上週比特幣價格開始出現綠色蠟燭，但這仍然留下了是否真正結束熊市的疑問。當然每個人都抱有希望，但作為一名比特幣分析師來看，存在一個13年的循環模式，這個模式向我們講述一個截然不同的故事。

目前市場約在78,000美元左右，較10月的126,000美元高點下跌了約38%。但有趣的是，從跌勢開始到現在，僅過了14個月。名為Xremin的分析師研究了過去的比特幣熊市，調查每個循環形成底部所需的時間。從2013年至今，比特幣達到底部的最短時間為363天，最長為426天。2017年的循環持續了363天，2021年之後的熊市則持續了376天。而2024年的修正則長達426天。

這意味著，當前的循環甚至還未到中途。目前只過去了約190天。如果以歷史平均值來看，真正的底部可能會在2026年最後一個季度形成。沒錯，機構需求可能會阻止比特幣跌至50,000或40,000美元的水平，但這與價格深度有關，與時間無關。

此外，美國現行的比特幣現貨ETF目前佔比比特幣總市值的6.5%。還有一個由勞工部提出的建議，將加密貨幣納入401(k)退休計劃中。這些確實是有意義的發展，可能會阻止底部像之前的循環那樣劇烈。但從心理和市場結構角度來看，並不會加快循環的完成。

從比特幣分析師的角度來看，這時候做出底部的預測，等於突然打破了13年的模式。考慮到每四年一次的可靠減半循環，形成持久底部可能還需要再等待幾個月。