هل يجب الشراء قبل أو بعد تاريخ توزيع الأرباح؟ دليل يجب على المستثمرين قراءته

عند الاستثمار في الأسهم، غالبًا ما تجعلنا تواريخ الحق في الأرباح في حيرة من أمرنا. هل يجب علينا الشراء قبل تاريخ الحق في الأرباح أم الانتظار حتى بعده للدخول؟ هذه المسألة التي تبدو بسيطة تتضمن في الواقع العديد من العوامل التي يجب أخذها في الاعتبار، ولا توجد إجابة صحيحة مطلقة. ستقوم هذه المقالة بتحليل الأمر من زوايا مختلفة لمساعدتك في اتخاذ قرار أكثر حكمة.

مزايا وعيوب الشراء قبل توزيع الأرباح

المزايا

1. تأكد من استلام الأرباح: الشراء قبل تاريخ توزيع الأرباح يضمن الحصول على توزيعات الأرباح النقدية أو توزيعات الأسهم التي توزعها الشركة.
2. قد تستفيد من تأثير ملء الأرباح: الأسهم عالية الجودة غالباً ما تشهد ظاهرة "ملء الأرباح" بعد تاريخ استحقاق الأرباح، حيث يرتفع سعر السهم تدريجياً ليصل إلى مستوى ما قبل تاريخ استحقاق الأرباح.
3. امتلاك حقوق المساهمين على الفور: بمجرد أن تصبح مساهمًا، ستحصل على حقوق التصويت وغيرها من الحقوق ذات الصلة على الفور.

عيوب

1. خطر السعر على المدى القصير: من المفترض أن ينخفض سعر السهم بعد توزيع الأرباح، وإذا لم يتم تعويض الأرباح، فقد يواجه خسائر قصيرة الأجل.
2. عبء الضرائب: يتعين دفع ضريبة دخل الأرباح عند استلام الأرباح بالإضافة إلى قسط التأمين الصحي التكميلي من الجيل الثاني.
3. تكلفة المعاملات: إذا كانت المعاملات قصيرة الأجل لمجرد استلام الأرباح، فقد تؤدي الرسوم إلى تقليص الأرباح.

مزايا وعيوب الشراء بعد توزيع الأرباح

مزايا

1. سعر دخول أقل: نظريًا يمكن شراءه بسعر أقل بعد استبعاد الحق في توزيع الأرباح.
2. تجنب المشاكل الضريبية: لا حاجة لمواجهة مشاكل الضرائب على الأرباح
3. تجنب الفائض قبل توزيع الأرباح: هناك بعض الأسهم ذات العائد المرتفع والشعبية التي غالبًا ما تشهد ظاهرة فائض قبل توزيع الأرباح.

العيوب

1. غير قادر على الحصول على الأرباح لهذا العام: فقدت توزيع الأرباح هذا العام
2. قد تفوتك فرصة تداول حقوق الأسهم: إذا كانت الأسهم تملأ حقوقها بسرعة، قد تشتري بسعر أعلى
3. تعود الأسهم ذات الجودة العالية سريعًا بعد توزيع الأرباح: بالنسبة للأسهم المتميزة، قد يرتفع السعر بسرعة بعد توزيع الأرباح.

كيفية اتخاذ القرار

عوامل الاعتبار الأولى: الأساسيات الشركة

تميل الشركات عالية الجودة إلى ملء الفجوة بسرعة بعد توزيع الأرباح، وحتى في يوم توزيع الأرباح، قد ترتفع أسعار الأسهم بدلاً من الانخفاض. على سبيل المثال، في يوم توزيع الأرباح لشركة آبل في نوفمبر 2023، ارتفعت الأسعار من 182 دولارًا إلى 186 دولارًا؛ وفي يوم توزيع الأرباح في مايو 2025، زادت الأسعار بشكل أكبر بنسبة 6.18٪.

عوامل الاعتبار الثانية: الوضع الضريبي الشخصي

إذا كان إجمالي دخل أرباحك قريبًا من أو يتجاوز 940,000 يوان، فإن اعتبارات الضريبة تصبح مهمة. في هذه الحالة، قد تحتاج إلى تقييم ما إذا كان ينبغي عليك استخدام ضريبة مفصولة أو استراتيجيات تهرب ضريبي أخرى.

عوامل الاعتبار الثالث: مدة الاستثمار

إذا كنت مستثمرًا طويل الأجل، فإن تأثير توزيع الأرباح لمرة واحدة يكون محدودًا نسبيًا، ويجب أن تركز أكثر على الإمكانيات التنموية الطويلة الأجل للشركة. أما المستثمرون قصيرو الأجل، فيجب عليهم تقييم تأثير توزيع الأرباح على سعر السهم بشكل أكثر حذرًا.

عوامل الاعتبار الأربعة: تكلفة المعاملات

من المهم حساب تكلفة المعاملات الفعلية. على سبيل المثال في سوق الأسهم التايواني، إذا كنت تريد تجنب ضريبة توزيعات الأرباح من خلال البيع قبل توزيع الأرباح وإعادة الشراء بعده، يجب دفع:

• رسوم بيع: 0.1425% × معدل الخصم
• ضريبة تداول الأوراق المالية: 0.3%
• رسوم الشراء: 0.1425% × معدل الخصم

قد تؤدي هذه التكاليف المجمعة إلى تعويض بعض فوائد التهرب الضريبي.

نصائح عملية

1. فهم الأداء التاريخي لملء الأسهم الفردية: تحقق مما إذا كان للسهم سجل جيد في ملء الفجوات في الماضي
2. تقييم الأساسيات المالية للشركة: من المرجح أن تقوم الشركات عالية الجودة بتعويض الفجوات بسرعة.
3. حساب تأثير الضرائب: إذا كانت ضريبة دخل توزيعات الأرباح أقل من 20%، فعادةً ما يكون المشاركة في توزيع الأرباح أكثر فائدة.
4. اعتبار الاحتفاظ على المدى الطويل: إذا كنت تنوي الاحتفاظ لفترة طويلة، فإن تأثير توزيع الأرباح لمرة واحدة يكون نسبياً صغيراً.
5. التحليل الفني: إذا انخفض سعر السهم إلى مستوى الدعم الفني بعد توزيع الأرباح وأظهر علامات على الاستقرار، فقد يكون نقطة شراء أفضل.

الخاتمة

يجب أن يستند قرار شراء الأسهم قبل أو بعد توزيع الأرباح إلى الأهداف الاستثمارية الشخصية، والظروف الضريبية، وتقييم آفاق الشركة بشكل شامل. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن الأساسيات ونمو الشركة أهم بكثير من توقيت توزيع الأرباح لمرة واحدة؛ أما بالنسبة للمستثمرين على المدى القصير، فيجب عليهم تقييم تأثير توزيع الأرباح على سعر السهم وتكاليف المعاملات ذات الصلة بحذر أكبر.

الأهم هو أنه بغض النظر عن الاستراتيجية المختارة، يجب أن تكون مبنية على فهم الأساسيات الخاصة بالشركة وأهداف الاستثمار الشخصية، وليس فقط من أجل تحقيق الأرباح أو التهرب الضريبي. غالباً ما تتجاوز القيمة الاستثمارية طويلة الأجل للشركات الجيدة التأثيرات الناتجة عن توزيع الأرباح القصير الأجل.