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刚刚注意到市场上发生了一些有趣的事情。根据布林带，XRP的波动率压缩到了极端的6%，这是我们今年见过的最紧的。历史上当这种情况发生时，通常几天内会出现剧烈的波动。回到一月，当压缩达到10%时，价格在三月中旬上涨了28%。在交易量保持低迷的情况下，感觉市场制造者只是维持在1.30美元到1.38美元之间等待某个突破。
与此同时，SHIB显示出一些疯狂的链上活动。最近有超过1万亿的代币从交易所流出，这对于一个一直在挣扎的币来说相当不寻常。净流入仍然略微为负，但出流超过入流的事实表明有人在悄悄地积累并将供应从交易所撤出。不过价格还没有反应，所以很难判断这是真正的积累信号还是仅仅是噪音。
以太坊最近抢走了比特币的风头。今天突破了2310美元，ETH/BTC的比率也达到了自一月末以来的最高水平。资金费率在Santiment的数据上显示出一些严重的贪婪信号，这通常意味着市场的FOMO正在重新蔓延。在比特币主导了数周之后，看到以太坊突然重新获得力量，市场的整体动能确实在再次积聚。

刚刚了解到一些关于伊朗加密货币支付试验可能给航运公司带来重大麻烦的重要背景信息。如果你在这个领域，这值得关注。
所以情况是这样的：伊朗显然在探索使用加密货币收取通过关键海上航线的船只的过境费。纸面上看似高效，但合规现实却非常严酷。Chainalysis的分析师指出，存在严重的制裁风险——任何涉及伊朗政权实体的支付都可能被视为在现有国际制裁框架下的实质性支持。我们谈的是来自美国限制以及多个其他司法管辖区的风险。革命卫队已经全面受到制裁，更广泛的伊朗经济也处于美国全面制裁之下。这不是灰色地带。
有趣的是，伊朗已经在扩大其数字资产的使用，用于石油、武器和商品的贸易。他们大量依赖稳定币将价值转移到传统银行体系之外。但大多数人忽视的一点是：加密货币实际上并不像人们想象的那样隐藏交易。区块链会创建永久、透明的记录。每一次转账都留下线索，调查人员可以直接追踪到交易所和提现点。在许多方面，追踪加密货币比传统的规避手段更容易，因为所有信息都在链上且可审计。
其他受制裁国家也尝试过类似的策略。俄罗斯在2022年乌克兰入侵触发新限制后，转向数字代币。逻辑相同，合规风险也一样。
与此同时，伊朗的比特币挖矿活动受到冲击。算力大约下降了7 EH/s，现在大约为2 EH/s，地缘政治紧张局势升温。全球网络保持稳定，大约在1000 EH/s左右，邻近国家如阿联酋和阿曼没有出现类似的中断。这也是地区压力逐步增加的一

刚刚检查了市场板块，今天在多个方面都出现了坚实的动向。纳斯达克期货保持稳定，涨幅约为0.3%，当你观察交易期货以衡量整体市场情绪时，这总是一个好兆头。与此同时，贵金属表现出色——黄金刚突破了4790美元的关口，白银上涨3%，达到每盎司77.84美元。白银的这种涨势并非每天都能看到。在货币方面，美元回落了大约0.25%，这通常意味着交易者正在转向其他资产。据路透社报道，美国和伊朗代表团本周将返回伊斯兰堡进行会谈，因此也带来一些地缘政治的噪音。当你看到交易期货随着黄金的强势和美元的走软而上涨时，通常意味着交易者正在进行对冲或转向更安全的资产。现在出现了一种有趣的信号汇合。

