استشراف الأسبوع: عودة BTC إلى 86000، ترامب في مواجهة كبرى مع المراكز القصيرة، والذعر الكلي يتلاشى

كتبه: أوليفر، مارز فاينانس

( 24 نوفمبر - 30 نوفمبر )2025

في الأسبوع الماضي، شهدت الأسواق العالمية اختبار ضغط تقوده المخاوف الاقتصادية الكبرى. أدت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر وتأثيرها المتأخر، بالإضافة إلى التصريحات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي، إلى جعل المستثمرين يعتقدون أن فقاعة الذكاء الاصطناعي على وشك الانفجار. ولكن مع إشارة مؤسسات مثل سيتيك سيكيورتيز إلى أن الانخفاض كان في الواقع جني أرباح بدلاً من تدهور الأساسيات، بالإضافة إلى التطمينات المتأخرة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز، في نهاية الأسبوع، انتعشت المشاعر السوقية بسرعة في بداية تداولات يوم الاثنين.

بيتكوين (BTC) ارتد بقوة صباح اليوم، متجاوزًا 88,000 دولار لفترة، والآن يتم تداوله بسعر 86,861 دولار. وهذا يدل على أن السوق تتحول من الخوف البسيط إلى لعبة جديدة.

على الرغم من تقصير أيام التداول هذا الأسبوع بسبب عطلة عيد الشكر الأمريكية، إلا أن كثافة السرد عالية جدًا. سنشهد مواجهة من الطراز الأول بين قوى الشراء والبيع: من ناحية، يطرح ترامب خطة جيل جديدة للذكاء الاصطناعي على مستوى الدولة، ومن ناحية أخرى، يقسم الدب الكبير مايكل بوري على كشف ثغرات الأرباح لدى عمالقة التكنولوجيا. مع إضافة البيانات الأخيرة لمؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي PCE قبل دخول الاحتياطي الفيدرالي في فترة الصمت، من المؤكد أن هذا الأسبوع سيكون مواجهة صريحة بين سياسة الشراء وقيمة البيع.

النقطة الأساسية الأولى: سرد الذكاء الاصطناعي بين الجليد والنار - سياسة ترامب الجديدة مقابل البيع القصير للفضاء الكبير.

هذا الأسبوع، لن يكون مسار الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا هادئًا بعد الآن، ستتواجه قوتان متعارضتان بشدة في بداية الأسبوع.

قنبلة الثيران (الاثنين): ترامب يوقع خطة جينيسيس (Genesis Mission) يخطط ترامب لتوقيع هذه السياسة الجديدة للذكاء الاصطناعي، التي تم مقارنتها بمشروع مانهاتن، في البيت الأبيض. هذه ليست مجرد أمر تنفيذي، بل هي إشارة إلى أن الولايات المتحدة قد رفعت القدرة الحوسبية إلى مستوى الأمن الاستراتيجي الوطني.

المنطق الأساسي: استخدام قوة الدولة لتخفيف قيود القدرة الحاسوبية والتنظيم على تطوير الذكاء الاصطناعي.

تأثير السوق: هذا يعد إيجابياً كبيراً على المدى الطويل للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتصنيع الرقائق، وقطاع DePIN (البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية) في مجال العملات المشفرة. إنه يشير إلى وفرة كبيرة في موارد الطاقة وقوة الحوسبة، مما يمنح المستثمرين الذين يقلقون من اختناق قوة الحوسبة دفعة قوية.

صيد الثيران (الثلاثاء): كشف المضارب الكبير مايكل بوري عن فضيحة الاستهلاك. عاد مايكل بوري، الذي قام بالبيع على المكشوف في سوق الرهن العقاري الثانوي في عام 2008، ليقف مجددًا في الجهة المقابلة من السوق. وقد اتهم عمالقة التكنولوجيا بتضخيم الأرباح من خلال التقليل من الاستهلاك (إطالة عمر الخادم) بمبلغ يصل إلى 1760 مليار دولار، مشيرًا إلى ميتا وأوراكل.

تحليل عميق: هذه ليست مجرد تساؤلات مالية، بل هي استجواب لاستدامة نموذج الأعمال في الذكاء الاصطناعي. إذا اعتمد السوق على منطق بوري، وهو أن تكرار تحديثات الأجهزة بسرعة كبيرة يؤدي إلى انخفاض قيمة الأصول الحالية إلى الصفر، فإن منطق التقييم المرتفع لأسهم التكنولوجيا سيواجه إعادة تقييم.

