قانون GENIUS يعيد تشكيل مشهد تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة

تكتسب الجهات التنظيمية المصرفية السيطرة الكاملة على العملات المستقرة، مما يزيل إشراف SEC و CFTC.

تتطلب العملات المستقرة احتياطيات مدعومة بالكامل من العملات التقليدية، وعمليات تدقيق، والامتثال لمكافحة غسل الأموال، مما يضمن استخدام دفعات آمنة.

تظل البيتكوين سلعة مضاربة، مستبعدة من أطر الدفع، مما يبرز دورها كوسيلة لتخزين القيمة.

بعد تصويت الإغلاق 60-40، تمكن مجلس الشيوخ الأمريكي أخيرًا من كسر الجمود بشأن قانون GENIUS وتقدم بالتشريع التاريخي. يعتبر القانون نقطة تحول في تنظيم المالية الأمريكية، حيث تم إقراره في 18 يوليو 2025. بينما تم ترك العملات المشفرة المتقلبة مثل Bitcoin عمدًا، فإنه يؤسس لأول هيكل اتحادي كامل في البلاد لعملات الدفع المستقرة.

تهدف هذه الانقسام القانوني إلى stabilizing سوق الأصول الرقمية وإعادة تعريف دور Bitcoin ضمنه. تأتي هذه الخطوة بعد أسابيع من الجمود السياسي والضغط المتزايد لإعادة فتح عمليات الحكومة، مما يشير إلى اهتمام ثنائي الحزب المتجدد في تنظيم الأصول الرقمية.

يقدم قانون GENIUS تصنيفات واضحة تفصل بين العملات المستقرة والأصول الرقمية الأخرى. ويعرف العملات المستقرة المدفوعة على أنها أصول رقمية مرتبطة بالعملات الوطنية ومدعومة بالكامل بالتزامات الاسترداد.

تم استبعاد البيتكوين عن هذا التعريف عمداً بسبب تقلب أسعاره، مما يجعله غير موثوق كوسيلة للدفع. ونتيجة لذلك، بينما يستمر البيتكوين كسلعة مضاربة، يحدد القانون العملات المستقرة كأدوات معاملات.

الإطار التنظيمي والإشراف

يحول القانون أيضًا السيطرة التنظيمية. إنه يزيل العملات المستقرة المتوافقة من إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وبالتالي، أصبح لدى regulators المصرفية الآن السلطة الكاملة على هذه الأدوات.

يُسمح فقط لثلاثة أنواع من المنظمات الخاضعة للتنظيم بإصدار العملات المستقرة: البنوك أو الشركات التابعة لها، والشركات غير البنكية المعتمدة من مكتب المراقب المالي للعملة (OCC)، والجهات المُصدرة المعتمدة من الدولة التي تستوفي قواعد مماثلة. يمكن أن تؤدي مخالفة هذه القواعد إلى عقوبات خطيرة، لذا يجب على الجميع اتباعها بعناية للحفاظ على سلامة النظام المالي.

يجب على مُصدري العملات المستقرة الالتزام بإرشادات تشغيل صارمة. يجب عليهم الاحتفاظ باحتياطات بنسبة 100% على أساس واحد إلى واحد في الخزانة قصيرة الأجل والعملات الورقية. كما يجب عليهم الالتزام بمكافحة غسيل الأموال ومتطلبات السيولة ورأس المال. يتم ضمان الشفافية من خلال تدقيقات مستقلة وإفصاحات عامة شهرية. من خلال اتخاذ هذه الخطوات، يتم تحويل العملات المستقرة من أصول مضاربة إلى أدوات دفع مماثلة لتلك المستخدمة في البنوك.

علاوة على ذلك، فإن الوضوح قد دفع المشاركة المؤسسية الضخمة. تقوم فيزا وماستركارد وباي بال بتوسيع برامج عملاتها المستقرة. بحلول أغسطس 2025، كانت القيمة الإجمالية لعملة مستقرة قد وصلت إلى $290 مليار، مع تجاوز المعاملات السنوية $35 تريليون، وفقًا لـ CoinMarketCap. ومع ذلك، يحذر الأكاديميون من أن المنافسة الشديدة ومتطلبات الضمان قد تؤدي إلى زيادة الضغط على السيولة. تقدر بعض الدراسات مخاطر التشغيل بحوالي 4% سنويًا، وهو أعلى من الودائع البنكية المؤمنة.

التحديات القانونية ودور البيتكوين

قد تكون هناك فجوات في تنفيذ قانون GENIUS. قد تتدهور الحماية التقليدية للمستثمرين حيث أن العملات المستقرة ليست خاضعة لسلطة SEC و CFTC. لوقف الاحتيال والخداع، سيكون التنسيق بين السلطات المحلية والجهات التنظيمية المصرفية أساسيًا. نظرًا لأن المُصدرين الأجانب يعملون خارج الولاية التنظيمية في الولايات المتحدة، فإن الإشراف عبر الحدود لا يزال صعبًا.

يعزز استبعاد البيتكوين الانفصال القانوني له. يستمر تحت إشراف CFTC كسلعة، محافظًا على هويته كأصل مضارب. وبالتالي، بينما تدمج البنوك العملات المستقرة بثقة تنظيمية، يستمر دور البيتكوين في المدفوعات في التراجع. تعتمد قيمته الآن على الندرة، واللامركزية، وجاذبية كونه مخزنًا للقيمة، بدلاً من استخدامه في المعاملات.

يظهر المنشور “قانون العبقرية يعيد تشكيل مشهد تنظيم التشفير في الولايات المتحدة” على أخبار كريبتو فرونت. قم بزيارة موقعنا لقراءة المزيد من المقالات المثيرة للاهتمام حول العملات المشفرة، وتكنولوجيا blockchain، والأصول الرقمية.