📍 تدفقات الأموال إلى DAT تصل إلى قاع جديد في 2025 – نموذج خزينة الكريبتو يدخل منطقة الاختبار الحقيقي
📌 التدفقات الداخلة إلى مؤسسات DAT انخفضت تقريبًا بنسبة 90% مقارنة بذروة يوليو، لتصل فقط إلى حوالي $1.32B - وهو أدنى مستوى في 2025. السوق يظهر بوضوح الشكوك تجاه نموذج الخزينة الذي يخزن الكريبتو.
📌 عندما لا تتعافى أسعار الأصول، يدفع ضغط التقييم السوقي mNAV للعديد من DAT للنزول تحت 1، ما يجبرهم على بيع الأصول، تقليص الحجم أو تدوير الديون. هذه هي نقطة الضعف الحرجة لخزائن الكريبتو التي تستخدم الرافعة المالية (مثل Strategy).
📌 في ظل تفضيل التدفقات النقدية العالمية للأسهم والذكاء الاصطناعي والذهب،

📍 لماذا قرر الفيدرالي إيقاف التشديد الكمي (QT) في هذا التوقيت: قصة QT1، أزمة الريبو 2019 وQT2 جميعها تظهر أن النقطة الأساسية هي سيولة النظام المالي الأمريكي
📌على مدار أكثر من 17 عامًا من أزمة 2008 حتى الآن، هناك ثلاث مراحل مهمة حددت نظرة الفيدرالي إلى السيولة: QT1، حادثة الريبو 2019 وQT2. جميعها تعكس قاعدة واحدة: النظام المالي الأمريكي لا يتحمل سحب السيولة بشكل عميق، ومستوى احتياطيات البنوك هو الحد الفاصل الذي يحدد متى يختار الفيدرالي QT أو التيسير الكمي (QE).
📌مرحلة QT1 (2017-2019): الفيدرالي يقلص الميزانية العمومية لكنه يخطئ في تقدير مستوى الاحتياطيات الأدنى
- بدأ الفيدرالي التيسير الكمي

📍 ماذا ينتظر السوق من خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي في الساعات القليلة المقبلة؟
📌خطة أسعار الفائدة: أكثر من ذلك، تريد السوق سماع باول يكشف المزيد عن الاتجاه المقبل: لقد انتهى QT وخطة QE في المستقبل القريب. هناك انقسام كبير داخل الاحتياطي الفيدرالي، مجرد جملة واحدة غير متسقة قليلاً من السيد ستؤدي إلى إعادة تسعير احتمالية خفض أسعار الفائدة على الفور.
📌 وجهة النظر حول سوق العمل والتضخم: إذا اعترف المسؤول بأن سوق العمل يتراجع أسرع من المتوقع أو أن التضخم يتراجع بشكل مستدام، فسيعتبر السوق هذا علامة على أن الاحتياطي الفيدرالي يتبنى سياسة ميسرة، وبالطبع سيكون السوق في حالة من الارتفاع القوي.
📌كيف

🔥بنك الشعب الصيني (PBoC) أكد مرة أخرى أن جميع الأنشطة المتعلقة بالعملات الرقمية في البر الرئيسي لا تزال تعتبر غير قانونية: التداول، الاستثمار، إصدار العملة، العملة المستقرة والتعدين جميعها ضمن الحظر التام.
📌 حذرت بنك الشعب الصيني بشكل خاص بشأن العملات المستقرة، معتبرة أن هذا النوع من الأصول ينطوي على مخاطر عالية في غسيل الأموال، وجمع الأموال بشكل غير قانوني، وتحويل الأموال عبر الحدود بشكل غير منضبط.
📌بعد الإعلان مباشرة، شهدت العديد من الشركات والأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة في هونغ كونغ ضغوط بيع قوية بسبب المخاوف من انتشار مخاطر السياسة.
📌 يُعتبر هذا البيان بمثابة أقوى رسالة منذ أن أصدرت