刚刚看到加密货币再次遭受重击，因为美国与伊朗之间的地缘政治紧张局势持续升级。周四市场总市值跌至$2.49 trillion，所有人都绷紧神经，担心这场脆弱的停火是否真的能维持下去。
下面是正在发生的情况：特朗普刚刚在Truth Social上发帖称，美国军方将继续在伊朗周边保持部署，直到他们完全遵守停火条款。如果不遵守呢？他基本上是在警告可能会重新发动打击。说实话，市场正在把这解读为升级的真实威胁。
与此同时，伊朗对霍尔木兹海峡“玩硬的”——他们只部分开放了海峡，并要求每桶$1 per barrel作为油品通行的费用。这个水道承载着全球约20%的石油供应，所以这事儿确实很关键。欧盟和美国正在对此点名批评，但伊朗坚持他们的立场。
真正的关键点在于？油价正朝着$100 per barrel的方向缓慢攀升。仅在过去一天，WTI原油上涨了5%，布伦特原油上涨了4%。当油价因战争担忧而出现飙升时，加密货币通常会被卷入“去风险”的浪潮中。我们现在就看到了——投资者正在撤出一切，包括所谓的避风港，比如黄金和白银。
那么，如果局势进一步恶化，比特币会不会还会继续崩？老实说，风险确实存在。如果停火破裂，或者特朗普兑现了那些威胁，你可能会看到再一轮下跌，因为“风险回避”情绪会扩散开来。市场显然对长期冲突的情景感到紧张。
换个角度看，如果伊朗确实自由地打开海峡，局势趋于稳定，我们可能会迎来一波“缓解式反

有个故事最近又被翻出来了。eToro的CEO Yoni Assia在公司上Nasdaq后接受采访时提到，公司曾经以$5的价格买入比特币，最后从这笔投资赚了$50M。这不是什么近期的操作，而是早在2010年代初期就开始布局的。那时候比特币还远不是主流话题。
当时他们是真的早。Assia说自己开始为eToro的金库购买比特币时，价格才$5一枚。后来$5变成了$50K，整个头寸价值$50M。直到董事会叫停，说这不是我们的核心业务，他才被迫卖掉。这个决定当时看起来理性，但现在回想起来？Assia笑了笑说，也许当初应该把那些坚持卖掉比特币的董事开了。
更有意思的是，Ethereum的创始人Vitalik Buterin有段时间就在eToro的办公室里工作过。这个细节听起来不起眼，但说明了一个问题：eToro在加密领域到底有多早。那时候传统金融机构还在观望，而他们已经在试验了。
快进到2024年，eToro终于登陆纳斯达克。这家公司原本计划2021年通过SPAC上市，后来放弃了。Assia说他们选择等待，直到账面上有稳定的利润才出手。这个耐心看起来值得了。去年全年净收入$192M，其中$12M来自加密交易。按监管文件，加密交易占平台总交易量的25%，比前年增长了10个百分点。
当然，路上也有坎坷。去年9月，eToro因为在加密领域非法运营经纪业务被SEC罚了$1.5M。公司没有认罪，但同意做出

刚刚得知：摩根士丹利正在重组其EMEA投资银行团队。William Bertagna将晋升为投资银行副主管——基本上接替Martin Grebner的职位。与此同时，Grebner和Markus Fimpel将负责领导工业集团，而Karsten Hofacker现在负责金融赞助商并购业务。高层进行了相当大的调整。不知道这是否预示着他们欧洲业务的战略转变？🤔

许多人都在思考热钱包和冷钱包之间的区别。说实话，这是一个非常重要的问题，因为钱包的选择会影响你的加密货币安全。
我们从热钱包开始。它是始终在线的钱包，这意味着你可以随时使用它。想快速发送一些加密货币吗？热钱包是理想的解决方案。方便、操作简单、可以用手机、电脑或任何联网设备访问。
但有个陷阱。热钱包也是黑客的更大目标。既然钱包是在线的，入侵的风险比离线钱包更高。因此，除非必要，否则不要在热钱包中存放大量资金。
我谈论的是三种主要类型。第一，网络钱包——在浏览器中运行，随时随地都可以访问。第二，移动应用——你随身携带，非常适合日常交易。第三，桌面钱包——比前两者更安全一些，但仍然是在线的。
如果你想使用热钱包，记住几件事。首先，创建账户并将私钥保存在安全的地方。这个私钥是你访问加密货币的钥匙，要妥善保管。定期更新钱包软件，以防安全漏洞。
现在做个对比。热钱包与冷钱包——就像速度与安全的对比。热钱包方便，但安全性较低。冷钱包是离线的，更安全，但不太适合日常使用。
哪个更好？这取决于你的需求。如果你经常交易、转账或使用DeFi，热钱包很有意义。但如果你持有大量资产，打算长期保存，建议使用冷钱包存放主要资产。最好两者结合——用热钱包处理日常操作，用冷钱包确保安全。

