat melepaskan potensi perkembangan Web3 dengan mengadopsi model DUNA. Sinergi ini akan mempercepat akhir dari tren migrasi industri kripto ke luar negeri dan mengokohkan posisi Amerika Serikat sebagai pemimpin industri kripto global.

2. Memastikan bahwa undang-undang yang berlaku tidak salah mengklasifikasikan token, sehingga tidak menyebabkan perlakuan yang tidak semestinya.

Token adalah indeks data yang mencatat jumlah, izin, dan informasi lainnya. Perbedaannya dengan catatan angka biasa adalah: karena token ada di blockchain terdesentralisasi, perubahan tersebut harus mengikuti aturan yang telah ditentukan. Aturan ini dijalankan oleh perangkat lunak otonom yang tidak dikendalikan oleh siapa pun, sehingga token dapat memberikan hak kepemilikan digital yang dapat ditegakkan kepada pemegangnya.

Meskipun kami telah membaginya menjadi tujuh kategori, sebenarnya ada banyak sekali skenario penggunaan token. Meskipun orang sering salah paham bahwa token hanya digunakan untuk transaksi Meme coin atau aset keuangan yang mirip dengan Bitcoin, sebenarnya banyak jenis token umum tidak memiliki atribut keuangan. Misalnya, token game, seperti namanya, token ini mirip dengan token logam lama di arcade, yang menyediakan fungsi praktis dalam sistem tertentu seperti permainan, dan tidak dirancang untuk spekulasi atau investasi. Contoh tipikalnya termasuk emas digital di dunia virtual dan poin reward dalam program keanggotaan.

Misalnya, aplikasi keanggotaan restoran Blackbird menghubungkan pedagang dan pelanggan melalui sistem poin, di mana poin eksklusif FLY menjadi kunci untuk mengaktifkan interaksi konsumsi. Pelanggan dapat menggunakan poin FLY untuk menukarkan produk seperti kopi dingin dan mendapatkan hadiah keanggotaan. Model ini tidak hanya membantu kafe lokal, toko pizza pinggir jalan, dan pedagang kecil lainnya untuk meningkatkan loyalitas pelanggan, tetapi juga memberikan imbalan nyata kepada konsumen saat mendukung usaha kecil.

Mirip dengan koin permainan arcade, token koleksi juga bukan alat keuangan. Token yang biasanya disebut sebagai "token non-fungible" (NFT) ini memiliki fungsi inti sebagai bukti kepemilikan barang atau hak tertentu. Sebuah token koleksi dapat mewakili kepemilikan sebuah lagu, tiket konser, atau bukti kepemilikan barang atau hak unik lainnya.

Jelas bahwa poin restoran dan lagu bukanlah instrumen keuangan seperti saham perusahaan atau obligasi perusahaan; koin permainan arcade dan token koleksi tidak dapat memberikan, dan belum pernah menjanjikan atau menyiratkan pengembalian finansial. Selain itu, ada banyak contoh token non-spekulatif, mulai dari bukti identitas hingga aset dalam permainan.

Oleh karena itu, untuk koin permainan arcade, token koleksi, dan aset digital non-speculative lainnya, harus ditegaskan bahwa mereka tidak boleh dicampuradukkan dengan instrumen keuangan. Namun, yang sering kita lihat adalah berbagai negara bagian menggunakan istilah tunggal seperti "aset keuangan" untuk merujuk pada semua jenis token. Akibat yang tidak semestinya dari ini adalah individu dan perusahaan yang menggunakan token dengan atribut non-keuangan justru harus mematuhi aturan regulasi yang ditetapkan untuk lembaga keuangan.

Dan kesalahan dalam mengklasifikasikan jenis token secara hukum, bahkan mencoba mendefinisikan semua token dengan satu standar hukum, pasti akan mengarah pada pengaturan yang tidak tepat. Konsekuensi yang dihasilkan mungkin sulit dipahami.

Bayangkan, jika pemilik kedai kopi harus mengajukan izin layanan keuangan untuk meluncurkan program reward poin bagi pelanggan, atau musisi harus mendapatkan persetujuan dari regulator keuangan setempat untuk menerbitkan token yang mewakili kepemilikan single baru mereka. Persyaratan semacam ini tidak hanya membebani usaha kecil dan mikro, seniman, dan pengguna, tetapi juga tidak bermanfaat bagi perlindungan hak konsumen. Industri kripto memerlukan kebijakan dan regulasi yang wajar agar dapat berkembang pesat, yang mengharuskan aturan dapat menangani risiko nyata, bukan membebani perusahaan dan pencipta yang benar-benar mendorong pertumbuhan dan inovasi negara.

