مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي أعلن أن "عملة مستقرة ستصبح جوهر نظام الدفع في الولايات المتحدة"، الثورة المالية حصلت على اعتراف رسمي.

ألقى عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (FED) كريستوفر وaller (Christopher Waller) خطابًا مثيرًا في المؤتمر المالي العالمي Sibos 2025، حيث حدد لأول مرة عملة مستقرة ك"استمرار طبيعي لتقاليد الابتكار في المدفوعات الأمريكية"، وكشف عن أن البنك المركزي يعمل بنشاط على دراسة ترميز الأصول، والعقود الذكية، وتقنيات الذكاء الاصطناعي. إن هذا الموقف يمثل تحولًا كبيرًا في موقف الجهات التنظيمية الأمريكية تجاه المدفوعات المشفرة، وأكد وaller أن عملة مستقرة يمكن أن تت coexist مع أنظمة الدفع التقليدية، وستعزز بشكل كبير كفاءة المدفوعات عبر الحدود، وتقلل من تكاليف المستهلك.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتحول: من الحذر التنظيمي إلى احتضان الابتكار الرقمي بنشاط

في مؤتمر Sibos 2025 الأكثر تأثيرًا في مجال التكنولوجيا المالية العالمية، ألقى كريستوفر وولر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، خطابًا أطلق عليه المتخصصون في الصناعة "معلمًا"演講، مما يشير إلى تحول كبير في موقف البنك المركزي الأمريكي تجاه الابتكار المالي الرقمي.

كشف وولر في خطابه أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يقوم بدراسات معمقة حول تقنيات الحداثة مثل ترميز الأصول والعقود الذكية والتشفير. هذه الأعمال ليست مجرد مناقشات نظرية، بل هي "أبحاث عملية" تهدف إلى فهم كيفية نشر القطاع الخاص لهذه الأدوات الابتكارية، وتقديم الأساس لترقية البنية التحتية للاحتياطي الفيدرالي (FED) نفسه.

"لا يمكننا أن نكون مجرد متفرجين،" قال وولر، "باعتبارنا حراس النظام المالي، يجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن يفهم هذه التقنيات بعمق، ويقيم إمكانياتها ومخاطرها، ويدمجها في بنيتنا التحتية في الوقت المناسب."

تشكل هذه الموقف تباينًا حادًا مع موقف الاحتياطي الفيدرالي خلال السنوات القليلة الماضية تجاه العملات المشفرة وتقنية blockchain. وأشار المحللون إلى أن هذا يدل على أن البنك المركزي الأمريكي قد أدرك الاتجاه غير القابل للتراجع للابتكار المالي الرقمي، وقرر الانتقال من الاستجابة السلبية إلى المشاركة النشطة.

عملة مستقرة: استمرار طبيعي للابتكار في الدفع الأمريكي التقليدي

أبرز جزء في خطاب وولر هو تصنيفه للعملات المستقرة. وقد حث المنظمين والمشاركين في الصناعة على اعتبار العملات المستقرة امتدادًا طبيعيًا للتقليد الأمريكي للابتكار في الدفع على المدى الطويل، بدلاً من كونها تهديدًا أو فئة غريبة.

"تطور نظام الدفع الأمريكي كان دائماً مركزه اختيار المستهلك والمنافسة في السوق،" شرح ووكر، "من الشيكات إلى بطاقات الائتمان، ثم إلى البنوك الإلكترونية والدفع عبر الهاتف المحمول، كل ابتكار قدم للمستهلكين المزيد من الخيارات. العملات المستقرة تمثل استمراراً لهذه التقليدية، وليس انقلاباً."

أوضح أكثر أن عملة مستقرة تعتبر "عملة خاصة جديدة"، ويعتقد أنه طالما هناك تدابير قوية لدعمها، فإنها يمكن أن تتعايش تمامًا مع أدوات الدفع الحالية والمنصات.

اختيار المستهلك والمنافسة في السوق: القيمة الأساسية لنظام الدفع الأمريكي

أكد وولر بشكل خاص أن اعتماد العملات المستقرة يتماشى بشكل كبير مع ثقافة الاختيار والمنافسة التي تروج لها الولايات المتحدة منذ فترة طويلة. استخدم إدارة المالية الشخصية كمثال لتوضيح ذلك:

إذا كنت أرغب في إيداع أموال الطوارئ في حساب توفير عالي العائد، فقد أختار مزودًا واحدًا؛ وإذا كنت أرغب في معالجة المدفوعات عبر الحدود، أو الدفع باستخدام رمز الاستجابة السريعة، أو شراء الأصول المشفرة، فقد أختار مزودًا مختلفًا. إن اختيار المزود يعزز المنافسة في التكلفة والسرعة والكفاءة وتجربة المستخدم.