刚刚看到2024年关于两只加拿大便士股的分析，当时分析师们相当看好。Exro Technologies 和 Arizona Metals 都获得了强烈买入评级，目标涨幅惊人——分别是210%和160%的潜在收益。如果你喜欢寻找便士股，这些数字真是相当疯狂。
Exro 是个有趣的案例，因为他们刚刚完成了这笔价值$332 百万加元的SEA Electric收购，这本应帮助他们扩大收入并最终实现盈利。当时他们还没有收入，第二季度亏损约每股0.05加元，但分析师们似乎相信这次收购会成为其电力电子业务的转折点。
Arizona Metals 正在进行他们在亚利桑那的矿业项目的分拆——Sugarloaf Peak 和 Kay Mine。也都是未实现收入、季度亏损，但分析师们的共识仍然看好。他们计划将业务拆分成两个独立实体，同时持有两者的股份。
不确定这在过去一年半里实际发展得如何，因为这篇分析是在那时发布的，但这提醒我们，当你在关注加拿大便士股时，分析师的评级可能会非常乐观。这类投资绝对是高风险高回报的领域。有人当时真的持有这些股票，还是只是观察加拿大便士股名单的变化？

最近一直在研究市场，发现了一些值得分享的有趣东西。股市一直在创出新高，随着财报季的到来，加上人工智能能源板块仍然强势，实际上在$10 领域如果你知道去哪里找，还是有一些不错的机会。
大多数人忽视便宜的股票，但说实话，$10 下面确实有一些基本面扎实的优质股票。是的，便士股因为点差大、成交量低而变得混乱，但从$5 到$10 的区间？如果你够挑剔，那里的确能找到一些真正的潜力股。
我用了一些筛选工具，寻找那些有坚实分析师支持、盈利修正积极、成交量还算不错的股票。筛选条件相当严格——股价低于10美元、Zacks评级强、由多位分析师覆盖、最重要的是盈利预估不断上调。在大约70只符合条件的股票中，有一只引起了我的注意，那就是MVST。
Microvast是一家位于德克萨斯的电池公司，最近表现非常出色。原因如下：AI数据中心消耗大量电力——可以说是城市级别的用电量。预计到2050年，AI的能源需求将激增75%，这为能源存储相关的公司带来了巨大利好。大型科技公司都在全力投入各种能源——核能、天然气、太阳能——因此像MVST这样的电池存储公司正处于最佳位置。
这只股票从2024年11月的低点反弹，涨幅惊人，约2400%（如果你相信的话）。仅在过去一个月，它就上涨了56%，并且接近突破点，突破了6月的高点。当前股价为4.50美元，比Zacks的平均目标价低约20%，比2021年的高点低80%。这样的

刚刚了解了在不同城市，税后200k工资实际上能拿到多少钱，哇，差距真大。我一直以为主要是生活成本，但税收才是真正的杀手。
所以在拉斯维加斯或奥斯汀这样的地方，你从20万的工资中拿回家的大约是149-150K。相当不错。但一看波特兰，情况就残酷——单身申报者税后只剩$131K 。仅仅因为你居住的地方，差距就接近$20K 。
加州的城市也很艰难。洛杉矶和旧金山的税负都超过32%。与此同时，德州和佛罗里达等没有州所得税的地方，差别巨大。我看到休斯顿或纳什维尔的人根据申报状态，能保留149-159K。
已婚联合申报的数字也很有趣——如果你已婚，税负明显较低。纽约和明尼阿波利斯在税务方面出乎意料地昂贵，而德州的城市在20万工资下要宽松得多。如果你考虑换工作搬家，这绝对值得考虑。

