又在观察山寨币季节的循环了，老实说，如果你留心的话，就能发现一个相当清晰的模式。当比特币在大涨之后终于失去动力，资金开始涌入更小的项目时，事情就变得既有趣又危险。

大多数人把顺序看反了。他们把山寨币季节当成挖掘隐藏宝藏的时机，但实际上那正是你最容易被打得很惨的时刻。我已经不止一次看着这部电影上演。

我认为在这些时期真正说得通的做法是：继续叠加比特币和以太坊。是的，当其他所有东西都在狂飙时，这听起来确实有点无聊，但这是有原因的。比特币的供应被锁定在21 million，随着减半事件逐步减少新的供应，你本质上是在积累一种越来越稀缺的资产。以太坊作为DeFi和智能合约的支柱，其生态系统持续扩张。这些并不是那种让人很上头的叙事，但它们才是那些经得起多年考验的东西。

目前比特币大约在$77.58K，以太坊在$2.44K。两者都出现了显著的变动，但如果你要从下一次山寨币季节的机会以及更往后的机会去考虑，你就需要用系统的方法。对这两者做美元成本平均（Dollar-cost averaging），意味着你会在不同的价格点买入——有些买在高位，有些买在低位。跨越完整的一个周期来看，这种波动就没那么重要了。

现在问题出在：山寨币陷阱。在山寨币季节里，价格会完全脱离任何真正的基本面。你会看到一些在几年前就已经见过峰值的币，突然又被重新炒作起来。比如Cardano——在2021年曾涨到$3.09，然后大约下跌了90%，之后一直没有真正恢复。它现在的交易价格大约在$0.26左右。如果你在大家都处于亢奋情绪时买入，几年之后你依然会处在亏损之中。莱特币也是类似的故事——从$410 highs一路跌到今天的$56.70。

关键在于，山寨币季节几乎会抬起几乎所有币，所以噪音会在你最想做出糟糕决策的时候变得震耳欲聋。上一轮周期里表现赢的项目，到了下一轮就可能变得过时了。就算你选到一个还不错的项目，在市场最亢奋的时候买入，也可能让你抱着不动（bagholding）好几年。

那真正有效的是什么？如果你打算在山寨币季节里触碰一些小币，那就要保守地控制仓位，并对失败的概率保持现实。但老实说，多数人其实更适合直接坚持一个以比特币和以太坊为核心的计划，保持纪律，等待市场的下一阶段。这样你才能真正通过这些周期积累财富，而不是去追逐那种最终会暴跌90%的下一只山寨币。