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Saylor發布比特幣追蹤器更新
全球最大企業比特幣庫存持續增加 | 2026年4月20日
Strategy的執行董事長兼聯合創始人Michael Saylor，前身為MicroStrategy，再次發布他的比特幣追蹤器更新，這是他在社交媒體上的每週貼文，整個加密市場已經學會將其視為下一次主要機構比特幣購買的領先指標。這個模式如今已經如此成熟，以至於加密分析師、交易者和機構觀察者都以與聯邦儲備聲明同等的關注來追蹤這些貼文。當Saylor發布追蹤器時，通常會在二十四小時內跟進一份確認九位數或十位數比特幣購買的申報文件。2026年4月也不例外。
比特幣追蹤器是一個視覺化儀表板，Strategy用來記錄其持續累積的歷史。它顯示自2020年8月以來公司每次購買的比特幣，並以橙色點在比特幣價格圖上隨時間變化進行標示。這張圖已成為機構加密投資中最具代表性的圖像之一。每新增一個點，代表公司從交易所供應中移除的比特幣又多了一批，並放入長期企業保管。Saylor經常在這些追蹤器貼文中配上簡短的短語，這些短語已經成為獨立的信號。本月他在最新收購前發布了「Think Bigger」（想得更大），市場的反應與過去數十次一樣。
2026年4月13日，Strategy向證券交易委員會提交8-K文件，確認在4月6日至12日期間購買了13,927枚比特幣，平均價格約為71,902美元每枚，總花費約十億美元。這是公司今年第四大周購買量。整個購買資金來自於STRC，Strategy的可變利率A系列永久性優先股，未發行任何MSTR普通股。這一點對現有Strategy股東來說意義重大，因為這意味著每股比特幣比率，也就是Saylor稱之為BTC收益率，隨著零稀釋增加而提升。
在此之前的一周，Strategy在四月的第一周內以約3.3億美元的價格增持了4,871枚比特幣。這兩次購買合計持有78萬零897枚比特幣，總成本約為590.2億美元，平均成本基礎為75,577美元每枚。這一持有量佔比特幣總供應2100萬枚的3.7%以上，是全球最大單一上市公司持有的比特幣集中度。
截至目前為止的季度比特幣收益指標，Saylor稱之為接近於公司比特幣標準框架下的淨收益，僅在四月前兩週就達到17,585 BTC，美元收益約為13億零九百萬美元。年初至今的BTC收益達到37,339 BTC，折合27.79億美元。BTC收益率，衡量每股MSTR相較年初的比特幣曝險程度，年初至今為5.6%，2025年全年為22.8%。
這些購買背後的融資機制值得特別關注，因為它在企業財務史上確實是創新。Strategy的STRC優先股截至2026年4月支付11.5%的浮動年度股息。追求高收益固定收益的投資者會購買STRC。Strategy將這些收益直接轉換成比特幣。Saylor反覆強調的數學公式是：比特幣每年只需大約升值2.05%，Strategy就能無限期支付STRC股息，無需發行新股或動用比特幣庫存。由於比特幣在任何長期歷史期間的複合年增長率都遠超過2%，Saylor認為這個結構在幾乎任何合理的長期情境下都是可持續的。
自2025年7月推出以來，STRC已資助購買了50,792枚比特幣。Strategy的各種ATM計劃下剩餘的授權容量也相當可觀，約有216億美元的STRC股份和271億美元的MSTR普通股尚未動用，按目前價格合計約有490億美元的購買力。Strategy已公開表示目標是在2026年底前達到一百萬枚比特幣。以目前78萬零897枚的持有量，還需約21萬9千枚。按照Strategy在2026年3月的購買速度，即每月購買46,233枚比特幣，吸收的幾乎是全球挖礦產出量的三倍，理論上在市場條件允許持續累積的情況下，年底前實現一百萬枚的目標是可行的。
Strategy的累積速度與新比特幣供應的關係，是機構加密市場中最受關注的動態之一。2026年3月，礦工合計產出約16,200枚新比特幣，而Strategy單獨購買了46,233枚。這意味著在那段期間，一家企業買家吸收的比特幣供應大約是全球新增供應的三倍。這種供應吸收動態，加上現貨比特幣ETF所創造的結構性需求，是分析師解釋比特幣儲備金為何在七年來最低，卻仍遠低於2025年10月的歷史高點的原因。
2026年第一季並非沒有痛苦。