توجه المستهلكين هذا، يدمج العملات المستقرة في النظام البيئي المتنوع للخدمات المالية الأمريكية، بدلاً من اعتبارها مجالاً مستقلاً أو متعارضاً. أشار وولر إلى أن مجموعات المستخدمين المختلفة لديها أولويات مختلفة - الأفراد عادة ما يفضلون السرعة والراحة، بينما تركز الشركات أكثر على إدارة السيولة وكفاءة التسوية. تنوع العملات المستقرة يمكنه تماماً تلبية هذه الاحتياجات المختلفة.

أثر تنافس العملات المستقرة: دفع الابتكار في المالية التقليدية

لم تعترف كلمة وولر فقط بقيمة العملة المستقرة نفسها، بل أكدت أيضًا على تأثيرها الإيجابي على النظام البيئي المالي بأكمله. ويعتقد أن حلول الدفع المعتمدة على التشفير ستنتج تأثيرات تنافسية قوية، مما يجبر المشاركين في المالية التقليدية على تسريع الابتكار وتحسين جودة الخدمات.

"المنافسة هي محفز الابتكار،" قال وولر، "عندما يدخل المشاركون الجدد إلى السوق بحلول أكثر كفاءة وأقل تكلفة، يجب على الشركات القائمة أن تستجيب - إما من خلال خفض التكاليف وتحسين جودة الخدمة للتنافس، أو مواجهة خطر الإزالة من السوق."

تظهر هذه الظاهرة التنافسية بشكل خاص في مجال المدفوعات عبر الحدود. وأشار وولر إلى أن قنوات التحويل الدولية التقليدية لا تزال مكلفة وغير فعالة بسبب تعقيد البنية التحتية ووجود العديد من الوسيطين. تتمتع العملات المستقرة بالقدرة على تغيير هذا الوضع بشكل جذري:

"عملة مستقرة يمكن أن تقضي على العديد من التعقيدات والوسائط في المدفوعات عبر الحدود، مما يزيد بشكل كبير من الكفاءة، وبالتالي يخفض بشكل ملحوظ تكاليف المستخدمين النهائيين. هذا لا يفيد فقط التحويلات الشخصية، بل سيخلق أيضًا بيئة أكثر ملاءمة للتجارة العالمية والمعاملات التجارية."

إدارة المخاطر: الضمانات اللازمة لاعتماد العملة المستقرة

على الرغم من أن وولر لديه نظرة إيجابية لمستقبل عملة مستقرة، إلا أنه شدد في الوقت نفسه على أن أي اعتماد للتكنولوجيا لا ينبغي أن يتم في غياب الإشراف المناسب. ويعتقد أن الحماية التنظيمية السليمة ضرورية لضمان كسب عملة مستقرة لثقة الجمهور والحفاظ على الاستقرار المالي.

"يجب أن تسير الابتكار والأمان جنبًا إلى جنب،" قال وولر، "نظرًا لعدم وجود معايير مشتركة وإدارة مخاطر منسقة، قد تجعل الأنظمة الجديدة المستهلكين عرضة لتهديدات الأمن السيبراني والثغرات النظامية. إن تحقيق الأمن والمرونة يعني ضمان أن هذه المنصات الرقمية قادرة على منع الإساءة، وأنها تحتوي على تدابير أمان واحتياطات تتناسب مع حجم المدفوعات المحلية والعالمية."

قدم وولر عدة مجالات رئيسية لإدارة المخاطر:

الدعم والشفافية للأصول: يجب على مُصْدِري عملة مستقرة التأكد من أن عملاتهم مدعومة بشكل كامل من أصول عالية الجودة وقوية السيولة، وأن يتم نشر نتائج التدقيق بشكل دوري.

حماية المستهلك: متطلبات إفصاح واضحة وآلية لحل النزاعات، لحماية المستخدمين من الاحتيال والأخطاء

الوقاية من المخاطر النظامية: منع تقلبات سوق العملات المستقرة من أن تؤدي إلى تأثيرات متسلسلة على النظام المالي الأوسع.

مكافحة غسل الأموال والامتثال: ضمان عدم استخدام العملة المستقرة في الأنشطة غير القانونية، مع الالتزام بالإطار التنظيمي المالي الحالي

الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي: دراسة وإطار تنظيمي

كشفت كلمة وولر أيضًا عن الخطط المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي في مجال الابتكار المالي الرقمي. وأوضح أن البنك المركزي سيواصل تعميق أبحاثه حول ترميز الأصول والعقود الذكية والتشفير ، وسيعمل بشكل وثيق مع القطاع الخاص والهيئات التنظيمية الأخرى والشركاء الدوليين لتشكيل بنية تحتية مالية للمستقبل.

"هدفنا ليس عرقلة الابتكار، بل ضمان ازدهار الابتكار في بيئة آمنة ومستقرة،" أكد وولر، "وهذا يتطلب حوارًا وتعاونًا مستمرين بين الجهات التنظيمية والمبتكرين."

ذكر أيضًا أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يقوم بتقييم مسار ترقية بنيته التحتية الحالية لدعم نظام الدفع الرقمي الناشئ بشكل أفضل. يشمل ذلك التحسينات المستمرة على نظام الدفع الفوري FedNow، واستكشاف إمكانية التشغيل المتداخل مع منصات عملة مستقرة في القطاع الخاص.

