#美联储加息预期再起 全球市场最近被一个关键的宏观叙事主导:关于美联储货币政策预期重新转向更鹰派立场。虽然之前预计2026年会降息,但通胀压力上升和地缘政治风险已从根本上改变了市场定价。
当前宏观展望
最新发展显示,尽管美联储将政策利率维持在3.50%–3.75%的区间内,但前瞻性预期已发生显著变化。
通胀仍高于2%的目标
能源价格和供应冲击持续施加上行压力
市场正在降低降息预期,同时开始考虑加息的可能性
特别是,利率期货现在显示年底前加息的概率已上升至约25%。
推动重新预期加息的因素
地缘政治风险与能源冲击
美国与伊朗的紧张局势,以及中东地区持续的冲突,推动油价大幅上涨。这一发展增加了通胀预期,提升了供应链成本,并对全球增长施加压力。油价上涨超过40%的激增,预示着通胀可能重新加速。
粘性通胀动态
美联储偏好的核心通胀指标PCE仍高于目标,2026年的预期已上调。这限制了美联储提前降息的能力,同时如果必要,仍保留进一步收紧的选项。
市场预期的剧烈转变
仅仅几个月前,市场预期会有两到三次降息。而如今,这些预期已基本消失。“更长时间保持高位”的叙事已占据上风,在某些情景下,加息被视为主要风险。市场对美联储下一步行动已不再确定,整体波动性增加。
美联储内部的分歧
美联储官员之间没有明确的共识。一些成员优先考虑通胀风险,主张维持紧缩立场,而另一些则强调经济放缓的风险。然而,近期的声明