🟠 ترامب يعلن "لقد اخترت بديلاً عن باول"؟
📌ترامب لم يعلن بعد من تم اختياره، لكن السوق شبه متأكد أن الشخص هو #Kevin #هاست. في الوقت الذي يستعد فيه البيت الأبيض لإطار السياسة الداعمة للنمو لعام 2025-2026 (الذي يتضمن تعزيز الإنتاج المحلي وخفض أسعار الفائدة بشكل متزامن). يحتاج ترامب إلى رئيس للفيدرالي قادر على تنفيذ هذه الفلسفة، وأفضل اسم لذلك هو كيفن هاست.
📌 هاسيت ودود مع السوق - ودود للغاية مع البيت الأبيض
- كان رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين لترامب، وهو مصمم العديد من السياسات الاقتصادية
- سياسة خفض ضريبة الشركات + تشجيع الشركات الأمريكية على إعادة الأصول من الخارج إلى الولايات المتحدة.
📌إ

🟠 اقتراح SIMD-0411 هل يمكن أن ينقذ السعر لـ $SOL
📌SIMD-0411 هو اقتراح لتغيير آلية التضخم في #Solana، وهو جزء من مجموعة "وثائق تحسين سولانا" – مشابه لـ EIP في Ethereum ولكنه أخف، ويركز على اقتصاد البروتوكول.
تقترح SIMD-0411 زيادة معدل خفض التضخم في سولانا من 15% إلى 30% سنويًا، مما يجعل الوقت للوصول إلى معدل التضخم 1.5% ينخفض إلى نصف (6 سنة ليصل إلى 3 سنوات).
يريد Builder إدخال Solana إلى مرحلة النضج، عندما لا يعود المشروع يعتمد على تصريف التوكنات بل يعيش من الطلب الحقيقي على الشبكة - الرسوم، MEV، الحجم.
📌إذا نجح الاقتراح، على مدى السنوات الست المقبلة، سيقلل الجدول الزمني الجديد حوالي 22.3M

📍KITE – طبقة البنية التحتية المخصصة لاقتصاد الوكلاء الذكاء الاصطناعي
📌 @GoKiteAI لا تحاول أن تصبح "L1 متعددة الاستخدامات" مثل العديد من السلاسل الأخرى. بدلاً من ذلك، اختاروا مجالًا محددًا وهو بناء البنية التحتية لعالم حيث تعمل وكلاء الذكاء الاصطناعي بشكل مستقل، وتقوم بالتداول والتفاعل بنفسها باستخدام الأصول على السلسلة.
📌النقطة الأكثر بروزًا هي آلية Proof of Artificial Intelligence (PoAI). بدلاً من السماح للمنقبين أو المدققين بقرار الشبكة، قامت KITE بإعادة تصميم دورة التشغيل بالكامل: مزودو البيانات، ومصممو النماذج، ووكالات الذكاء الاصطناعي لها وزن في الشبكة وتحصل على مكافآت بناءً على مستوى

📍KITE – طبقة بنية تحتية مخصصة لاقتصاد الوكيل الذكي
📌 @GoKiteAI لا تحاول أن تصبح "L1 متعددة الاستخدامات" مثل العديد من الشبكات الأخرى الموجودة. بدلاً من ذلك، اختاروا تخصصًا محددًا وهو بناء البنية التحتية لعالم حيث الوكلاء الذكاء الاصطناعي يعملون بشكل مستقل، ويتداولون ويتفاعلون باستخدام الأصول on-chain.
📌تم تقسيم بنية KITE إلى ثلاث طبقات: طبقة-1 كقاعدة، والشبكات الفرعية المتخصصة للبيانات - النموذج - الوكيل، وطبقة التطبيق لتمكين المطورين من توصيل المنتجات دون الحاجة إلى القتال مع البنية التحتية. تسمح هذه العقلية النمطية لـ KITE بالتوسع وفقًا للاحتياجات الفعلية بدلاً من السرد.
📌أهم نقطة هي آلي

المشتري الأكبر للذهب في العالم في الربع الثالث من عام 2025 ليس أمريكا أو الصين، بل هو @Tether_to

🟠 JPM - MSTR: أي جانب هو الصحيح؟
📌جاءت JPMorgan لتشعل جدلاً عندما زعمت أن MicroStrategy لم تعد مؤهلة لتكون ضمن صناديق الاستثمار المتداولة ومؤشرات الأسهم الزرقاء مثل NASDAQ100 و MSCI USA.
حجتهم واضحة جدًا: MSTR لم تعد شركة تعمل بل أصبحت صندوقًا يحتفظ ببيتكوين تحت ستار.
📌هذا له أساس كامل:
- إيرادات الأعمال "غير المتعلقة بالعملات المشفرة" لشركة MSTR ~$475M سنويًا - تمثل فقط 5% من القيمة التي يقدرها السوق.
- الجزء المتبقي هو بيتكوين.
الحصول على الدولار الأمريكي
=> من وجهة النظر هذه، JPM على حق تمامًا عندما يقول إن MSTR هو ETF بيتكوين مدعوم بالرافعة المالية ولكنه ليس شفافًا مثل ETF.
📌 السبب و