Pada bulan Agustus 2025, Gubernur Illinois Pritzker menandatangani dan mengesahkan "Undang-Undang Aset Digital dan Perlindungan Konsumen" (DACPA) yang merupakan contoh legislatif yang baik dalam menangani token di tingkat negara bagian. Undang-undang ini mengakui bahwa token yang berbeda memiliki risiko yang berbeda, dan menetapkan ketentuan pengecualian regulasi keuangan untuk token yang digunakan untuk tujuan non-finansial seperti koin permainan arcade dan token koleksi, karena tidak melibatkan risiko yang ingin dihindari oleh sistem regulasi tersebut. Setiap negara bagian seharusnya mencontoh tindakan Illinois dengan mengesahkan undang-undang untuk memastikan klasifikasi dan perlakuan yang tepat terhadap token.

3: Mendirikan Kelompok Kerja Khusus Blockchain

Hukum negara bagian yang saling bertentangan dan terlalu sering muncul, telah menciptakan jaringan peraturan yang terdiri dari aturan yang bertentangan, yang membangun penghalang bagi perusahaan besar yang memiliki sumber daya kepatuhan, tetapi membuat perusahaan teknologi kecil kesulitan. Untungnya, legislasi federal telah sebagian besar menghilangkan kebutuhan bagi setiap negara bagian untuk merumuskan sistem regulasi kripto yang komprehensif secara mandiri. Namun, untuk beberapa isu tertentu, negara bagian seharusnya tetap mempertahankan, meminjam metafora dari Hakim Louis D. Brandeis: peran "laboratorium" untuk inovasi kebijakan.

Dalam menentukan apakah dan bagaimana melakukan eksperimen di tingkat negara, langkah pertama adalah membentuk kelompok kerja blockchain. Kelompok kerja ini menyediakan platform komunikasi penting bagi masing-masing negara bagian melalui pembentukan mekanisme berbagi informasi publik dan swasta. Badan yang terdiri dari pemerintah dan para profesional industri ini dapat membantu gubernur dan lembaga legislatif untuk memahami secara menyeluruh aplikasi teknologi blockchain, keuntungan dan risikonya, serta dampak kebijakan federal terhadap agenda negara bagian, sekaligus memberikan dasar pengambilan keputusan untuk koordinasi kebijakan antar negara bagian.

Salah satu contoh kelompok kerja blockchain tingkat negara bagian yang khas adalah Kelompok Kerja Blockchain California. Pada tahun 2018, California mengeluarkan Undang-Undang AB 2658, yang mengamanatkan Sekretaris Biro Operasi Negara untuk menunjuk kelompok kerja blockchain dan ketua, bertanggung jawab untuk mengevaluasi penggunaan teknologi blockchain, tantangan dan peluang, serta dampak hukum.

Kelompok ahli yang terdiri dari 20 orang ini mewakili berbagai disiplin ilmu, dengan anggota yang mencakup pakar di bidang teknologi, bisnis, pemerintahan, hukum, dan keamanan informasi. Dua tahun kemudian, kelompok ini menyerahkan laporan kepada badan legislatif, yang berisi rekomendasi kebijakan dan proposal untuk menyesuaikan undang-undang yang ada dengan kebutuhan khusus blockchain.

4：Contoh Kasus Pilot Aplikasi Blockchain Sektor Publik

Pemerintah negara bagian juga dapat melakukan percobaan aplikasi blockchain di sektor publik untuk mendorong inovasi kripto yang bertanggung jawab dan mengatasi masalah nyata. Proyek percobaan ini memiliki dua fungsi: meningkatkan kesadaran orang tentang kegunaan luas teknologi ini dan menunjukkan manfaat praktisnya bagi operasi pemerintah. Manfaat program blockchain di sektor publik tidak terbatas pada proyek percobaan tertentu. Agensi pemerintah negara bagian dapat belajar melalui praktik, meningkatkan pemahaman mereka tentang teknologi ini, dan menggunakan pengalaman ini sebagai referensi untuk merumuskan kebijakan tingkat negara bagian.

