يجب على إيثريوم الحفاظ على هذا الدعم المهم لتجنب موجة بيع قوية

ارتبط عنوان بمحفظة Bitmine قام مؤخرًا بتجميع ملايين من عملة ETH، على الرغم من التحذيرات الصادرة عن المحللين بأن هذه العملة تقف حاليًا عند مستوى الدعم المهم الأخير قبل أن تتعرض لانخفاض حاد في السعر.

في الوقت نفسه، أثار Tom Lee الانتباه بنموذج تسعير جديد، يتوقع فيه أن يتراوح سعر ETH بين 12,000 دولار و62,500 دولار – وهو هامش واسع للغاية لدرجة أنه يرضي “الجميع”.

التطورات القادمة لن تختبر فقط مستويات أسعار Ethereum، بل ستكون أيضًا اختبارًا لثقة كل من يتابع هذه العملة.

أرقام تشعل الجدل

أعلن Tom Lee مؤخرًا عن أرقام جديدة حول Ethereum، يصعب تجاهلها. الفارق بين تقديراته كبير للغاية حتى أنه يكاد يختبر ثقة جميع المستثمرين.

وفقًا لنموذج Lee، فإن “القيمة العادلة” لـ ETH بناءً على متوسط ETH/BTC طويل الأجل تقع عند حوالي 12,000 دولار. وإذا عاد السوق إلى نسبة عام 2021، فستقفز هذه القيمة إلى 21,800 دولار.

وفي السيناريو الأكثر تفاؤلاً، عندما تصبح Ethereum بنية تحتية أساسية للمدفوعات، قد تصل قيمتها حتى 62,500 دولار.

Nguالمصدر: Xجميع هذه الأرقام تقف بجانب السعر الحالي البالغ فقط 2,800 دولار، مما يخلق تباينًا مفاجئًا ومثيرًا للإعجاب.

الحيتان “تعشق” الخوف

قامت محفظة مرتبطة بـ Bitmine مؤخرًا بصفقة ضخمة، حيث اشترت 21,537 ETH – أي ما يعادل تقريبًا 59.17 مليون دولار – بسعر يقارب 2,750 دولار، في وقت كان فيه العديد من المستثمرين الأفراد يبيعون بدافع الذعر لجني الأرباح مع هبوط السعر.

تُذكرنا هذه الاستراتيجية بطريقة تراكم Bitcoin المعروفة، لكن هذه المرة، أصبح التركيز على Ethereum. على الرغم من أن وسائل التواصل الاجتماعي مليئة بالشائعات ومخاوف انهيار السوق، إلا أن الحيتان تبدو هادئة وغير متزعزعة.

Nguالمصدر: Xبلغت عقود الفيوتشر المفتوحة (OI) المجمعة حوالي 15.46 مليار دولار، ما يدل على أن السوق لم يشهد موجة تصفية كبيرة أو ضغط بيع جماعي. لو كان المتداولون في حالة ذعر حقيقية، لانخفضت OI بشكل حاد، لكن الواقع معاكس تمامًا. معدل التمويل (funding rate) حاليًا إيجابي بشكل طفيف عند 0.0053، ما يشير إلى أن المتداولين لا يزالون يميلون إلى مراكز الشراء (Long)، لكن دون إفراط.

Nguالمصدر: Coinalyzeغالبًا ما يظهر هذا النمط بعد انخفاض حاد: تبدو السوق ضعيفة، لكن الأيدي القوية تتدخل بهدوء، وتحافظ على الاستقرار وتستعد لاقتناص الفرص.

تدفقات ETF تتحول إلى سلبية

وفقًا لأحدث بيانات أسبوعية من SoSoValue، سجلت صناديق ETF الخاصة بـ Ethereum (ETH) تدفقات سحب صافية تقدر بحوالي 500 مليون دولار، في واحدة من أكبر موجات السحب خلال الأشهر الأخيرة. كما تراجع صافي الأصول الإجمالية عن ذروته السابقة، مما يدل على أن مستثمري ETF يميلون إلى تقليل تعرضهم بدلاً من زيادته.

Nguالمصدر: SoSoValueاللافت أن تدفقات ETF أصبحت سلبية بينما لا تزال “الحيتان” تجمع ملايين من ETH مباشرة من السوق. من جهة، يبدو أن مستثمري ETF المنظمين يتعاملون بحذر مع تقلبات الأسعار والعوامل الكلية؛ من جهة أخرى، لا تبدو الحيتان مكترثة وتواصل الشراء بقوة.

مستوى الدعم الأخير

هذه المرة، لم يتبقَّ لـ Ethereum “مساحة” كبيرة للهبوط. على الرسم البياني، يقف ETH مباشرة فوق مستوى البنية الأخيرة — المنطقة التي حافظت على النطاق بالكامل من 2022 حتى 2025.

في الدورات السابقة (2016–2018 و2018–2021)، كلما فقدت ETH هذا المستوى، تهاوى السعر بسرعة لغياب أي دعم تحته تقريبًا. لذا يصف المحللون هذا المستوى بـ"الجرف". من الناحية الهيكلية، هذا التوصيف دقيق تمامًا.

Nguالمصدر: Xلكن ما يدعو للقلق أكثر هو سلوك الشموع. البائعون يظهرون قوة واضحة، مع ارتفاع أحجام التداول كدليل. السعر يضعف بالضبط في المنطقة التي يُفترض ألا تنهار.

مع ذلك، لا تعكس معنويات السوق تشاؤمًا مطلقًا. لا تزال الحيتان تجمع المزيد، والمزاج العام يميل إلى التفاؤل، بينما تتزامن تدفقات ETF السلبية مع تراكم سبوت، ما يخلق تأثيرين متعاكسين.

Nguالمصدر: Xإنها تركيبة غريبة: سيطرة شعور إيجابي، لكن البنية التقنية لا تدعم الأسعار. إذا فقدت ETH هذا المستوى، فإن الدعم التالي لن يكون “أقل بقليل” — بل سيكون أقل بكثير.

ذلك هو الجرف.

ماذا بعد؟

إذا صمد هذا الدعم، فقد تتغير الصورة كليًا. ستبدو تحركات الحيتان التراكمية منطقية وأكثر استراتيجية؛ وستُعتبر عمليات “شراء القاع” من Bitmine إشارات مبكرة، كما ستكتسب نماذج التسعير طويلة الأمد مصداقية أوضح.

لكن إذا تم كسر هذا المستوى السعري… قد تتسارع موجة سحب الأموال من ETF، وتضعف بنية السوق بشكل واضح، ويصبح “فراغ السيولة” تحته مصدر قلق فوري. لن يبقى أي طبقة دعم تقريبًا — فقط مساحة شاسعة تنتظر ابتلاع السعر بالكامل.

SN_Nour