黄金市场洞察：马马杜·图雷解释了近期价格调整和代币化黄金的机会

简要

由于获利了结、美元走强和实际收益率上升，黄金最近出现了调整，而马马杜·图雷强调，这种波动反映了战术重组，并为机构投资者提供了机会。

在过去的一周，黄金价格下跌了1.2%，至每盎司4,022美元，此前10月20日创下历史新高，另外，美元走强也带来了额外压力。

乌班图部落的首席执行官和创始人马马杜·图雷（Mamadou Toure）分享了他对当前市场状况的见解，讨论了导致下降的因素，并就该资产未来可能的趋势提供了看法。

“最近的黄金价格波动反映了一种战术调整，而不是其核心价值论的崩溃，更是关于在不断变化的宏观和机构金融环境中进行的结构性重新定位，”马马杜·图雷对Mpost说。

他确定了导致变化的几个因素。首先，黄金的估值在经历了一段时间的上涨后已经被拉伸，促使了一个自然的整合期。其次，强势美元和上升的实际通胀调整收益率降低了非收益资产如黄金的吸引力，因为其价格往往与实际收益率呈反向移动。第三，在经历了长期的上涨后，许多投资者会获利了结，衍生品或对冲流动在重大事件前会进行调整。第四，从新兴市场和非洲的角度来看，需求结构正在演变：非洲的中央银行正在积极积累黄金，以作为储备多样化的一部分。

“在解读方面，至关重要的是不要将这种波动性与黄金结构性案例的崩溃混淆。相反，我认为这次修正是在更广泛的看涨结构框架内的重新校准。对于机构投资者而言，关键是区分短期噪声和中长期结构性变化，”专家说道。

他进一步指出，我们现在看到的波动并不能否定黄金的作用；这表明了一个重新定位的时刻。从这个角度来看，这甚至可能提供一个战术机会来重新审视风险敞口和入场点，而不是完全放弃这个资产类别。这个时刻应该被视为一个窗口，而不是警告——尤其是对于那些拥有长期策略的机构配置者。

在政治紧张和经济不确定性中，黄金获利了结作为投资组合再平衡

考虑到尽管政治紧张局势和经济不确定性仍在持续，获利了结为何此时发生，马马杜·奎吉姆·图雷表示，这个问题突显了在高不确定性环境中去风险的明显悖论。

“从机构金融的角度来看，有几件事情正在汇聚。经过金价的强劲反弹，许多基金和交易者正在锁定收益。动能很强，因此一些参与者只是简单地收割利润，”他对Mpost说。“与此同时，在考虑到宏观风险后，黄金的剩余上涨空间似乎变窄，这促使资本向收益更高的资产转移：许多关键的宏观风险(通货膨胀、货币疲软、中央银行多元化)已经被定价，因此持有无收益黄金的机会成本相对于其他资产类别可能显得较高，”他补充道。

此外，衍生品和流动性流动也很重要：在关键事件之前，例如政策会议或通货膨胀发布，一些参与者减少风险敞口，这可能导致卖出，即使基本面保持不变。值得注意的是，在亚洲的部分地区，作为实物黄金需求的主要区域，节后或季节性消费下降可能会减少近期的实物需求，从而影响市场情绪。

“总结来说，现在的获利了结并不一定反映对黄金理论的否定。这反映了正常的投资组合再平衡，而不是对黄金角色的拒绝。”

最新的美国CPI数据符合预期，这促使美联储将利率下调25个基点。

“最终的放松可能会通过降低机会成本和削弱美元来有利于黄金。对于机构买家来说，这意味着：关注数据发布，但更重要的是预测市场反应和潜在的失调，”他说。

“在我看来，这些时刻更重要的不是时机，而是定位。在一个央行积累、货币波动和新兴市场对冲仍然相关的结构性背景下，机构可以利用由宏观失望引发的回调(作为战略性切入点，”Mamadou Kwidjim Toure分享道。

黄金代币化：连接实物资产与数字创新

随着实物黄金变得越来越具有战略意义，纸黄金市场变得愈加复杂，代币化引入了一条第三条路径——将真实的支持与数字的灵活性相结合，马马杜·图雷说。

“一方面，我们观察到非洲及其他地区的中央银行增加其实物黄金储备，以作为储备多样化和货币主权策略的一部分。另一方面，纸黄金市场，如期货和交易所交易基金（ETF），相对于实际的实物流动已经变得庞大，导致纸面上发生的事情与金库中的实际情况之间存在结构性紧张或脱节。在这种环境下，代币化提供了一条替代途径，”他指出。

马马杜·图雷进一步强调，关键的变化之一是分数访问和扩大投资者基础。

“由于实物金条通常要求较大的最低投资额并带来储存负担，代币化使得小额投资和移动优先访问成为可能。其次是数字可转移性和无国界结算，特别是在包括非洲在内的新兴市场，这里的银行基础设施或跨境结算可能有限。基于代币的所有权提供了更大的灵活性。第三，对于投资者信心，代币与经过审计、投保、库房支持的实物黄金之间的联系至关重要，因为它将机构标准与金融科技创新连接起来。”

代币化黄金的机构影响也得到了强调

“从财库或对冲的角度来看，代币化黄金并不取代主要储备持有者的实物金条，但它提供了一种补充层，具有流动性、可扩展性和数字友好性。它与财库多样化、流动性管理和新兴市场准入相一致。此外，这一创新通过为传统准入有限的市场提供基于黄金的对冲或财富保值，支持了金融包容性。现实世界资产的代币化越来越多地提供了更好的准入、效率和透明度。”

马马杜·图雷总结道：“我想强调的是：这不仅仅是关于颠覆，而是关于演变。基础设施必须符合机构标准，包括保管、审计、存储和监管透明度。代币化正在架起模拟和数字之间的桥梁，而不是废除模拟。”

“像 GIFT Gold 这样的平台并不会破坏实物黄金市场——它们数字化信任，扩大准入，并在世界上最古老的资产之一周围创造新的实用层次。这为机构投资者和新兴市场参与者提供了新的准入和对冲维度，同时保持严格的资产支持基础，”他补充道。