一直有很多关于如何在认为股票下跌时实际获利的问题。大多数人默认做空，但说实话？有一种更干净的方式来操作。
让我为你拆解看涨期权。这基本上是购买在特定日期以特定价格卖出股票的权利。听起来很简单，但实际上非常强大，因为你的下行风险是有限的，而上行潜力可以很大。
事情是这样的——当你做空一只股票时，如果它持续上涨，你理论上可能会亏无限的钱。但用看涨期权呢？你的最大亏损只是你事先支付的权利金。就这样。你基本上是在押股票会下跌，但你不会面临爆仓的风险。
假设你对一只股价为30美元的股票看空。你认为它会$27 或更低。你购买每股$2 的看跌期权。这个合约花费你总共$200 (100股的成本)。你押它的价格会在到期前——通常是当月的第三个星期五——跌破。
如果股票跌到23美元？你可以以市场价买入股票，行使你的卖出期权以27美元卖出，并赚取差价。用一个合约就是100股乘以$27 利润，减去你的$4 权利金。这个差额就是你的利润。
但如果股票保持在27美元以上？你只亏了$200 权利金。这就是你的最大亏损。与做空相比，亏损可能无限扩大。
这里的真正优势是杠杆作用。你用比实际做空少得多的资金控制了100股的敞口。而且你的风险从一开始就被限定。
当然，这并非没有风险。波动性可能会压低期权的溢价，时间价值的损耗对你不利，而且你需要做好功课，选择合适的股票。但如果你对某个股票看空，想限制下行风险同时保持上行

你是否曾经想过，是什么让机构投资者与市场上的其他人区别开来？实际上，金融市场中有一个非常关键的专属称号——它叫 QIB，或合格机构买家（Qualified Institutional Buyer）。了解什么是 QIB，可以让你洞察机构资金究竟是如何运作流动的。
那么，究竟什么条件才能算作是 QIB？美国证券交易委员会（SEC）为那些具备扎实金融专业能力、并且有资本予以支撑的投资者设立了这一类别。我们说的是保险公司、养老金基金、投资公司，以及某些银行。关键门槛是：所管理的证券资产至少达到 $100 million。这个数字之所以重要，是因为它体现了 SEC 的意思：这些主体知道自己在做什么。
成为 QIB 的真正优势，归结到一点：准入权限。这些机构参与者可以投身私募配售和证券发行，而这些通常不会触达公众。逻辑很直接——如果你具备这种专业性和资本实力，那么你就不需要像散户投资者那样同等程度的保护性监管规定。你可以自行承担风险。
而这点对更广泛的市场就更有意思了。QIB 能带来充足的流动性与稳定性。当这些大型机构投资者做出行动时，他们投入的是实打实的资金、以真实的成交规模来运作。这样的活动会平滑市场波动，并帮助在市场遇到困难时维持正常运行。它们的研究团队也同样雄厚——不会做出随意的决定。他们在分析数据、评估风险，并作出明智的判断。正是这种机构参与，实际上会创造出更稳定的环境，从而让每个人