🔥إذا استخدمت Risk-Off كمؤشر للبحث عن القاع وقارنتها بالتاريخ، فإن هذا الأسبوع سيكون حاسماً. يحتاج السوق إلى رؤية ضغط البيع يستمر في الانخفاض.
🔥عادةً ما يقوم BTC بإنشاء قاع من خلال جولة بيع ثانية، عندما تكون قوة البيع أضعف من الجولة الأولى والسعر لا ينشئ قاعًا أقل من ( أو كما يسميه الإخوة PTKT غالبًا انحرافًا ).
هذه عادة ما تكون الإشارة الأكثر موثوقية للقاعدة – مرحلة إرهاق البائعين وانتقال السيطرة مرة أخرى إلى الثيران.

🟠 عند النظر إلى بيانات السعر $BTC من 2018-2025، عليك التركيز على نوع الذعر، وليس فقط على حجم الاسقاط.
📌 أدت انهيارات سلسلة رد الفعل مثل لونا و 3AC إلى ضرب ثقة السوق بشدة لدرجة أن تعافي $BTC خلال 7-30 يومًا أصبح ملحوظًا بشكل أضعف. في غضون ذلك، فإن الانهيارات المدفوعة بالسياسة أو الصدمات الجيوسياسية (مخاوف التعريفات، حظر التعدين، الذعر التنظيمي) تاريخيًا ترتد بشكل أقوى بكثير في الأيام 7-30 التالية.
سياسة ماكرو الذعر لا تؤدي إلى ضرر حقيقي إلا عندما يكون السوق قد تجاوز الحدود بالفعل. يترك رأس المال النظام حقًا فقط عندما يكون الانهيار هيكليًا ومعديًا.
📌 في المتوسط، عبر كل عملية اسقاط رئيسية، ل

📍محافظ الاحتياطي الفيدرالي والر: "أدعم خفض أسعار الفائدة"
📌سوق العمل لا يتحسن ، يدعم خفض أسعار الفائدة
📌قد يتم تعديل بيانات التوظيف لشهر سبتمبر بالانخفاض (سوف
📌لقد ارتفعتinflation ولكنها ستبدأ في الانخفاض
📌أثر الرسوم الجمركية على التضخم هو فقط مرة واحدة
نسبة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع FOMC لشهر ديسمبر تقترب مرة أخرى من 80%

📍في سباق رهان السيولة BTC، أين يقف @LorenzoProtocol؟
📌يوجد في السوق أربع مجموعات من المشاريع تتنافس على نفس خط التمويل: BTC ثابتة في محفظة الحامل.
- Babylon: طبقة بنية تحتية للتخزين لـ BTC، تميل إلى التقنية.
- Bouncebit: CeDeFi جديد، يزيد من TVL بسرعة ولكنه يحمل مخاطر تركيز عالية.
- BTC L2 (Bitlayer, Botanix, Stroom...): قم بنقل BTC إلى L2 لاستخدام DeFi، مما يؤدي إلى مخاطر الجسر وتجربة معقدة.
- لورينزو: استخدم أمان البيتكوين ( من خلال بابلون) لإنشاء رمز ستاكينغ سائل يمكن استخدامه مباشرة في DeFi.
لورنزو لا يتنافس بشكل مباشر، بل يقف في النقطة الصحيحة التي تتقاطع فيها المجموعات الثلاث المتبقية

