خسائر إجمالي العرض المبالغ فيها لـ BTC و ETH و SOL تكشف بيانات جديدة

بيانات خسارة العرض لبيتكوين، ايثر، وSolana تم الكشف عنها – السيولة تحت الضغط أقل مما هو متوقع

تشير رؤى حديثة من Glassnode إلى أن بيتكوين، ايثر، وSolana تشهد مستويات قياسية مرتفعة من المعروض المحتفظ به بخسارة. ومع ذلك، يكشف تحليل أعمق أن كمية المعروض السائل الذي يتعرض للضغط فعليًا أقل بكثير مما توحي به هذه الأرقام، بسبب الحيازات المؤسسية الكبيرة، والتخزين، والاحتياطيات المقفلة داخل هذه الأنظمة.

النقاط الرئيسية

جزء كبير من ايثر وSolana المحتفظ بهما بخسارة ليس سائلًا بشكل نشط، حيث أن أكثر من 40% من ايثر وأكثر من 75% من Solana محجوز في التخزين، صناديق الاستثمار المتداولة، أو الاحتياطيات الاستراتيجية.

بينما يبدو أن عرض البيتكوين في حالة خسارة مرتفع، فإن حيازات المؤسسات والعملات المفقودة بشكل دائم تقلل بشكل كبير من تدفقها السائل الحقيقي.

تعني هذه العوامل الهيكلية أن الضغط الفعلي للبيع على المدى القصير قد يكون مبالغاً فيه فقط من خلال مقاييس الخسارة الخام.

على وجه الخصوص، فإن النسبة العالية للتخزين في سولانا تشير إلى أن معظم المعروض منها لا يزال محجوزًا، مما يقلل من سيولة المعروض الفوري.

المراكز الخاسرة لا تعادل العرض السائل الفعلي

حالياً، حوالي 35٪ من عرض البيتكوين محتفظ به عند خسارة - وهو مستوى لم نشهده منذ أن كانت الأسعار قريبة من 27,000 دولار. ومع ذلك، فإن العرض السائل الحقيقي تحت الضغط أقل بكثير بمجرد احتساب حيازات المؤسسات والعملة المفقودة بشكل لا يمكن استرداده. يبلغ العرض المتداول حوالي 19.95 مليون بيتكوين، مع احتفاظ المؤسسات وصناديق الاستثمار المتداولة بحوالي 3.73 مليون بيتكوين. في الوقت نفسه، تشير التقديرات إلى أن بين 3.0 و3.8 مليون بيتكوين مفقودة بشكل دائم، مما يمثل حوالي 15٪ إلى 19٪ من إجمالي العرض.

نسبة عرض بيتكوين في الربح في تراجع. المصدر: Glassnode

مع أخذ حيازة المؤسسات والعملات المفقودة في الاعتبار، يتم استبعاد حوالي ثلث المعروض المتداول من بيتكوين من السيولة بشكل فعال. وهذا يشير إلى أن العرض الفعلي المتاح لضغوط البيع على المدى القصير أقل بكثير مما تشير إليه النسبة الخام.

تنطبق اعتبارات مماثلة على ايثر، حيث يُحتفظ بحوالي 37% بخسارة. ومع ذلك، فإن جزءًا كبيرًا من هذا العرض إما مُستثمر أو مُحتفظ به في احتياطيات مؤسسية، والتي تميل إلى عدم الاستجابة بسرعة لتقلبات السوق على المدى القصير. يتم قفل أكثر من 40% من جميع ايثر في عقود الاستثمار، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، أو الاحتياطيات المؤسسية، مما يقلل من كمية ايثر القابلة للتداول بحرية والتي تكون معرضة للبيع الناتج عن الخسائر.

تقدم سولانا حالة أكثر وضوحًا. في حين أن حوالي 70% من SOL المتداولة في خسارة، فإن أكثر من 73% منها مُستثمَر أو محتجز ضمن منتجات مؤسسية، مما يعني أن معظم العرض فعليًا غير متحرك. عندما انخفض سعر SOL إلى 121 دولار، انخفضت نسبة العرض الذي يعاني من خسارة إلى 80%، وهو مستوى تم رؤيته سابقًا عندما اقتربت الأسعار من 20 دولار، مما يوضح أن هذه المعايير أكثر حساسية للحركات السعرية السريعة من عملية البيع الهيكلية.

بشكل عام، تشير البيانات إلى أن التهديد المدرك لضغط البيع الناتج عن الخسائر الواسعة مبالغ فيه. الإمداد السائل الحقيقي الذي يمكن أن يستجيب لضغوط السوق أصغر بكثير بمجرد أخذ الاستثمارات، والممتلكات المؤسسية، والخسائر غير القابلة للاسترداد في الاعتبار.

المتعلق: بيانات بيتكوين $80K تدعو إلى القاع حيث يقول المحللون إن ثيران BTC عادت.

يؤكد هذا التحليل على الطبيعة الدقيقة لمقاييس السلسلة، مشددًا على أهمية أخذ الحيازات الهيكلية بعين الاعتبار بدلاً من الأرقام الخام للعرض عند تقييم مخاطر السوق.

تم نشر هذه المقالة في الأصل بعنوان الخسائر المبالغ فيها في إجمالي العرض لبيتكوين، ايثر، وSolana تكشف بيانات جديدة حول أخبار كريبتو العاجلة – مصدرك الموثوق لأخبار الكريبتو، أخبار بيتكوين، وتحديثات البلوكتشين.