最近一直在研究一些深度学习股票，说实话，这里的潜力难以忽视。如果你在思考到2030年人工智能的真正发展方向，这三个股票在讨论中经常出现。
让我从Alphabet开始。GOOG几乎将机器学习嵌入到它们涉及的每一个领域——搜索、地图、安卓，你能想到的都在用。有趣的是，它们正超越消费产品的范畴。Waymo的自动驾驶汽车运行着复杂的ML算法，如果你听说过DeepMind的AlphaFold，那就是药物发现的革命。公司在多个技术领域布局，拥有强大的研发支持。对于那些寻求具有成熟执行力的深度学习股票的人来说，Alphabet难以忽视。
然后是Palantir。PLTR以处理混乱、非结构化数据建立声誉——图像、视频、复杂数据集，许多平台都难以应对。他们的Gotham平台服务于政府，Foundry则面向商业客户。最近引起我注意的是他们的新AI平台获得了真正的动力——2023年第四季度商业收入同比增长70%。他们还预计2024年实现全年盈利，这改变了那些实际上盈利的深度学习股票的叙事。这正是数据基础设施与AI潜力结合的典型代表。
第三个是Snowflake。SNOW最初是云数据仓库，但他们一直在悄悄将ML能力融入平台。集成非常无缝——你可以在不移动数据的情况下开发和训练模型。他们刚刚推出了Arctic，一个开源的LLM，显示出对AI领域的坚定投入。不过我建议关注这个——他们目前还没有盈利，所以存在风

刚意识到有多少人不知道狗狗的球虫病，这让我在开始研究时感到非常震惊。如果你的狗狗有持续不愈的水样腹泻，这可能就是你遇到的问题。
那么，球虫到底是什么？它基本上是一种生活在狗狗肠道里的微观寄生虫。感染本身被称为球虫病，虽然听起来很可怕，但如果早期发现其实是可以治疗的。问题是，狗狗通过吞食被污染的土壤或水，或者有时通过吃携带寄生虫的小动物如老鼠而感染。想想都觉得挺恶心的。
狗狗感染球虫的症状可以从轻微到非常严重不等。最常见的是水样腹泻，但一些狗狗还会出现呕吐、食欲减退、体重下降和脱水。不过有趣的是——一些狗狗根本没有任何症状，但它们仍然可以传播给其他狗狗。这也是为什么兽医建议如果你的狗狗曾在寄养场或收容所待过，就要进行检测。
4到12周的幼犬最容易感染，以及免疫系统较弱的成年狗。生活在拥挤环境中的狗，比如幼犬繁殖场或收容所，风险尤其高。健康免疫系统的成年狗很少感染，这也是个好消息。
如果你发现狗狗出现疑似球虫的症状，务必联系你的兽医。他们会做粪便浮检——基本上是将粪便样本与特殊溶液混合，然后在显微镜下检查寄生虫卵。这很简单，通常费用在$30 到50美元之间。
治疗通常使用磺胺类药物，比如磺胺二甲噁唑，阻止寄生虫繁殖，让狗狗的免疫系统自行清除。较新的药物如波那祖酮（ponazuril）则能更快地直接杀死寄生虫。基本的兽医检查费用在$40 到70美元，药物费用大约在$35 到100美元。严

刚刚在读一些关于2024年薪资上调（加薪）百分比的回顾性数据，实际情况还挺有意思——事情是如何一步步发展到今天的。2024年的平均加薪百分比大约在4%左右，这在纸面上看起来还不错，但你再往深处挖，就会讲出另一种故事。
事情是这样的。经历了“伟大的辞职潮”那几年——人们为了大幅涨薪到处跳槽——到2024年，劳动力市场彻底翻了个面。公司在招聘上变得谨慎得多了。科技行业的裁员非常残酷，而且大多数人也不再换工作了，因为机会已经不再像以前那样存在。如果你手里有一份工资支票，那你就会牢牢抓住它。
2024年的4%平均加薪百分比，其实比2023年的4.3%略有下降，这说明雇主在收紧开支。而这很关键，因为通胀仍然徘徊在2.5%以上，所以你实际的购买力提升会相当有限。不过话说回来，这仍然比2021-2022年发生的情况要好——当时通胀侵蚀得太狠，导致工人的购买力又回落到了2017年的水平。相对而言，2024年这种4%的涨幅，体感上比近几年都要更好一些。
但问题在于——并不是所有行业的走势都一样。能源和公用事业行业的员工加薪4.5%，工程师加薪4.4%，科技行业则是4.1%。与此同时，零售、教育和制造业都被卡在3.5%或更低。各行业之间的差距是真实存在的，它也揭露了哪些行业确实在争夺人才，哪些行业并没有那么着急。
那既然通胀本该降温，雇主为什么还要在意这4%？几个原因。首先，失业率仍然处在历史性的低位