وجهة نظر التشفير: إذا شهدت بورصة ناسداك تصحيحًا بسبب تقرير بيع بوري، فمن المحتمل أن يتأثر البيتكوين كأصل عالي البيتا. ولكن إذا تجاهل السوق هذه الأخبار (معتقدًا أن التدفقات النقدية لا تزال قوية)، فإن الانتعاش سيكون أكثر حدة.

النقطة الأساسية الثانية: المرحلة الأخيرة الكلية - بيانات PCE والإنذار النهائي الجيوسياسي

بتوقيت بكين 26 نوفمبر (الأربعاء): مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر، وقيم الناتج المحلي الإجمالي المعدلة للربع الثالث

بتوقيت بكين 27 نوفمبر (الخميس): ultimatum الأخير الذي قدمه ترامب لأوكرانيا وروسيا

1. تأكيد نهائي لخفض الفائدة في ديسمبر، حيث أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز يوم الأحد إلى أن خفض الفائدة في ديسمبر هو أمر مناسب، مما أعاد مباشرة توقعات السوق لخفض الفائدة إلى سبعين بالمئة. نظرًا لأن الاحتياطي الفيدرالي سيدخل في فترة صمت يوم الجمعة (29) من هذا الأسبوع، فإن بيانات PCE يوم الأربعاء ستكون الحكم النهائي في هذه الجولة من المداولات.

سيناريو تفاعلي:

تتوافق مع التوقعات (بشكل معتدل): طالما أن مؤشر أسعار المستهلك الشخصي لا يظهر تسارعًا ملحوظًا، فإن تصريحات ويليامز الحذرة هي النغمة الرسمية. سيؤكد السوق خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وسيعود مؤشر الدولار إلى الوراء، مما يفيد بيتكوين في الوصول إلى 90,000 دولار.

فوق التوقعات (مبالغ فيها): ستوجه صفعة قوية لويليامز، مما يؤدي إلى تذبذبات حادة في التوقعات. وبالنظر إلى تدهور السيولة قبل عيد الشكر، فقد يؤدي ذلك إلى عمليات بيع استباقية في السوق قبل العطلة.

2. إزالة الزيف والاحتفاظ بالحقيقة في الجغرافيا السياسية، أعلن ترامب أن 27 نوفمبر هو الموعد النهائي لقبول أوكرانيا خطة السلام المكونة من 28 نقطة.

المخاطر المحتملة: إذا تم التوصل إلى اتفاق سلام، فسيتم اعتباره إطلاقًا كبيرًا للمخاطر الجيوسياسية العالمية، مما يفيد الأصول ذات المخاطر؛ إذا انهارت المفاوضات أو تصاعدت الأوضاع، قد يتم تفعيل خصائص الملاذ الآمن للذهب والبيتكوين مرة أخرى، ولكن مع تصاعد تقلبات السوق.

أحداث أخرى تستحق المتابعة

الثلاثاء: تقرير أرباح علي بابا. باعتبارها مؤشرًا لأسهم الشركات الصينية، ستثبت أدائها مرونة التجارة الإلكترونية الصينية في ظل الرياح المعاكسة الكلية.

الخميس: عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة. يجب الحذر من نقص السيولة مساء الأربعاء (خلال ساعات تداول الأسهم الأمريكية) بسبب اقتراب العطلة، مما قد يؤدي غالبًا إلى تضخيم تقلبات أسعار سوق العملات المشفرة.

ملخص هذا الأسبوع وآفاقه

بشكل عام، كانت السمة الرئيسية للسوق هذا الأسبوع هي الإصلاح والمقامرة.

لقد وضعت كلمة ويليامز حدًا للذعر الكلي الذي ساد الأسبوع الماضي، وعادت BTC فوق 86,000 دولار كأفضل دليل على ذلك. الآن، انتقل التركيز إلى جدل منطقي أعمق: هل نؤمن بالعالم الواسع الذي تجلبه خطة ترامب الجينية للذكاء الاصطناعي، أم أن نشعر بالقلق من فقاعة تقارير الأرباح في عيون الدب الكبير؟

بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة، يبدو أن أخطر اللحظات على الصعيد الكلي قد مرت (ما لم يحدث تصدع في PCE). يجب الانتباه إلى وتيرة العمليات هذا الأسبوع: في بداية الأسبوع، يجب التركيز على الفوائد السياسية لسرد الذكاء الاصطناعي، وفي منتصف الأسبوع، يجب مراقبة بيانات PCE، وفي نهاية الأسبوع، يجب توخي الحذر من مخاطر إدخال الإبر في ظل انخفاض السيولة في عيد الشكر.