XRP إمبراطورية الطموح مكشوفة! Ripple تقدم طلب للحصول على رخصة مصرفية لإنشاء "بنك بلا بنك"

بعد سنوات من الدعاوى القضائية وتقلبات التنظيم، قامت Ripple بهدوء بإنشاء منصة مالية مؤسسية شاملة تشبه البنوك الاستثمارية في القرن الحادي والعشرين. مع إطلاق Ripple Prime، وكذلك دمج Ripple Payments وRipple Custody، تقوم Ripple بوضع نفسها في مركز شبكة متنامية، مسؤولة عن تسوية وحماية ونقل العملات الرقمية على مستوى العالم.

من إصدار الرموز إلى عمالقة البنية التحتية المالية

（المصدر: DefiLlama）

على مر السنين، كانت Ripple معروفة بشكل أكبر بسبب نزاعاتها القانونية وعملة XRP، حيث تمثل XRP الاحتكاك بين العملات المشفرة والعالم المالي التقليدي. بعد الحصول على وضوح قانوني في القضية مع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بدأت Ripple في استثمار أموال طائلة لإعادة تصنيف نفسها من شركة بلوكتشين إلى مزود للبنية التحتية المالية الخاضعة للتنظيم.

قامت الشركة بإجراء سلسلة من عمليات الاستحواذ في عام 2025، مما أسس لقاعدة أعمالها المتكاملة عمودياً، حيث تشمل أنشطتها التداول، الحفظ، الدفع وإدارة السيولة. تعتبر Ripple Prime كواجهة أمامية للتداول، حيث تقدم خدمات التداول خارج البورصة للعملاء المؤسسيين في الولايات المتحدة، وهو نتيجة للاستحواذ السابق على Hidden Road، حيث اندمجت الشركتان معاً في تراخيصهما. تضمن Ripple Custody أمان الأصول المؤسسية من خلال دمج الحوسبة متعددة الأطراف (MPC) مع بنية عدم الثقة، حيث تم دمج تقنية Palisade التي تم الاستحواذ عليها.

تستطيع Ripple Payments معالجة التسويات الفورية عبر عدة بلوكشين وقنوات عملات قانونية. بينما يقوم رمز RLUSD المستقر من Ripple بربط جميع هذه الخدمات معًا كوسيلة تداول شاملة لهذه الخدمات. تجاوزت إمدادات RLUSD في نوفمبر 10 مليارات دولار، مع نمو شهري يتجاوز 30%، مما يدل على أن الطلب المؤسسي يتزايد بسرعة. من المثير للاهتمام أن جزءًا كبيرًا من الطلب يأتي من نظراء التجارة المؤسسية الذين يستخدمون RLUSD للتحوط من مخاطر التعرض وتسوية الديون عبر الحدود.

في الواقع، قامت Ripple ببناء مؤسسة تشبه جي بي مورغان في مجال العملات المشفرة. ستقدم السيولة، والتسوية، وخدمات التسوية، دون الحاجة للاعتماد على البنية التحتية المصرفية التقليدية. الفرق هو أن قنوات الدفع في Ripple قابلة للبرمجة وشفافة، حيث يتم تسجيل كل دولار وكل عملة XRP على السلسلة. هذه الشفافية غير متاحة في البنوك التقليدية، مما يجعل تدقيق الامتثال، وإدارة المخاطر، والمراقبة في الوقت الحقيقي أسهل بكثير.

جدول زمني للاستحواذ على ريبل في عام 2025 وحجم الاستثمار

أبريل: 12.5 مليار دولار للاستحواذ على Hidden Road (وسيط رئيسي، الحصول على ترخيص أمريكي)

منتصف السنة: 2 مليار دولار للاستحواذ على Rail (منصة دفع العملات المستقرة، تدعم RLUSD)

مؤخرا: استحواذ بقيمة 10 مليارات دولار على GTreasury (إدارة المالية المؤسسية، دخول سوق 500 من مجلة فورتشن)

مؤخرا: استحواذ على Palisade (تقنية الحفظ والمحفظة، خطة أمان MPC)

