我注意到貨幣市場上的一個有趣趨勢——G10的商品貨幣今年表現出強勁的增長。澳大利亞元、挪威克朗和新西蘭元成為明顯的領頭羊，分別上漲約6%、5%和4%。

這背後發生了什麼？很簡單——市場重新評估了對全球利率的預期。主要中央銀行開始改變方向：不再降低利率，而是專注於抗擊通貨膨脹。澳洲儲備銀行已經啟動了緊縮周期，且調整後的平均通脹率已飆升至3.4%。一切都指向可能在五月提高利率。

挪威和新西蘭的情況類似——通脹上升，意味著利率將上升。這也自動推動了這些國家的貨幣。此外，油價和銅價上漲，進一步支撐了資源豐富國家的經濟。

特別有趣的是：自2017年以來，澳洲的利率首次超過了美國的利率。這吸引資本流向那些擁有強大財政狀況和良好原材料獲取渠道的國家。與商品相關的G10貨幣，明顯從這一轉變中受益。

儘管聯邦儲備委員會今年可能還會降息兩到三次，但一些機構表示，利率可能會保持不變。如果真的如此，我們可能會進入一個新的“鷹派時代”，這將嚴重改變貨幣市場的整體格局。