Strategy報告其比特幣持倉在第一季出現約145億美元的未實現損失，這是由於比特幣從2025年10月的126,021美元歷史高點下跌至2月和3月期間低於Strategy平均成本75,577美元的水平所致。到4月17日，比特幣首次突破77,000美元，Strategy的持倉轉為未實現盈利。當天，MSTR股價上漲8%，突破了自2月拋售以來的200週移動平均線。
Saylor對未實現損失期的反應與公司六年比特幣累積歷史中的每一次下跌都一致。他沒有賣出，也沒有暫停，而是買入更多。在三月底，Strategy在經歷多週的購買後短暫停頓，Saylor用「Back to work」（回去工作）這句話重新點亮了他的橙色點追蹤器，隨後購買又如預期般恢復。這種模式的可預測性已成為一個特徵，而非缺陷。機構、ETF管理者和散戶投資者現在都將Strategy的每週購買節奏納入對比特幣需求結構的理解中。
除了機制之外，Saylor還利用4月期間來回應在加密討論中逐漸盛行的兩個說法。他公開表示，比特幣可能已在約6萬美元見底，這點指向一個熟悉的歷史模式，即下跌並非以情緒改善結束，而是由於被迫賣家耗盡。他也駁斥了量子計算對比特幣的風險，認為這是理論上的，隨著時間可以解決，這一立場與一些學術界的擔憂相反，但與比特幣開發者的廣泛共識一致。他還提議將STRC股息支付頻率由每月改為每半月，這一結構性變革旨在抑制優先股的價格波動，同時不改變總年度收益或增加公司義務。
截至2026年4月20日，Strategy持有78萬零897枚比特幣，市值約為570億至580億美元。公司在此持倉上已花費590.2億美元，平均成本為75,577美元每枚。比特幣目前交易價格約在74,000至76,000美元之間，該持倉大致持平或略有虧損，視當天行情而定。Saylor下一次比特幣追蹤器貼文預計幾天內發布，根據歷史模式，幾乎可以確定會在不久後跟進一份確認下一次購買的申報文件。
值得關注的另一個指標是，Strategy的累積速度與整體機構資金流入的比較。截止4月19日當週，比特幣現貨ETF吸引了約10億美元的週流入，為三個多月來最強的ETF表現。結合Strategy的持續買入，對比特幣的結構性需求仍遠比目前的價格水平所反映的更為強勁，尤其是對於只關注短期地緣政治波動的觀察者來說。
Saylor發布比特幣追蹤器更新
全球最大企業比特幣庫存持續增加 | 2026年4月20日
Strategy的執行董事長兼聯合創始人Michael Saylor，前身為MicroStrategy，再次發布他的比特幣追蹤器更新，這是他在社交媒體上的每週貼文，整個加密市場已經學會將其視為下一次主要機構比特幣購買的領先指標。這個模式如今已經如此成熟，以至於加密分析師、交易者和機構觀察者都以與聯邦儲備委員會聲明同等的關注來追蹤這些貼文。當Saylor發布追蹤器時，通常會在二十四小時內跟進一份確認九位數或十位數比特幣購買的申報文件。2026年4月也不例外。
比特幣追蹤器是一個視覺化儀表板，Strategy用來記錄其持續累積的歷史。它顯示自2020年8月以來公司每次購買的比特幣，並以橙色點在比特幣價格圖上隨時間繪出。這張圖已成為機構加密投資中最具代表性的圖像之一。每新增一個點，代表公司從交易所供應中移除的比特幣又多了一批，並放入長期企業保管。Saylor經常在這些追蹤器貼文中配上簡短的短語，這些短語已經成為獨立的信號。本月他在最新收購前發布了「Think Bigger」（想得更大），市場的反應與過去數十次一樣。
在2026年4月13日，Strategy向證券交易委員會提交了一份8-K文件，確認在4月6日至12日期間購買了13,927枚比特幣，平均價格約為71,902美元每枚，總花費約十億美元。這是公司今年第四大周購買量。整個購買資金來自於STRC，Strategy的可變利率A系列永久性優先股，未發行任何MSTR普通股。這一點對現有Strategy股東來說非常重要，因為這意味著每股比特幣比率，也就是Saylor稱之為BTC收益率，隨著零稀釋普通股持有人而增加。
在前一週，Strategy在四月的第一週又購買了4,871枚比特幣，花費約3.3億美元。這兩次購買合計持有比特幣達到780,897枚，總成本約為590.2億美元，平均成本基礎為75,577美元每枚。這一持有量佔比特幣總供應2100萬枚的3.7%以上，是全球任何上市公司持有的最大比特幣集中度。