إجمالي الاستثمار: حوالي 40 مليار دولار أمريكي (بما في ذلك استثمارات أخرى وبناء النظام البيئي)

دورة السيولة المغلقة وحدائق الجدران على طريقة آبل

تتمثل الاختلافات في استراتيجية Ripple عن منافسيها في أن نظامها البيئي الداخلي متكامل للغاية. تم تصميم سيولة Ripple بشكل مقصود على شكل نموذج دائري: يقوم العملاء المؤسسيون بالتداول من خلال Ripple Prime، ويخزنون الأصول في Ripple Custody، ويقومون بالدفع والتسوية عبر Ripple Payments، وكل ذلك يستخدم XRP و RLUSD كحلقة وصل.

نتيجة لذلك، تم تشكيل دورة سيولة مغلقة، مما يقلل الاحتكاك، ويزيد من سرعة التداول، ويجعل القيمة تتداول باستمرار داخل نظام Ripple البيئي. من الجدير بالذكر أن هذا يتوافق تمامًا مع نموذج “الحديقة المسورة” المتقن من قبل آبل في مجال التكنولوجيا الاستهلاكية، الذي يمكنها من السيطرة على كل طبقة من الأجهزة إلى متجر التطبيقات. تطبق Ripple نفس المبادئ في مجال التمويل المؤسسي. من خلال السيطرة على البنية التحتية، والعملة، وخدمات الحفظ، تضمن Ripple الامتثال، والسرعة، والتكلفة الفعالة لمحفظتها من المنتجات.

إن منطق الأعمال القائم على هذا التصميم المغلق قوي للغاية. كل عميل مؤسسي يستخدم خدمات Ripple ، سيتم توجيهه بشكل طبيعي لاستخدام المزيد من خدمات Ripple. على سبيل المثال، عندما تبدأ إحدى البنوك في استخدام Ripple Payments للتحويلات عبر الحدود، ستكتشف أن استخدام RLUSD كعملة تسوية أكثر كفاءة، لأن RLUSD تدعم بشكل أصلي مسارات الدفع الخاصة بـ Ripple. عندما تحتاج هذه البنك إلى حفظ أصولها الرقمية، فإن Ripple Custody هي الخيار الأكثر طبيعية، لأنها تتكامل بسلاسة مع خدمات Ripple الأخرى. عندما تحتاج إلى إجراء معاملات أو ضبط مراكز، توفر Ripple Prime قناة تداول مريحة.

بمجرد تشكيل هذه الحلقة المغلقة، فإن تكلفة تحويل العملاء مرتفعة للغاية. لمغادرة نظام Ripple البيئي، يحتاج الأمر إلى إعادة بناء الاتصال بمزودي الخدمة الآخرين، ونقل الأصول، وتدريب الموظفين، بالإضافة إلى تحمل المخاطر خلال فترة التحويل. إن “أثر القفل” هذا هو العامل الرئيسي لنجاح عمالقة التكنولوجيا مثل آبل وأمازون، وRipple تقوم بتكرار هذا النموذج في المجال المالي.

لقد بدأت طرق Ripple تظهر نتائجها. منذ بداية هذا العام، ارتفع حجم تداول XRP إلى أعلى مستوى له منذ سنوات بفضل الاستخدام الواسع، بينما تجاوزت إمدادات RLUSD مليار دولار في نوفمبر، مع نمو شهري يزيد عن 30%. يثبت هذا النمو السريع قبول السوق لنظام Ripple البيئي.

تطلعات الرقابة للحصول على ترخيص مصرفي وحساب رئيسي في الاحتياطي الفيدرالي

من الجدير بالذكر أن سعي Ripple للسمعة التنظيمية يعمق هذا الثقة. قدمت الشركة رسميًا طلبًا للحصول على ترخيص بنك وطني إلى مكتب المراقب المالي للعملة (OCC) في الولايات المتحدة. إذا تم الموافقة عليه، فسوف تعمل تحت إشراف مزدوج من الدولة (قسم خدمات المالية في نيويورك) والفيدرالية. في الوقت نفسه، تقدمت Ripple أيضًا من خلال شركتها التابعة Standard Custody بطلب للحصول على حساب رئيسي من الاحتياطي الفيدرالي. ستتيح هذه الخطوة أن يتم الاحتفاظ باحتياطيات RLUSD مباشرة في الاحتياطي الفيدرالي، مما يلغي مخاطر الوسيط ويوفر حماية إضافية.

