القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Arbitrum تصل لأعلى مستوياتها على الإطلاق، فلماذا انخفض الرمز بنسبة 70%؟ $ARB قد يكون الأكثر تسعيراً خاطئاً ...

يتفجر نظام Arbitrum البيئي بالنمو، ومع ذلك فإن رمز ARB نفسه يتراجع منذ أشهر. هذا الانفصال هو بالضبط ما أشار إليه المحلل ميخائيل فان دي بوب في تعليقه الأخير، واصفًا ARB بأنه “أحد أكثر البروتوكولات إثارة في النظام البيئي” بينما تساءل عن سبب استمرار انخفاض الرمز على الرغم من بعض أقوى الأساسيات في السوق.

المخطط الذي شاركه يعزز هذه النقطة. فقد ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Arbitrum، المقاس بعملة ARB، بشكل كبير. منذ منتصف 2024، ارتفع الخط بشكل شبه عمودي، محطمًا رقمًا قياسيًا تلو الآخر. حتى خلال ضعف السوق بشكل عام، بالكاد توقف TVL في Arbitrum. بحلول أواخر 2025، تجاوز TVL حاجز 12 مليار ARB وهو الآن يتجه نحو 15 مليار — وهي مستويات تشير بوضوح إلى نمو هائل في نشاط النظام البيئي والسيولة والطلب على رأس المال.

ومع ذلك، انخفض سعر ARB بنحو 70% خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

وهنا تصبح حجة فان دي بوب مثيرة للاهتمام. على السطح، هذا النوع من التباعد لا يبدو منطقيًا: شبكة تتوسع بسرعة في عدد المستخدمين ورأس المال والتطبيقات يجب أن تشهد قوة في رمزها، لا انهياره. لكن المزاج قصير الأجل لا يعكس دائمًا الأساسيات. غالبًا ما يتفاعل المضاربون مع الظروف الاقتصادية الكلية وتدفقات ETF وتغير السرد بشكل أسرع بكثير من البيانات مثل TVL أو حجم DEX، والتي غالبًا ما تتخلف عن حركة الأسعار.

المصدر: X/@CryptoMichNL

من الناحية الأساسية، تبدو مقاييس Arbitrum على السلسلة أقوى من أي وقت مضى. تسجيل TVL قممًا جديدة يوميًا يُظهر أن السيولة تتسارع. كما ارتفع حجم التداول في DEX، مما يؤكد أن المستخدمين لا يكتفون بإيداع الأموال بل يجرون معاملات نشطة ضمن النظام البيئي. وتستمر التطبيقات الجديدة في الإطلاق على Arbitrum كل أسبوع، موسعةً الأثر وجاعلةً السلسلة واحدة من أكثر المراكز نشاطًا لتوكننة الأصول والتوسع في التمويل اللامركزي (DeFi).

العناوين النشطة أقل مما كانت عليه في ذروة 2023، لكن هذا متوقع عندما يهدأ السوق. ما يبرز هو أن Arbitrum، بخلاف العديد من السلاسل الأخرى التي شهدت انهيارًا في النشاط وTVL، يحافظ على التفاعل ويستقطب رأس مال جديد في الوقت ذاته. بعبارة أخرى، السلسلة لا تزال تنمو بينما معظم السوق ينكمش.

هذا المزيج (سعر متراجع وأساسيات متصاعدة) هو سبب قول المحللين إن ARB قد يكون مقومًا بأقل من قيمته بكثير. حتى أن فان دي بوب اقترح أن ARB قد يعود إلى مضاعفات “القيمة العادلة” بحلول 2026 إذا بدأ السوق في تسعير القوة الفعلية للنظام البيئي بدلًا من الخوف قصير الأجل.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، عادةً ما يشير هذا النوع من الظروف إلى فرصة بدلًا من ضعف. لم تتغير قصة Arbitrum بشأن توكنة الأصول الحقيقية، وتوسيع نطاق الإيثريوم، ودعم أكبر نظام مطورين للطبقة الثانية. ما تغير هو المزاج العام، والمزاج يمكن أن يتغير أسرع بكثير من الأساسيات.

إذا واصل Arbitrum مسار TVL القياسي، وزيادة نشاط DEX، ونمو التطبيقات السريع، فقد يلحق ARB في نهاية المطاف بالقصة التي ترويها البيانات بالفعل.

اقرأ أيضًا: Hedera تصل إلى 9 ملايين مستخدم مع ارتفاع توكنة الأصول الحقيقية – ماذا سيحدث لسعر HBAR بعد ذلك؟

اشترك في قناتنا على يوتيوب للحصول على تحديثات يومية عن العملات الرقمية، ورؤى السوق، وتحليلات الخبراء.

المقال: TVL في Arbitrum يصل إلى مستويات قياسية، فلماذا انخفض الرمز بنسبة 70%؟ $ARB قد يكون الأصل الأكثر تقليلًا في التقييم في عالم الكريبتو ظهر أولاً على CaptainAltcoin.