一直在思考这个问题，因为我认识的很多人现在都在做多份工作。如果我有两份工作，税收是怎么运作的呢？事实证明，这并不像人们想象的那么复杂，但确实有一些陷阱需要注意。
第一件事——你仍然只需要向国税局提交一份报税表，这是个好消息。但问题在于，当你有两份工作时，你可能会被推入更高的税级，这也是大多数人扣缴税款出错的地方。
我看到的最大错误是什么？就是在两份工作中都没有扣缴足够的税款。比如说，如果你有一份正式工作加上一份副业，你的主职雇主可能不知道你的额外收入。因此，他们根据不完整的信息计算你的预扣税款。然后到了报税季，哎呀——你就得补缴一大笔钱。实际上，国税局有一个工具可以帮助你计算正确的预扣税额，如果你不确定的话，值得一试。
另外，关于社会保障税也很重要。每年你缴纳社会保障税的额度是有限的——2024年是168,600美元。一旦达到这个额度，你就不再为额外收入缴纳6.2%的税了。但问题是：如果你有两个雇主，他们可能不知道对方的存在。所以你可能会多缴一些社会保障税。如果发生这种情况，你可以申请退税，但提前了解这一点会更容易。
如果我有两份工作，其中一份是自雇或自由职业，你可能会收到1099-NEC或1099-K表格，而不是W-2。这只是国税局追踪自雇收入的方式。别被吓到——这只是不同的表格，流程没有区别。
实际上，拥有多份工作带来的一个好处是可以扣除更多的税务减免。副业的相关支出，比如车辆

最近一直在研究可靠的欧洲汽车，特别是那些在严冬中表现良好的车型，想和大家分享一下我的发现。如果你已经退休或只是想要一辆维修成本不高的车，这些信息值得关注。
我首先注意到的是品牌声誉在这里非常重要。像宝马、奥迪和奔驰这样的豪华品牌不是一夜之间建立起声誉的——它们花了几十年时间证明自己能提供优质的产品。这种良好的记录在你寻找可靠性时实际上非常有用。
什么让一辆可靠的欧洲车脱颖而出？几个方面经常被提及：比其他车辆更少的维修频率、如果正确维护则具有坚实的耐用性，以及强大的安全性能。最后一点对退休人士尤其重要，他们更重视行车安全的安心感。
以下是我经常看到推荐的最可靠的欧洲汽车：
大众高尔夫经常出现，作为理想选择——结构坚固、耐用性好，而且实用性强，不会牺牲驾驶乐趣。美国高速公路安全保险协会（IIHS）给予它很高的评价，车主们也一致提到维护成本合理。二手车型价格大约在7,900美元到16,000美元之间，取决于里程数。
接下来是奥迪A8。这款全尺寸轿车在可靠性方面得分为4分（满分5分），在同级车中其实相当令人印象深刻。让我注意到的是它的预期寿命和燃油经济性——在竞争对手表现不佳的情况下，它实际上提供了令人满意的可靠性。二手价格较高，大约在10,500美元到50,000美元之间，具体取决于年份和车况。
沃尔沃240很有趣，因为大多数你能找到的都是几十年前的——它在1990年代初停产。但这正是重