تعتبر رخصة OCC واحدة من أكثر التراخيص المالية صرامة في الولايات المتحدة، وسيتم اعتبار الحاصلين عليها ككيانات مصرفية رسمية، تخضع للتنظيم الشامل والتدقيق المنتظم. إذا نجحت Ripple في الحصول على هذه الرخصة، ستصبح أول شركة أصلية في مجال blockchain تمتلك مؤهلات مصرفية، وهو إنجاز تاريخي. توفر رخصة البنك ليس فقط تأكيد الامتثال، بل تمكن Ripple أيضًا من تقديم الخدمات التي يمكن أن تقدمها البنوك التقليدية، مثل قبول الودائع، ومنح القروض، وغيرها.

الحساب الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر أهمية. يسمح هذا الحساب للمؤسسات المالية بإيداع الأموال مباشرة في الاحتياطي الفيدرالي، مما يوفر أعلى مستوى من الأمان وقدرة على التسوية الفورية. بالنسبة لـ RLUSD، إذا تم إيداع احتياطياته مباشرة في الاحتياطي الفيدرالي، فسوف يزيل تمامًا الشكوك حول شفافية الاحتياطي. تعرضت Tether لانتقادات طويلة الأمد بسبب عدم الشفافية في احتياطياتها، إذا استطاعت Ripple تحقيق الودائع المباشرة لدى الاحتياطي الفيدرالي، فإن RLUSD سيتجاوز بشكل كبير المنافسين من حيث الثقة.

بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين الذين يتحلون بالحذر تجاه نظام الاحتياطي غير الشفاف، قد يكون هذا المزيج بمثابة معيار جديد لشفافية وثقة العملات المستقرة. إذا حصلت Ripple على حساب رئيسي من الاحتياطي الفيدرالي ورخصة مصرف OCC، فستحقق “تمرد داخل الجدران” - من خلال استخدام تقنية blockchain لزعزعة الاستقرار المالي التقليدي، ولكن تعمل بالكامل ضمن الإطار التنظيمي.

مستقبل الصناعة المصرفية قد لا ينتمي أساسًا إلى البنوك

يبدو أن الرؤية الأكبر لـ Ripple واضحة جدًا: استخدام البنية التحتية التشفيرية لاستنساخ الوظائف الأساسية للبنوك العالمية. تعتمد البنوك التقليدية على معلومات SWIFT والتسويات التي تستغرق عدة أيام، بينما توفر Ripple من خلال مسار الدفع القائم على blockchain تسوية شبه فورية. تستخدم البنوك الوكالات الحافظة ومراكز التسوية للتسوية، بينما تدمج Ripple الحفظ والتسوية مباشرة في مجموعة بروتوكولها. تصدر البنوك الائتمان وتدير السيولة، بينما تستخدم Ripple عملتها المستقرة الأصلية RLUSD لتؤدي نفس الدور، لكن RLUSD مدعومة بسندات الخزانة قصيرة الأجل والنقد بدلاً من القروض.

قال براد جارلينجهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة Ripple: “تسعى Ripple إلى استغلال فرصتنا الفريدة وميزات XRP لإحداث تغيير جذري في هذا المجال على نطاق واسع، وتسريع تطوير أعمالنا، وتعزيز حلولنا وتقنياتنا الحالية.” بفضل هذه المستويات، نجحت Ripple في سد الفجوة بين التمويل الخاضع للتنظيم والتسوية اللامركزية. لقد دعمت بنيتها التحتية توكنات الأصول الواقعية (RWA)، مما سمح بتدفق أموال الخزينة على السلسلة والنقد المؤسسي بسلاسة مثل حزم البيانات.