رد فعل السوق: تفسير الخبراء وتأثير الصناعة

أثارت كلمة وولر ردود فعل واسعة في مجتمع التكنولوجيا المالية والعملات المشفرة. ويعتقد العديد من الخبراء في الصناعة أن هذا يمثل تحولًا كبيرًا في موقف الهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه الأصول الرقمية.

«هذه هي المرة الأولى التي نسمع فيها مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي يحدد بوضوح عملة مستقرة كجزء قانوني من نظام الدفع الأمريكي،» قال مسؤول في الأصول الرقمية بمؤسسة مالية كبيرة طلب عدم الكشف عن هويته، «هذا يوفر مستوى عالٍ من اليقين والثقة للصناعة بأكملها.»

علق الرئيس التنفيذي لشركة Circle، جيريمي أليير، على وسائل التواصل الاجتماعي قائلاً: "تعكس كلمة عضو مجلس الإدارة وولر التطور المهم في التفكير التنظيمي. إن اعتبار العملة المستقرة كاستمرار للتقليد الأمريكي في الابتكار في الدفع، بدلاً من أن تكون شيئًا غريبًا، هو إطار عمل أساسي لبناء بيئة تنظيمية صحية."

يتوقع المحللون أن تعليقات وولر قد تشير إلى أن إطار تنظيم العملة المستقرة الأكثر وضوحًا وملاءمة سيصدر قريبًا. قد يتضمن ذلك:

معايير تنظيمية اتحادية موحدة: استبدال الأساليب التنظيمية غير المتسقة الحالية بين الولايات

متطلبات مؤهلات الإصدار الواضحة: تشمل معايير رأس المال والسيولة وإدارة المخاطر

دليل التشغيل المتداخل مع أنظمة الدفع التقليدية: تعزيز تكامل العملات المستقرة مع البنية التحتية المالية الحالية

تدابير حماية المستهلك: ضمان أمان أموال المستخدمين وشفافية المعاملات

وجهة نظر المنافسة العالمية: التوجه الاستراتيجي للولايات المتحدة

تُظهر كلمة وولر أيضاً اعتبارات استراتيجية للولايات المتحدة في المنافسة العالمية للعملات الرقمية. مع تقدم اليوان الرقمي الصيني وتطور اليورو الرقمي الأوروبي، تسعى الولايات المتحدة إلى وضع استراتيجيتها الخاصة للعملات الرقمية.

على عكس الاقتصادات الرئيسية الأخرى، يبدو أن الولايات المتحدة تتبنى نهجًا مختلطًا يجمع بين الابتكار من القطاع الخاص (مثل العملات المستقرة) وترقية البنية التحتية العامة (مثل FedNow)، بدلاً من الاعتماد فقط على العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC).

"تتعلق ميزة الولايات المتحدة دائمًا بنظامها البيئي للابتكار وحلول السوق المدفوعة ،" علق خبير في الجغرافيا السياسية المالية ، "تشير كلمة وولر إلى أن الولايات المتحدة تستفيد من هذه الميزة ، مما يسمح للقطاع الخاص بتولي دور رائد في مجال العملات الرقمية ، مع ضمان إطار تنظيمي مناسب."

الخلاصة: لقد جاء عصر هيمنة عملات مستقرة

تُشير خطاب كريستوفر وولر إلى خطوة مهمة نحو تحول العملات المستقرة من الأطراف المالية إلى التيار الرئيسي. من خلال تقديم العملات المستقرة باعتبارها استمرارية طبيعية لتقاليد الابتكار في المدفوعات في الولايات المتحدة، قدم الاحتياطي الفيدرالي (FED) شرعية واعتراف غير مسبوق لهذه الفئة الجديدة من الأصول.

لا تعني هذه التحولات أهمية كبيرة فقط لمصدري العملات المستقرة والمستخدمين، ولكنها أيضًا تؤثر بعمق على النظام المالي بأسره. مع زيادة وضوح التنظيم وزيادة اعتمادات المؤسسات، من المتوقع أن تصبح العملات المستقرة جزءًا أساسيًا من بنية الدفع في الولايات المتحدة في السنوات القادمة.

بالنسبة للمستهلكين والشركات، يعني ذلك خيارات دفع أكثر تنوعًا وكفاءة؛ بالنسبة للمؤسسات المالية، يمثل ذلك فرصًا وتحديات جديدة؛ بالنسبة للهيئات التنظيمية، يتطلب الأمر تحقيق توازن بين تعزيز الابتكار وحماية الاستقرار المالي.

مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) في تعميق أبحاثه ومشاركته في الابتكارات المالية الرقمية، يمكننا توقع رؤية المزيد من تطورات السياسات والأطر التنظيمية، مما سيشكل مستقبل العملات المستقرة ونظام الأصول الرقمية الأوسع.