当前越南经济的几个问题：

外部环境下，尽管美联储开始降息，但仍未完全停止量化紧缩，(量化紧缩速度约为每周5B)，逆回购 = 0，而储备金低于曾经对SVB施加压力的水平。
美联储尚未准备好转向宽松状态。原因也在于美国通胀的惯性。服务经济通常使得CPI下降缓慢，而名义工资则持续增长。当通胀仍有滞后时，美联储难以扩大流动性，因为这容易重新造成价格压力。

银行系统陷入限制性准备金状态。准备金低使得利率风险暴露增加，银行资产与资金来源的期限错配愈加明显
=> 流动性并没有完全消失，但在不同机构之间的流动性变得不那么有效。这也解释了为什么黄金在利率高企时依然大幅上涨，因为黄金反映了流动性结构和系统风险的紧张程度，而不是在流动性充裕时反映通胀预期(。

在越南，目前的压力不仅来自美联储，还有内部问题，即在现金)V0(和存款)V1(之间的转移:
- V0 = 现金：周转率非常低，几乎不产生流动性倍数。
- V1 = 存款：更快回转，一个 CASA 通常在 TT1、TT2、LDR、SFL、LCR 中被多次使用。
=> 现金/M2比率从9%上升到10%，这不仅仅是1%的数学意义。以目前的M2规模，大约112,000亿越南盾离开系统，导致依赖于V1的流动性周转减少。CASA下降，TT1收缩，短期利率立即做出反应。

黄金并且不再回到系统中。
这种资金流动形式不支持信贷，不增加银行间流动性，并造成类似于2011年那样的空白，当时压力集中在利率、汇率和信贷市场上。越南国家银行对黄金交易公司进行严格管理，限制现金交易并推动电子支付，部分反映了这种担忧。

在相反的方向，TGA 是一种具有回流性质的资金流：征税吸走流动性，支出又注入回来。
TGA可以创造相当明显的调节节奏，而现金退出系统往往是完全失去。当现金比率上升而TGA保持不变时，管理变得困难，因为每一步强劲的注入都有可能对汇率造成压力。

越南国家银行的注入能力更加受限，国内存款的周转速度有放缓的迹象。
=> 越南的利率将趋于高位，并对信贷、汇率及对资金流动敏感的市场施加压力。