لم يعد مستقبل Ripple يعتمد على أداء سوق XRP. لا يزال رمز XRP جسرًا للسيولة، لكن الأعمال الأساسية للشركة الآن هي بناء البنية التحتية وتبني المؤسسات. بعد استحواذ RLUSD على GTreasury، أصبح بإمكانه الدخول مباشرة إلى مجال إدارة النقد لشركات قائمة مجلة Fortune 500، مما فتح الأبواب لآلاف المديرين الماليين الذين يديرون تريليونات الدولارات من الأصول قصيرة الأجل. من خلال دمج RLUSD في هذه العمليات، يمكن أن تتطور من رمز تبادل إلى أداة خزينة سائدة، تُستخدم في المدفوعات وتحسين العوائد وإدارة السيولة.

تعزز كل طبقة من طبقات Ripple الأخرى: تضمن الحراسة أمان الأموال، ويقدم Prime السيولة، وتساعد المدفوعات في حركة رأس المال، بينما يدعم RLUSD كل ذلك. مع اقتراب الموافقة على ترخيص مكتب مراقبة العملة (OCC) ووجود محتمل لحساب الاحتياطي الفيدرالي، تقترب Ripple خطوة أخرى من أن تصبح أول مؤسسة أصلية تعمل على البلوكشين تتمتع بصلاحيات مصرفية. في الواقع، إنها تبني “بنكًا بلا بنك” يعمل بالكامل ضمن إطار القوانين المالية الأمريكية.

أوضحت رئيسة شركة Ripple مونيكا لونغ بإيجاز مهمة الشركة. وقالت إن الشركة ملتزمة باستبدال الأنظمة التقليدية القائمة على “الحدائق المسورة” ومسارات الدفع المجزأة من خلال بنية تحتية مفتوحة وقابلة للتشغيل البيني، مما يحقق تحديثًا لطرق تدفق القيمة عبر الحدود. وأشارت إلى أنه على الرغم من أن التمويل اللامركزي قد خدم حتى الآن بشكل رئيسي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، إلا أن Ripple ترى فرصة لتوسيع فوائده لتشمل نظامًا ماليًا أوسع وإزالة هذه الحواجز المستمرة منذ فترة طويلة.

هذا يعني فعليًا أن الشركات التي كانت تكافح من أجل شرعية XRP ستشكل الآن هيكل التمويل المشفر الخاضع للتنظيم. ومع ذلك، سواء كانت Ripple تتنافس مع وول ستريت أو تتعاون معها، فإن الخطوة التالية في تطورها تشير إلى نفس النتيجة: ربما لا ينتمي مستقبل البنوك إلى البنوك على الإطلاق.

تستخدم النظام البيئي المغلق لـ Ripple كل من RLUSD و XRP لتحقيق تسوية وإدارة سيولة شبه فورية، مما يساهم في تحديث الخدمات المالية. إذا نجح هذا النموذج، فسوف يعيد كتابة منطق عمل المالية العالمية بالكامل. التحويلات الحدودية التي تحتاج إلى عدة أيام من قبل البنوك التقليدية، تتم فقط في ثوانٍ في نظام Ripple. العمليات المعقدة للتسوية التي تتطلب مشاركة عدة وسطاء من قبل البنوك التقليدية، يتم تنفيذها تلقائيًا على بلوكتشين Ripple. تعتمد البنوك التقليدية على أنظمة داخلية غير شفافة، بينما يتم تسجيل جميع العمليات في Ripple على بلوكتشين عام يمكن تدقيقه.

من الناحية الاستراتيجية، أصبحت Ripple “جي بي مورغان عالم التشفير”. حيث تقدم جي بي مورغان، كأقوى مؤسسة مالية في وول ستريت، خدمات شاملة تشمل المصرفية الاستثمارية، المصرفية التجارية، إدارة الأصول، والحفظ. Ripple تعمل على نسخ هذا النموذج في مجال التشفير، من خلال التكامل الرأسي لإنشاء منصة مالية كاملة. إذا كانت هذه الاستراتيجية ناجحة، فقد تصبح Ripple الشريك المفضل للمؤسسات للدخول إلى سوق التشفير، تمامًا كما تعتبر جي بي مورغان الخيار الأول في التمويل التقليدي.