截至目前，Strategy的季度比特幣收益指標（Saylor稱之為接近淨收入的衡量標準）在2026年4月的前兩週達到17,585 BTC，美元收益約為13.09億美元。年初至今的BTC收益達到37,339 BTC，折合27.79億美元。BTC收益率（衡量每股MSTR相較年初的比特幣曝險程度）為5.6%，2025年全年的數值為22.8%。
這些購買背後的融資機制值得特別關注，因為它在企業財務史上確實是創新。Strategy的STRC優先股截至2026年4月支付11.5%的浮動年度股息。追求高收益固定收益的投資者會購買STRC。Strategy將這些收益直接轉換成比特幣。Saylor反覆強調的數學公式是：比特幣每年只需大約2.05%的升值，Strategy就能無限期支付STRC股息，無需發行新股或動用比特幣庫存。由於比特幣在任何長期歷史期間的複合年增長率都遠超過2%，Saylor認為這個結構在幾乎任何合理的長期情境下都是可持續的。
自2025年7月推出以來，STRC已資助購買了50,792枚比特幣。Strategy的各種ATM計劃下剩餘的授權容量也相當可觀，約有216億美元的STRC股份和271億美元的MSTR普通股尚未動用，按目前價格合計約有490億美元的購買力。Strategy已公開表示目標是在2026年底前達到一百萬枚比特幣。以目前持有的780,897枚計算，仍需約219,000枚。按照Strategy在2026年3月的購買速度——單月購買46,233枚，比特幣幾乎吸收了當期全球礦工產出三倍——這個一百萬枚的目標在數學上是可以在年底前實現的，只要市場條件允許持續累積。
Strategy的累積速度與新比特幣供應的關係，是機構加密市場中最受關注的動態之一。2026年3月，礦工合計產出約16,200枚新比特幣，而Strategy單獨購買了46,233枚。這意味著在那段期間，一家企業買家吸收了約三倍於全球新增比特幣的供應。這種供應吸收動態，加上現貨比特幣ETF所創造的結構性需求，是分析師解釋比特幣儲備金為何在價格遠低於2025年10月歷史高點的情況下，仍跌至七年來最低的原因。
2026年第一季並非沒有痛苦。Strategy報告其比特幣持倉在第一季出現約145億美元的未實現損失，原因是比特幣從2025年10月的126,021美元歷史高點下跌至2月和3月期間低於Strategy平均成本75,577美元的水平。到4月17日，比特幣首次突破77,000美元，Strategy的持倉轉為未實現利潤。當天，MSTR股價上漲8%，突破了自2月拋售以來的200週移動平均線。
Saylor對未實現損失期的反應與公司六年比特幣累積歷史中的每一次下跌都一致。他沒有賣出，也沒有暫停，而是買入更多。3月底，Strategy在連續多週購買後短暫停頓，Saylor用「Back to work」（回到工作）這句話重新點亮他的橙色點追蹤器，隨後購買又如預期般恢復。這種模式的可預測性已成為一個特徵，而非缺陷。機構、ETF經理和散戶投資者現在都將Strategy的每週購買節奏納入對比特幣需求結構的理解中。
除了機制之外，Saylor還利用4月期間來回應在加密討論中逐漸盛行的兩個說法。他公開表示，比特幣可能已在約60,000美元見底，這點指向一個熟悉的歷史模式，即下跌並非以情緒改善結束，而是由於被迫賣家耗盡。他也駁斥了量子計算對比特幣的風險，認為這是理論上的，隨著時間可以解決，這一立場與一些學術界的擔憂相反，但與比特幣開發者的廣泛共識一致。他還提議將STRC股息支付頻率由每月改為半月一次，這是一個結構性變革，旨在抑制優先股的價格波動，同時不改變總年度收益或增加公司義務。
截至2026年4月20日，Strategy持有約780,897枚比特幣，按當前市價約值570億至580億美元。公司在此持倉上的花費為590.2億美元，平均成本為75,577美元每枚。比特幣目前交易價格約在74,000至76,000美元之間，該持倉大致處於收支平衡或略有虧損，視當天行情而定。Saylor下一次比特幣追蹤器貼文預計幾天內發布，根據過去的模式，幾乎可以確定會有一份新的申報文件，確認下一次購買。
值得關注的另一個指標是，Strategy的累積速度與整體機構資金流入的比較。比特幣現貨ETF在截至4月19日的那一週吸引了約10億美元的週流入，為三個多月來最強的ETF表現。結合Strategy的持續買入，對比特幣的結構性需求仍遠高於目前價格水平所反映的狀況，這對只關注短期地緣政治波動的觀察者來說，可能是個重要的信號。