#FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft FDIC 發布穩定幣指導方針草案，設定 1:1 備付與兩日贖回規則

該機構在 GENIUS 法案下的提案，為向外界發行支付穩定幣的銀行建立資本、流動性與託管標準——同時也明確指出，這些代幣本身並未受到聯邦層級的存款保險保障。

華盛頓－2026 年 4 月 8 日－美國聯邦存款保險公司 (FDIC) 已正式發布一份草案提案，概述針對發行支付穩定幣的銀行及其子公司的詳細監管要求，讓美國政府這項具里程碑意義的穩定幣法律又向全面落地推進了一步。

該提議規則於 4 月 7 日獲得 FDIC 董事會批准，制定了五項核心標準，涵蓋儲備管理、贖回機制、資本要求、風險管理與託管作業流程。該規則適用於在 FDIC 監管之下的機構——包括受保的州非會員銀行與州儲蓄協會——這些機構若欲透過名為「允許支付穩定幣發行人」(PPSIs) 的獨立註冊子公司發行支付穩定幣，皆須遵循。

該提案落實了《引導與建立美國穩定幣國家創新》(GENIUS) 法案的相關條款。該法案於 2025 年 7 月簽署成為法律，建立了首個全面的聯邦穩定幣監管框架。

儲備、贖回與資本規則

根據該份草案指引，穩定幣發行人必須維持至少等於「已發行在外代幣總價值」100% 的儲備。合格的儲備資產僅限於高度流動性工具，包括美國硬幣與貨幣、聯邦準備金帳戶餘額、在受保管存機構的活期存款，以及剩餘到期日為 93 天或更短的美國政府債券。

該提案亦要求，發行人必須在兩個營業日內處理客戶的贖回請求，並建立清楚且已公開揭露的贖回政策。若在 24 小時內的贖回請求超過總發行量的 10%，發行人必須立即通知 FDIC，且在未取得監管核准前不得單方面暫停贖回。

資本要求方面，該提案包含一項針對新獲批准的 PPSIs 的 $5 百萬最低資本門檻，且必須維持至少三年。此外，發行人還需持有一筆獨立的「營運後備機制」，金額相當於 12 個月的營運費用，且必須以高度流動性資產持有；該後備機制須與 1:1 儲備池分開。

不支付利息、不提供穩定幣存款保險

在一項關鍵釐清中，FDIC 的提案指出，穩定幣發行人不得僅因為持有或使用該代幣而向持有人支付利息或收益——無論是直接支付，或是透過第三方安排。此項規定旨在回應業界對於獎勵計畫或具收益性的穩定幣是否會被法律允許的疑慮。

同樣重要的是，FDIC 重申：支付穩定幣本身不符合聯邦存款保險資格。雖然以受保銀行所持有的基礎儲備存款可能會受到保障，但這份保障不會延伸到各個穩定幣持有人。該提案明確禁止發行人宣傳或暗示其穩定幣由美國政府支持，或受到 FDIC 存款保險保障。

FDIC 主席 Travis Hill 於 3 月在美國銀行家協會（American Bankers Association）的活動中發表談話，強調在此議題上需要監管明確性：「以我的看法，我們應該透過法規對這個問題做出明確回答，而不是等到持有穩定幣儲備的銀行倒閉之後，才讓不同當事方對 FDIC 存款保險是否可用抱持不同預期。」

代幣化存款的差異界定

該提案對穩定幣與代幣化存款之間作出了明確區隔——傳統存款是使用分散式帳本技術所記錄的存款。FDIC 表示，符合法定「存款」定義的代幣化存款，將獲得與一般銀行存款相同的存款保險保障。

公開意見與落實時程

該份草案規則在發布於《聯邦公報》（Federal Register）後，將展開 60 天的公開意見徵集期。在此期間，該機構正就來自產業參與者與公眾的 144 個具體問題尋求意見。FDIC 已將與 2025 年 12 月相關之發行人申請程序提案的意見徵集期限延長至 2026 年 5 月 18 日。

最終規則預定於 2027 年 1 月 18 日生效，但聯邦銀行監理機關被要求於 2026 年 7 月 18 日前完成其法規制定。貨幣監理署 (OCC) 於 2026 年 2 月發布了其自身的平行提案；兩家機構正在依循 GENIUS 法案框架協調其做法。

產業與立法脈絡

FDIC 的提案發布之際，國會山莊的立法者持續辯論對 GENIUS 法案可能進行的修訂，尤其是關於具收益性的穩定幣應如何被處理。參議院仍在審議中的《數位資產市場清晰法》（Digital Asset Market Clarity Act）可能會進一步改變監管格局。

Hill 主席指出，FDIC 也在推動相關政策變更，包括撤銷歐巴馬時代對非銀行之私人投資者收購失敗銀行的限制，並簡化用於緊急銀行收購的「貨架特許」（shelf charter）核准流程。

「由於數位資產市場的發展以及特朗普政府的虛擬資產納入政策，穩定幣與代幣化存款的使用正在快速增加。」Hill 在董事會批准該提案後表示。

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