比特币短期持有者供应的增长暗示市场信心增强

开空期比特币死拿冲锋至4.94M BTC，表明新投资者的活动日益增长。

分析师Axel指出，99.4%的比特币供应处于盈利状态，因为衍生品卖压减轻。

净接单量从负400M转为中性，表明交易平衡和市场情绪稳定。

开空期的比特币投资者大量回归，链上数据显示持有量急剧增加。根据分析师Axel的说法，短期持有者(STH)持有的总供应量自2025年5月以来大约增加了559,000 BTC。

此次上涨使得持有量从 438 万 BTC 的低点上升至到 10 月的近 494 万 BTC。此冲锋发生在比特币稳定交易于 $122,000 的情况下，表明新市场参与者的投机活动和积累有所恢复。

短期死拿冲锋

数据显示，短期持有者供应在去年急剧收缩后强劲恢复。值得注意的是，此类增长通常发生在市场活动扩张阶段，当新投资者在上涨势头中买入时。历史趋势表明，短期持有者供应往往在市场局部高点附近上升，而急剧下降则以前与调整期一致。

来源：Axel 在 X

然而，Axel指出，目前的上涨与早期周期看起来不同，因为比特币的价格稳定性表明获利了结已被新需求很好地吸收。在这个阶段，短期持有者供应的稳定增长暗示投机兴趣依然高涨，投资者正在为潜在的上涨持续做准备。

盈利能力接近创纪录水平

几乎整个比特币市场目前都是盈利的。Axel报告称，99.4%的总比特币供应量现在处于盈利状态，表明市场情绪强烈。分析师还注意到衍生品市场行为的急剧变化。净成交量，即买卖订单之间的平衡，已从深度负值变为中性。

这一转变明显减少了年初主导的卖压。在八月份，月均净买入量接近负的$400 百万，表明卖方活动非常活跃。现在这一情况已趋于正常，显示出买方和卖方之间更健康的平衡。

中性衍生品流动

根据Axel的说法，比特币4月的修正期间出现了类似的情况，随后是价格稳健回升的时期。当衍生品销售压力减轻，而现货需求上升时，比特币通常倾向于在更高的水平上找到结构性支撑。Axel提到，短期持有者实现利润(RP)的目标为133,000美元。这个基准为市场如果当前积累继续，可能开始实现收益提供了一个中期指标。整体布局，随着短期持有者持仓的扩大和衍生品活动的平衡，表明市场在稳定的机构和零售参与中重新获得信心。

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