بلومبرغ تؤكد أن Bitmain - أكبر منتج لرقائق ASIC في العالم، والذي يسيطر على 80٪ من حصة السوق - قيد التحقيق في الأمن القومي في أمريكا. وقد بدأ التحقيق الذي يحمل اسم Operation Red Sunset (ORS) في عهد بايدن ولكن لم يتم الإعلان عنه حتى الآن، بهدف فحص ما إذا كانت الأجهزة من Bitmain تحتوي على ثغرات تسمح بالتحكم عن بعد، أو التدخل في البنية التحتية للطاقة، أو خلق مخاطر في المناطق القريبة من القواعد العسكرية. تم احتجاز بعض شحنات Bitmain سابقًا من قبل الجمارك الأمريكية لفحص البرنامج الثابت والرقائق.
على الرغم من أن Bitmain تنفي جميع الاتهامات، إلا أن ذلك لم يقلل من ارتباك السوق.
لقد قام المطلعون والمعدّن

بعض القضايا الحالية للاقتصاد الفيتنامي:
بالخارج، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي بدأ في خفض أسعار الفائدة، إلا أنه لم يتوقف تمامًا عن QT، (QT pace ~5B/أسبوع)، RRP = 0، بينما الاحتياطيات أقل من المستوى الذي كان يسبب الضغط خلال SVB.
الاحتياطي الفيدرالي غير مستعد بعد للانتقال إلى حالة التخفيف. والسبب يكمن أيضًا في جمود التضخم الأمريكي. غالبًا ما تؤدي اقتصاديات الخدمات إلى انخفاض مؤشر أسعار المستهلك ببطء، بينما لا تزال الأجور الاسمية في ارتفاع مستمر. عندما لا يزال هناك تأخير في التضخم، يكون من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي توسيع السيولة لأن ذلك قد يعيد الضغط على الأسعار.
النظام المصرفي يقع ف

📌 تحويل الهيكل: العمل بدوام كامل طِر إلى السماء، العمل بدوام جزئي انهار
هذا هو أكبر بصيرة في الشهر:
- دوام كامل: +673K
- بدوام جزئي: -573K
عكس اتجاه التوظيف لشهر أغسطس. الشركات تخفض الطلب على العمالة بدوام جزئي ( وهو نوع الشكل الذي يستخدم عادة عندما تكون الطلبات ضعيفة ) للانتقال إلى التوظيف بدوام كامل. يظهر أن سياسة إعادة هيكلة القوة العاملة في عهد ترامب ( تضيق العمالة المهاجرة + تعطي الأولوية للمواطنين ).
مستقرة مؤقتاً.
📌 معدل البطالة قفز إلى 4.4% - أعلى مستوى في 4 سنوات. معدل البطالة ارتفع إلى 4.4%، مستمراً في الارتفاع فوق خط الاتجاه الثابت لعام 2022–2024.
البطالة تستمر في الارتفاع ومن

🟠 لقد انتشر جنون FOMO بأسهم التكنولوجيا إلى كبار السن في أمريكا: كبار السن يبيعون بشكل كبير السندات، ويستثمرون كل شيء في أسهم التكنولوجيا
📌أخطر نقطة في سوق الثيران الحالي ليست فقط FOMO، ولكن هي أن الأشخاص الذين ليس لديهم الكثير من المعرفة حول السوق مثل كبار السن بدأوا في ضخ الأموال في الأصول الأكثر خطورة. كبار السن في أمريكا يتجهون بعيداً عن السندات لاستثمار أموالهم في الأسهم، وخاصة الأسهم التقنية.
📌لا ت underestimate هذه المجموعة، الأشخاص الذين تتجاوز أعمارهم (>70 عامًا) هم أكثر الأشخاص امتلاكًا للأصول في أمريكا.

📌في ظل وصول S&P 500 ومجموعة Mag7 إلى مستويات قياسية جديدة باستمرار، تم رفع

📍 محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: البنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال متساهلاً، لكن السوق قد خفضت توقعاتها بشأن خفض سعر الفائدة في ديسمبر.
📌 محاضر الفيدرالي تدعم استمرار انخفاض أسعار الفائدة:
نما الاقتصاد في الربع الثالث بشكل طفيف، وتراجع سوق العمل بشكل ملحوظ، وارتفعت البطالة لكنها لا تزال ضعيفة جدًا. انخفض التضخم ( باستثناء تأثير التعريفات ) كما كان متوقعًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي. الغالبية في FOMC مستعدة لمزيد من التخفيضات في ديسمبر إذا استمر ضعف بيانات الوظائف.
QT يتوقف في 01/12 و Fed يبدأ بالتحول من السندات طويلة الأجل إلى السندات قصيرة الأجل.
–> إشارة لتخفيف الهيكل، وتقل