Contoh aplikasi blockchain di sektor publik yang baik sudah ada. Laporan kelompok kerja California bukan sekadar teori, hasil penelitian mereka telah melahirkan beberapa proyek percontohan tingkat negara bagian. Misalnya, Departemen Kendaraan menggunakan teknologi blockchain untuk mendigitalisasi kepemilikan mobil, guna mencegah penipuan dan meningkatkan efisiensi; Negara Bagian Utah melalui undang-undang mewajibkan departemen layanan teknologi negara untuk melakukan uji coba sertifikat digital berbasis blockchain untuk proyek publik. Skenario aplikasi lainnya termasuk menyediakan pemungutan suara blockchain seluler untuk pemilih di luar negeri, menerbitkan data pengeluaran pemerintah ke rantai publik untuk meningkatkan transparansi, serta menyampaikan hasil tes medis dengan cara yang melindungi privasi melalui sertifikat kesehatan yang dapat diverifikasi.

Melalui percontohan dan pengenalan aplikasi-aplikasi ini, negara-negara dapat lebih memahami skenario penggunaan blockchain, sambil memberikan manfaat kepada masyarakat dengan meningkatkan layanan pemerintah.

5: Menggunakan stablecoin dan membangun sistem penerbitan negara yang sesuai dengan GENIUS

Stablecoin mewakili kesempatan besar untuk menarik satu miliar pengguna ke dalam bidang kripto. Secara global, mereka akan mewujudkan cara pembayaran yang lebih cepat, lebih murah, dan dapat diprogram.

Setiap negara bagian juga dapat mendapatkan manfaat dari dolar digital. Stablecoin dapat mengoptimalkan proses ini dengan menurunkan biaya pengadaan dan proyek pembayaran pemerintah, meningkatkan efisiensinya, dan memperkuat auditabilitas. Selama negara bagian mengadopsi pendekatan perlindungan privasi untuk memastikan keamanan data warga, proyek-proyek ini dapat memberikan kemudahan bagi pemerintah dan penduduk.

Selain memanfaatkan stablecoin untuk mengoptimalkan proyek pemerintah, masing-masing negara bagian juga dapat menetapkan sistem penerbitan stablecoin berdasarkan kebutuhan lokal: meskipun Undang-Undang GENIUS menetapkan regulasi nasional untuk lembaga penerbit stablecoin, tetap ada jalur izin tingkat negara bagian untuk lembaga penerbit yang volumenya tidak melebihi 10 miliar USD, dan kerangka regulasi negara bagian yang sesuai dengan standar federal.

Untuk memahami arti "kesamaan mendasar" secara jelas masih memerlukan waktu. RUU "Stabilitas Mata Uang Digital" telah disahkan setelah mendapat dukungan luas dari kedua partai di Kongres. RUU ini menetapkan standar tinggi untuk penerbit stabilitas mata uang, termasuk penerapan dukungan aset dan persyaratan transparansi, serta pembentukan aturan ketat untuk pencegahan pencucian uang dan verifikasi identitas pelanggan, dan lain-lain. RUU ini akan mulai berlaku pada Januari 2027, atau empat bulan setelah lembaga pengatur stabilitas mata uang federal utama mengeluarkan peraturan akhir (mana yang lebih dulu). Selama periode ini, lembaga federal akan merinci peraturan pelaksanaan RUU tersebut, termasuk persyaratan spesifik yang harus dipenuhi atau dilampaui oleh sistem negara bagian dibandingkan dengan standar federal. Sementara pemerintah federal mendorong pelaksanaan RUU, masing-masing negara bagian dapat mulai meneliti apakah perlu menyesuaikan atau meningkatkan legislasi stabilitas mata uang lokal.

Undang-Undang GENIUS secara tegas menyatakan bahwa setiap negara bagian harus memenuhi persyaratan pengawasan lembaga penerbit stablecoin yang ditetapkan oleh kerangka federal, namun undang-undang ini memungkinkan pemerintah daerah untuk terlibat dalam merumuskan kebijakan, bersama-sama membentuk perkembangan masa depan mata uang digital.

Stablecoin memberikan kesempatan bagi negara bagian untuk menjadi "laboratorium" lain, di mana negara bagian dapat mencoba membangun mekanisme penerbitan stablecoin yang berbeda untuk memenuhi kebutuhan lokal. Negara bagian seperti California telah mengeluarkan peraturan terkait stablecoin, dan Wyoming bahkan meluncurkan stablecoin lokal—"Frontier Stable Token".