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周末美伊談判破裂後，油價仍維持高位。正如上週所討論的，對美國來說迅速與伊朗達成協議似乎並不是其最大利益所在，上週的停火消息看起來像是穩定市場的局部嘗試。我此前警告過停火協議達成後通過霍爾木茲海峽的船隻流量幾乎陷入停滯，這是因為過去幾周美國原油出口已達歷史新高，因為亞洲買家正在尋找替代方案，以彌補霍爾木茲海峽關閉造成的損失，這仍然嚴重壓制著全球供應。海峽關閉的時間越長，對經濟和市場的中期影響就越為嚴峻。
上週我們看到CPI數據大幅高於上月，這主要是由於能源價格上漲所致，其他類別價格尚未出現上漲。對於市場的積極前景而言，需要避免出現溢出效應，因為這將導致通脹具有粘性。這只有在快速達成協議、使油價可持續下降的情況下才能實現。通脹粘性意味著一旦油價上漲的效應擴散到其他類別，價格回落將需要很長時間。這可能給資產市場帶來巨大壓力，因為這可能導致更為緊縮的政策。#美军封锁霍尔木兹海峡
目前，市場仍未預期美聯儲加息，主要是因為經濟增長處於溫和水平。如前所討論，如果投資者開始對加息進行定價，即便最終不會實施，資產市場也將承受更大壓力。如果油價維持高位而經濟數據保持強勁，這種情況就會發生。只要市場不預期加息，即便利率維持不變，市場也能保持相對穩定。近期內一切都將取決於油價的走向。