刚刚看到一些关于这位亿万富翁究竟如何看待金钱的非常有趣的内容。你知道那位《富爸爸穷爸爸》的罗伯特·清崎吗？他基本上打破了大家一贯的常识，他公开表示自己背负了12亿美元的债务。而更疯狂的是——他说这恰恰就是他如此富有的原因。
大多数人听到一个亿万富翁却深陷债务里，都会吓得不轻，但清崎的整个理念会把叙事彻底反过来。他解释说，普通人用债务去买那些会贬值的东西，比如汽车(liabilities like cars)；而他则恰恰相反。他借钱去获取那些会随着时间升值的资产，比如房地产。这是一种用来建立财富的杠杆工具，而不是负担。
真正引起我注意的是他对货币和现金的具体看法。他不信任美元，而且从1971年他说“美元成为了债务”之后就一直不信了。所以，与其囤积现金，他把一切都换成“硬资产”——白银、黄金，甚至是比特币。他的理由是：如果整个体系崩溃，至少他能得到保护。这种想法非常不寻常，毕竟大多数人认识他，是因为他是一位畅销书作者和金融教育者。
税务这一块又是另一层内容。当你为投资而借钱时，你可能可以扣除这些利息支出，这也是清崎声称自己缴纳很少税的原因。“我借钱，所以我是债务人，”他说。这与我们大多数人在成长过程中被教导的“债务”关系完全不同。
不管你是否认同他的理念，很难忽视的是：这位亿万富翁在玩“金钱游戏”的方式上，拥有根本不同的规则。他并不是在逃避债务——他是在把债务当作一种金融策略来“武器化

最近一直在挖掘一些被低估的股票，才意识到很多人在寻找隐藏宝藏时忽视了市销率。大多数人关注市盈率，但说实话，当你在看尚未盈利或盈利混乱的公司时，市销率可能更有用。
关于一个好的市销率：低于1通常是稳妥的，意味着你为公司每一美元的收入支付的价格低于一美元。越低越好，潜在的便宜程度越高。这个指标的价值在于公司不能像操纵盈利那样操控销售数字。收入就是收入。
我一直在筛选符合多个条件的股票，不仅仅是低市销率——比如稳健的债务水平、合理的市盈率倍数和强劲的基本面。我找到了五只引起我注意的股票：Hamilton Insurance Group、梅西百货、GIII Apparel、Green Dot 和 Gibraltar Industries。
Hamilton Insurance经营专业保险和再保险业务，执行力强，增长计划明确。公司一直在抓住盈利机会，财产和意外险的保费在上升，资产负债表也很充裕。这种情况下，合理的市销率实际上意义重大。
梅西百货的转型故事是真实的。他们不是坐以待毙——“大胆新篇章”战略正逐步取得成效，Reimagine 125计划也在推进中。他们专注于优势领域，打造全渠道能力，数字化正成为真正的增长引擎。当零售商真正执行转型时，估值可以快速变化。
GIII Apparel生产和分销品牌服装，通过拥有Donna Karan和Karl Lagerfeld等品牌实现增长，这些品牌毛

最近一直在思考这个金融科技的论点，老实说这是目前最具吸引力的投资角度之一。虽然传统银行在利率正常化的过程中受到挤压，但有一类完全不同的优质金融公司实际上通过做事不同而获得了牵引力。
以SoFi为例。2011年开始只做学生贷款，但他们基本上建立了我见过最全面的数字银行生态系统。他们不仅仅是一个贷款机构——他们还有汽车贷款、抵押贷款、个人贷款、信用卡、保险、加密货币交易，整个生态链。让我感兴趣的是他们扩展的速度。到2021年底，他们拥有250万会员。到2025年第三季度，这一数字跃升至1260万。这不仅仅是增长，而是你在真正解决传统银行忽视的问题时会看到的那种采用曲线。
他们在2020年收购Galileo实际上是天才之举——那个支付处理层独立运营，现在托管着近1.6亿个账户。他们在2022年获得了银行牌照，开启了全新的收入来源。有趣的是：即使在学生贷款暂停和利率上升的情况下，他们也在转向基于费用的服务，以减少利率风险。分析师预计到2027年，收入复合增长率为23%，调整后EBITDA增长为38%。以今年调整后EBITDA的19倍估值，企业价值为315亿美元，对于这个领域的金融科技公司来说，实际上是合理的估值。
但SoFi并不是唯一值得关注的优质金融公司。Nu Holdings在拉丁美洲也在做类似的事情，旗下的NuBank。他们基本上是在该地区大部分人还未开银行账户或只能使用糟糕的传统银