#US-IranTalksStall

我對本週熱點話題的看法：

1️⃣ 停火與霍爾木茲海峽——會崩潰還是被封鎖？
我傾向於一個脆弱的、既非和平也非戰爭的局面。伊朗正在加快軍事建設並發出強烈信號，而美國則同時部署資產並撤離公民。談判差距在擴大，因此正式的停火破裂非常可能。然而，全面封鎖霍爾木茲海峽仍是伊朗的最後手段——這將癱瘓其自身經濟並引發壓倒性的軍事回應。我預計會有升級階梯：更多油輪攔截、混合型海軍騷擾，甚至可能是臨時的局部中斷，而非完全封鎖。不過，誤判的風險自2019年以來最高。

2️⃣ 如果衝突升級，油價與全球市場的演變
嚴重升級——尤其是任何對霍爾木茲通行的干擾——將立即推高油價。布倫特原油可能在震蕩情景下測試95美元$110 ，並推動汽油和運輸成本在全球範圍內上升。股市將拋售風險資產；能源股將表現優於大盤。能源進口國的貨幣(印度、日本、歐元區)將貶值。黃金將作為避險資產上漲。外債較多的新興市場將受創最深。央行將面臨滯脹困境：油價上升推動通脹，而增長擔憂限制加息。漲幅的持續時間取決於外交出路和閒置產能(OPEC+或能部分緩衝，但地緣政治風險溢價將持續存在)。

世界只差一次誤判就可能引發強烈的避險震蕩。讓我們密切關注外交動態。