黃金在半途：歷史週期的量化分析與第二階段展望

1 | 為何黃金會循環運動？
黃金並非隨意波動。它是一個錯綜複雜系統的反映：
實質利率 — 全球貨幣供應量 M2 — 通膨壓力 — 市場對紙幣資產的信心下降。
當這些因素朝同一方向交匯時，便形成持續的上升週期，非以月計，而以年為單位。

2 | 數據顯示了什麼？
我觀察了三個主要週期，並將每個週期分為兩個階段：
70年代週期 (1971–1980)
上半部：+138% | 下半部：+314% | 總計：+2,300% ✦ 完整
千禧年週期 (2001–2011)
上半部：+102% | 下半部：+162% | 總計：+562% ✦ 完整
黃金十年週期 (2015–2030？)
上半部：+73% | 下半部：+150–162%？ | 總計：尚未定案 ✦ 進行中 · 半途
模式明顯：下半部總是比上半部更強。
調整曾發生 — 但它們是下一波浪潮的燃料。

3 | 支撐持續的三大結構性因素
◆ 主權儲備多元化：新興經濟體的央行每年注入超過1000噸 — 來自機構的需求遠離投機
◆ 負實質利率：在主權債務超過GDP 350%的經濟體中，通膨控制下的債務逃避是較低成本的選擇
◆ 地緣政治體系重組：貿易與科技的分裂促使對非主權中立資產的需求增加

4 | 逆向風險 — 因為真正的分析不會忽視它們
◆ 實質利率急升 (罕見但可能)
◆ 美元信心恢復至非凡水平
◆ 技術性急跌，令散戶投資者困惑
共同點：它們都是暫時的。週期不會在調整中結束 — 而是在環境改變時結束。