هل DAT هو المحرك الرئيسي لانخفاض أسعار العملات؟ أستاذ التشفير: التمويل الزائد وإصدار العملات بشكل مفرط سيدمر المشروع

أشار أستاذ كلية الأعمال في كولومبيا وداعم التشفير أوميد مالكان في منشور له إلى أن موجة “فخ شركة احتياطي التشفير (DAT)” التي ستحدث في عام 2025، لن تجلب قيمة طويلة الأجل للصناعة، بل ستصبح وسيلة جماعية لتصفية السوق.

لقد انتقد أن معظم DAT ترتدي ثوب الابتكار المالي، لكنها في الواقع تستغل أموال المستثمرين لتحقيق الربح السريع، وتقوم بتحويل الرموز المLocked بشكل سلس لإنتاج ازدهار زائف، مما يؤدي بالأسواق إلى الوقوع في دورة من الانتحار الذاتي.

من احتياطي القيمة إلى قناة الشحن: تم الإشارة إلى DAT كسبب رئيسي لانخفاض سعر العملة

يعتقد مالكان أنه عند مناقشة انخفاض البيتكوين وسوق التشفير، يجب أن يؤخذ “DAT (Digital Asset Treasuries) الظاهرة” كأحد الأسباب الرئيسية.

أشار إلى أن هذه الشركات هي في الظاهر مؤسسات تقوم بتوزيع الأصول المشفرة من خلال التوزيع المالي، لكنها في الواقع أصبحت “حدث استخراج جماعي وهروب (mass extraction and exit event)”.

بالطبع هناك بعض الاستثناءات، حيث حاولت بعض المشاريع تنفيذ الاستراتيجية التي شرحتها العام الماضي، لاستكشاف كيفية إنشاء DAT لقيمة مستدامة، لكن هذه المشاريع تعد على الأصابع.

( تجاوزت القيمة السوقية لشركات قائمة على حيازة العملة 1,600 مليار دولار: هل تقدم شركات الاحتياطي سردًا جديدًا أم مخاطر تصفية؟ )

ابتكار زائف، أرباح حقيقية: العديد من DAT يعتبرون خزائن التشفير “اختصار للثروة”

أشار مالكان إلى أن العديد من DAT يجمعون الأموال تحت ذريعة الاحتياطي من الأصول الرقمية، إلا أن طريقة عملهم مشبوهة للغاية:

تملأ العروض الاستثمارية المصطلحات الفارغة والعبارات الغامضة

نقص المعلومات الشفافة، لم يتم نشر تفاصيل توزيع الأموال

الطرح من خلال هيكل SPAC أو PIPE، مع إنفاق ملايين الدولارات على الرسوم القانونية والمصرفية

أكد: “مصدر هذه التكاليف يأتي في النهاية من يد المستثمرين.”

(أنا أخرج العملة وأنت تخرج المال، مستثمرو الأسهم الأمريكية يستلمون: كشف المخاطر الكامنة وراء مضاربة شركات التشفير الاحتياطية)

عمليات الصندوق الأسود وتضارب المصالح: DAT تصبح مستثمرًا رئيسيًا في رأس المال المخاطر

بالإضافة إلى مشكلة جمع الأموال، كشف مالكان عن تضارب المصالح الشائع في DAT:

تكاليف الاستشارات المخفية: اتفاقيات استشارية غير مكشوفة (advisory agreements)، مما يجعل من المستحيل على الجمهور معرفة الاتجاه الحقيقي للتمويل.

مجلس الإدارة يحقق في تضخم الذات وحتى التلاعب ببيانات المشاريع: المؤسسون ومستثمرو رأس المال المغامر يدخلون مجلس الإدارة، ثم يستخدمون أموال المساهمين في مشاريع أسسها أنفسهم، وحتى يضخون TVL وحجم التداول.

سوء استخدام صندوق التنمية البيئية: يروج لصندوق التنمية البيئية، ولكنه في الواقع أموال خاصة داخلية.

(تحذير هيئة Securities and Futures من مخاطر فخ شركات التشفير، تخطط لوضع معايير لسلوك الشركات المدرجة في حيازة العملات)

فتح القفل يعني الشحن: الرموز المقفلة التي تم الإفراج عنها مسبقًا تخفض السوق

انتقادات مالكان الأكثر شدة هي أن DAT سمح بإطلاق الرموز المقفلة مسبقًا، مما أدى إلى تشكيل نقطة تصريف جماعية في السوق. وهذا سيؤدي إلى:

زيادة كبيرة في العرض المتداول الفعلي، وتخفيف الأسعار

المستثمرون يخطئون في تقدير تدفق العملات الرمزية، وانهار ثقة السوق

وأشار إلى أن “السوق حساس، وبمجرد أن يدرك أن العرض أكبر من المتوقع، ستنخفض الأسعار بسرعة.”

التشفير صناعة الغرغرينا: DAT فخ إصدار الرموز بشكل مفرط يشكل قلقًا

ماليكان يشبه جمع الأموال المفرط وإصدار الرموز بشكل عشوائي بـ “الغنغرينا السيئة (التشفير الغنغرينا)” :

سوف تستمر هذه المرض في إصابة الأطراف، وفي النهاية ستقتل جميع الأنسجة الحية في أي مشروع.

لقد حذر من أنه حتى لو كانت هذه الرموز مقفلة بشكل اسمي أو تستخدم للنمو البيئي، فإنها ستخرج في النهاية إلى التداول.

هل تعلم المستثمرون الدرس؟ الطمع والتساهل يدمران صناعة التشفير مرة أخرى

مالكان أخيراً يلخص ثلاث دروس:

لا توجد وجبة غداء مجانية في هذا العالم، ولا يمكن الوثوق بأولئك الذين يرون شراء عملة DAT كأمر إيجابي.

التمويل المفرط وإصدار الرموز بشكل مفرط هما ورم، وسيدمران في النهاية المشروع بأكمله

المشكلة تكمن في أنفسنا، لا يمكننا إلقاء اللوم على البيئة الكلية أو التنظيم في هذه الجولة من الانخفاض، بل هو ناتج عن استنزاف داخلي في الصناعة.

الأضرار التي تسببها هذه الدورة لا يمكن إلقاء اللوم فيها على الوضع الاقتصادي الكلي أو الجهات التنظيمية المعادية. هل تريد أن يعود سعر العملة للارتفاع؟ إذن لا تتسامح مع هؤلاء الذين يرتكبون الجرائم بعد الآن.

هذه المقالة DAT هي المحرك الرئيسي لانخفاض أسعار العملات؟ أستاذ التشفير: الإفراط في جمع الأموال وإصدار الرموز بشكل مفرط سيؤديان إلى تدمير المشروع. ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.