你把 Polymarket 当成赌场，聪明钱却在用它疯狂套利

对于那些知道如何在 Polymarket 上真正赚钱的人来说，这是一个黄金时代。大多数人把 Polymarket 当成赌场，而聪明钱把它当成套利工具。 （前情提要：纽交所母公司向 Polymarket 投资 20 亿美元，真正意图为何？ ） （背景补充：在亏损与获利间摆荡，Polymarket 给我上的一堂课 ） 获得 20 亿美元的投资后，Polymarket 估值 90 亿美元，这是近年来 Crypto 领域专案获得的最高融资额之一。 在 IPO+IDO + 空投的传闻愈演愈烈的背景下，让我们先看一组有意思的资料：：PNL 超过 1000 美元，你就能进入 TOP 0.51% 的钱包行列；交易量超过 5 万美元，你就是排名前 1.74% 的大户；完成 50 笔以上交易，你就超越了 77% 的使用者。 而这组资料也意味着，在 Polymarket 这个肥沃之地，这几年来真正持续耕种、收获果实的人，其实并不多。 随着 ICE 的战略投资落地，Polymarket 的流动性、使用者量、市场深度都在快速增长。更多的资金涌入，意味着更多的交易机会；更多的散户参与，意味着更多的市场失衡；更多的市场型别，意味着更多的套利空间。 对于那些知道如何在 Polymarket 上真正赚钱的人来说，这是一个黄金时代。大多数人把 Polymarket 当成赌场，而聪明钱把它当成套利工具。在接下来的这篇长文中，律动 BlockBeats 采访了三位 Polymarket 的资深玩家，拆解他们的赚钱策略。 扫尾盘成新型理财工具 「Polymarket 上万刀以上的大单，有 90% 左右的成交价格都在 0.95 以上。」资深玩家 fish 开门见山地说。 在 Polymarket 这个预测市场上，这一种称为「扫尾盘」的玩法非常流行。 玩法很简单：当某个事件的结果已经基本尘埃落定，市场价格飙升到 0.95 以上、甚至接近 0.99 时，你以这个价格买入，然后耐心等待事件正式结算，吃掉那最后几个点的确定性收益。 扫尾盘的核心逻辑就四个字：时间换确定性。 当一个事件已经发生，比如某场选举已经有了明确结果，或者某个体育赛事已经打完，但市场还没正式结算时，价格往往会停留在接近 1 但不到 1 的这个区间。这时候入场，理论上只要等结算，就能稳稳地吃到那最后零几个点的利润。 「很多散户等不及结算啊，」fish 对律动 BlockBeats 解释道，「他们急着套现去打下一个盘，所以会直接在 0.997 到 0.999 的价格卖出，这就给大户们留下了套利空间。虽然每笔只赚 0.1% 的利润，但资金量够大、频率够高的话，积少成多也是笔可观的收入。」 但就像所有投资都是有风险的一样，扫尾盘也不是没有风险的「无脑理财」。 「这个玩法最大的敌人，」fish 话锋一转，「不是市场波动，而是黑天鹅事件和大户操纵。」 黑天鹅风险是扫尾盘玩家必须时刻警惕的风险。什么叫黑天鹅？就是那些看似已经板上钉钉的事情，突然出现了意外反转。比如某场比赛看似结束了，但事后被裁判判定无效；某个政治事件看似尘埃落定，但突然爆出丑闻导致结果被推翻。这些小概率事件一旦发生，你手里那些 0.99 买入的筹码瞬间就变成废纸。 「能反转的所谓黑天鹅事件，基本都是大户在操纵。」fish 继续解释道：「大户的玩法一般是这样的：比如说当价格接近 0.99 时，突然用大单把价格砸到 0.9，同时制造恐慌；在评论区、社交媒体上带节奏，散播可能反转的资讯，放大散户的恐慌情绪；等散户恐慌性抛售后，再在低位置把筹码吃回来；事件正式结算后，这些大户不仅赚到了 0.9 到 1.00 的差价，还把散户本应该赚的钱也收入囊中。」 这就是大户操纵的完整闭环。 另一位资深玩家 Luke （@DeFiGuyLuke）补充了这个闭环中一个有趣的细节：「Polymarket 的评论区可读性特别高。这个现象我觉得挺特别的，在其他产品里很难看到。」 大家会写很多证据来证明自己的观点，其实很多人也知道你可以和大家统一方向什么的。所以操纵舆论在 Polymarket 上会变得很容易。 这也成了 Luke 现在创业的契机：「我之前用 Polymarket 的时候就发现一个有意思的现象 —— 你看推特上的内容，大家都不想看，对吧？都是废话，也不真实。大部分人平时也不怎么说话。但你看 Polymarket 的评论区就很好玩，虽然他可能下注也就几十刀、一百刀，没多少钱，但话就长篇大论地在那儿讲。」 「你会发现这种内容特别有趣。所以当时我就觉得，Polymarket 评论区的可读性真的太高了。」正是基于这个观察，Luke 创业做了一个产品 Buzzing：允许任何人都能建立市场，有什么话题都可以。大家下注之后都能发评论，然后这些评论会形成一个 feed 流，通过内容去对市场做分发。 那说回来，既然扫尾盘有被操纵的黑天鹅风险，是不是就不能玩了？ 「也不是。关键在于风险控制和仓位管理。比如我每个市场最多只上 1/10 的仓位」fish 补充道：「不要把所有资金压在一个盘口上，哪怕这个盘口看起来 99.9% 会赢。优先选择那些即将结算（几小时内）且价格在 0.997 以上的盘口，这样黑天鹅的时间视窗更短。」 polymarketanalytics 上显示的即将结束的市场 合计小于 100% 的套利机会 在 Polymarket 上有这么一个地址，它用半年时间把 1 万美元变成了 10 万美元，参与了超过 10000 个市场。 不是靠赌大小，也不是靠内幕讯息，而是靠一种看似简单但执行起来需要技术含量的套利策略 —— 在多选项市场中捕捉「合计小于 100%」的机会。 这种玩法的核心逻辑优雅得令人惊叹：在一个只有一个选项会胜出（Only 1 Winner）的多选项市场里，如果所有选项的价格加起来小于 1 美元，那么你买下所有选项各 1 份，结算后必然会获得 1 美元。成本和收益之间的差价，就是你的无风险利润。 好像这么听起来有点难理解。让我们用一...