📍 محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة: البنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال متساهلاً، لكن السوق قد خفضت توقعاتها بشأن خفض سعر الفائدة في ديسمبر.

📌 محاضر الفيدرالي تدعم استمرار انخفاض أسعار الفائدة:
نما الاقتصاد في الربع الثالث بشكل طفيف، وتراجع سوق العمل بشكل ملحوظ، وارتفعت البطالة لكنها لا تزال ضعيفة جدًا. انخفض التضخم ( باستثناء تأثير التعريفات ) كما كان متوقعًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي. الغالبية في FOMC مستعدة لمزيد من التخفيضات في ديسمبر إذا استمر ضعف بيانات الوظائف.
QT يتوقف في 01/12 و Fed يبدأ بالتحول من السندات طويلة الأجل إلى السندات قصيرة الأجل.
–> إشارة لتخفيف الهيكل، وتقليل ضغط السيولة.

📍 2 أسابيع مضت غيرت اتجاه السوق حيث أن内部 الفيدرالي الأمريكي منقسم:
📌 وولر قال بصراحة إنه يؤيد التخفيض بسبب ضعف سوق العمل. لكن كاشكاري وكولينز ومجموعة من الأعضاء المتشددين ردوا فوراً بأن التضخم لم يصل إلى 2%، لذا ليس من الضروري أن تتسرع الاحتياطي الفيدرالي. وذكروا أن التخفيض في أكتوبر كان تسوية، وأن ديسمبر "ليس بالضرورة الخطوة التالية".

📌 بيانات العمل - الشرط الأساسي للتخفيض - لم يتم نشرها بسبب الإغلاق.
لا يمكن لوزارة العمل جمع مسح الأسرة. وهذا يعني أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستعقد اجتماعها في ديسمبر في ضباب ( محضر الاحتياطي الفيدرالي يؤكد مرة أخرى أن "قطع أو عدم قطع يعتمد على سوق العمل" ).
-→ نقص البيانات → يعزز وجهة نظر الصقور.

📌 لم ينخفض Core PCE بشدة، ذكر بنك كليفلاند الاحتياطي أن التضخم في الربع الرابع قد يزال متقلباً.
عذر مثالي لتشديد الحماية على وجهة النظر "لم يحن الوقت بعد لخفض سعر الفائدة".

📌 سوق التسعير مرة أخرى: من 90-95% احتمال القطع → سقوط إلى 30-50%.
عندما جاءت التصريحات المتشددة بشكل متكرر نهاية الأسبوع الماضي، أعاد السوق تقييمه على الفور: قطع ديسمبر أصبح الآن مجرد "تخمين"، ولم يعد الحالة الأساسية.

=> تظهر محاضر الفيدرالي أن الفيدرالي يرى المخاطر من كلا الجانبين ويميل قليلاً نحو سوق العمل. كما أن الفيدرالي لا يريد التيسير المفرط كما في عام 2020، وبالتالي تم خفض احتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر باستمرار. حالياً، هو أقل من 40%.

السؤال الأكثر منطقية في الوقت الحالي ليس ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيقطع أم لا، بل هو "ما الذي يجعل الاحتياطي الفيدرالي يعكس التوقعات في غضون أسبوعين فقط؟" لا زلت أميل إلى احتمال أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار.