ETH bounce back melampaui pasar, mencatatkan tingkat naik ke langit tertinggi sejak 2021

Ethereum baru saja menutup kuartal 3/2025 dengan pertumbuhan yang paling kuat dalam lebih dari empat tahun, mengingatkan kembali pada masa ledakan ketika harga ETH pertama kali melampaui 4.000 USD pada awal tahun 2021.

Menurut data dari CoinGlass, ETH telah naik 48,7% pada bulan Juli dan 18,8% pada bulan Agustus, sebelum mengalami penyesuaian ringan sebesar 5% pada bulan September. Meskipun ada penurunan ini, koin tersebut tetap menutup kuartal dengan kenaikan 66,6%, mencapai puncak sejarah baru 4.953 USD pada bulan Agustus, berkat permintaan yang stabil dari dana perusahaan dan kembalinya investor ritel.

Kenaikan ini terus berlanjut hingga bulan Oktober. ETH telah meningkat 4% dalam seminggu terakhir, mencapai 4.300 USD – level tertinggi dalam beberapa minggu – didukung oleh pemulihan umum pasar, di mana BTC dan XRP juga meningkat pesat.

Laba triwulanan dari harga Ethereum sejak tahun 2021 | Sumber: CoinGlass## Faktor-faktor yang mendorong kenaikan harga ETH di kuartal 3

Aliran modal dari lembaga keuangan

Faktor terbesar di balik lonjakan harga Ethereum di kuartal lalu adalah aliran modal yang kuat dari para investor institusi.

Pada periode Juli - Agustus, sembilan dana ETF spot ETH di AS telah menarik sekitar 10 miliar USD modal baru. Yang menarik, dana ETHA dari BlackRock telah melampaui angka 10 miliar USD dalam aset yang dikelola (AUM), menjadi ETF ketiga dalam sejarah yang mencapai tonggak ini hanya dalam waktu satu tahun.

Seiring dengan itu, dana perusahaan juga memperluas kepemilikan ETH secara signifikan. Total jumlah ETH dalam kas perusahaan telah meningkat dari sekitar 2 miliar USD menjadi lebih dari 23 miliar USD hanya dalam satu kuartal, menjadikan ETH sebagai aset digital dengan pertumbuhan kas tercepat di industri.

Matt Hougan – CIO Bitwise – pernah memperkirakan pada bulan Juli bahwa:

“ETP dan perusahaan yang memegang ETH di treasury dapat membeli tambahan 20 miliar USD ETH dalam setahun ke depan, setara dengan sekitar 5,33 juta ETH berdasarkan harga saat ini.”

Aktivitas on-chain meledak

Tidak hanya berkat aliran modal institusional, aktivitas on-chain Ethereum juga meningkat pesat pada kuartal ketiga, memperkuat peran sentral ETH dalam bidang DeFi.

Menurut analisis dari CryptoQuant, jumlah transaksi Ethereum – yang telah berfluktuasi sekitar 900.000 hingga 1,2 juta transaksi/hari selama empat tahun terakhir – telah melonjak ke rekor 1,6–1,7 juta transaksi/hari. Kenaikan ini sejalan dengan harga ETH, menunjukkan hubungan erat antara aktivitas jaringan dan penilaian.

Selain itu, data dari Token Terminal menunjukkan bahwa aplikasi yang dibangun di atas Ethereum – termasuk stablecoin, DEX, dan aset tokenisasi – saat ini memegang sekitar 355 miliar USD aset pengguna. Saat ini ETH diperdagangkan dengan valuasi sekitar 1,44 kali total nilai terkunci (TVL) dari ekosistem.

Perusahaan analisis ini menyatakan bahwa kapitalisasi pasar dari aset yang ditokenisasi di Ethereum telah berfungsi sebagai level dasar untuk penilaian ETH. Ini berarti, ketika semakin banyak aset – dari stablecoin hingga obligasi pemerintah yang ditokenisasi – diluncurkan ke jaringan, kapitalisasi ETH juga tumbuh sesuai.

Ethereum DeFi dan Kapitalisasi Pasar | Sumber: Token Terminal## Kesimpulan

Perkembangan kuartal ketiga menunjukkan bahwa kenaikan harga Ethereum tidak hanya berasal dari faktor spekulatif, tetapi juga didasarkan pada fondasi yang kuat: peningkatan yang signifikan dalam aliran modal institusional, bersama dengan ekspansi yang jelas dalam utilitas dan aktivitas on-chain. Ini adalah tanda bahwa ETH sedang memasuki siklus pertumbuhan baru, terkait dengan peran sentral dalam pasar keuangan terdesentralisasi.

Vương Tiễn