Coinbase 收购 Deribit 以增强稳定币和加密货币衍生品业务

关键要点：

• Coinbase 完成对 Deribit 的收购，这是全球最大的加密期权交易所，按成交量和未平仓合约计算。
• Deribit七月份的交易超过了1850亿，未平仓合约约为600亿，2024年的成交量超过1万亿。
• 此次合并创建了一个一站式全球平台，提供现货、期货、永续合约和期权，旨在实现更深的流动性和机构采用。

Coinbase已正式完成对Deribit的收购，这标志着全球加密衍生品市场迄今为止最重要的举措之一。这笔交易立即提升了Coinbase的能力，使其拥有世界上规模最大、流动性最强的加密期权订单簿。

由于Deribit平台现在成为Coinbase的一部分，后者打算控制日益受欢迎的衍生品领域，并向零售和专业交易者提供高水平的机构服务、更广泛的市场准入和一个整合的交易环境。

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为什么Deribit改变了Coinbase的游戏规则

Deribit不是一个交易所，而是加密期权市场的无可争议的领导者。其平台可以被视为对对冲基金、做市商和专业交易者的首选目的地，这些人要求平台提供的速度、流动性和资本效率，开放兴趣约为600亿美金，每年交易超过1万亿美金。

Deribit 已经打破了纪录，在单月内处理了高达 1850 亿美元的期货，) 即 2025 年 7 月。 这表明对加密衍生品的国际需求正在增加，特别是能够进行复杂对冲和投机操作的期权产品。

对于Coinbase来说，收购Deribit将使其具备立即渗透市场的所有能力，而不必在该细分市场中占据主导地位。这个决定在时机上也具有战术性；到2025年，衍生品的指数增长记录了主要加密货币的波动性增加，并吸引了更大的机构参与。

建立终极全球交易中心

此次整合将使Coinbase能够提供全方位的加密货币交易产品：

• 直接资产拥有的现货市场
• 期货用于杠杆方向性下注
• 无到期的长期杠杆持仓的永续合约
• 对冲、波动性交易和结构化策略的选项

通过将这些市场整合到一个平台上，Coinbase 正在将自己定位为最全面的全球加密交易目的地。交易者将受益于：

• 由于Deribit的订单簿，流动性池更深
• 通过先进的匹配引擎实现更紧的点差和更快的执行
• 多产品投资组合的资本高效保证金管理

机构交易者将能够利用Deribit上可用的工具，包括共置服务、大宗报价工具，以及通过Coinbase合规实践、法币系统和托管基础设施提供支持的强大做市商保护。

( 财务影响和市场定位

在1个月内)年7月2025###，Deribit吸引了超过3000万美元的交易收入。尽管第三季度的财务结果在8月14日之后不会完全合并，但这些数字表明Coinbase具有巨大的增长潜力。

在支出方面，公司估计由于整合，技术、开发和管理成本每季度增加约1000万美元。然而，管理层预计，Deribit在运营后将对调整后的EBITDA产生增益，并且这表明它将在第一天就实现盈利。

从市场定位的角度来看，这次收购迫使Coinbase走向全球衍生品的前沿——与Binance、Bybit和OKX的竞争将会非常激烈。通过基础设施的结合，Coinbase将能够在所有主要司法管辖区直接竞争，目光聚焦于更加关注监管、透明度和执行质量的机构客户。

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( 时机与战略意义

此交易是在市场上加密衍生品交易量随着比特币新一波波动性和传统金融参与者对其兴趣增长而达到新高度的背景下进行的。一个在进行高端市场操作时变得特别受欢迎的工具是期权，特别是在对大型交易进行对冲或利用波动性激增时，期权已被证明是一种受欢迎的选择。

Coinbase的举措符合市场的整体趋势，在该趋势中，受监管的场所和机构级基础设施正成为行业关键参与者参与的前提条件。这使得Deribit的新速度和流动性，加上Deribit的新品牌和合规实力，提供了Coinbase在下一波合规衍生品采用中的组合。