#PreciousMetalsLeadGains 貴金屬和鉛 鉛在商品市場中領漲

市場 | 更新時間：2026年3月26日，09:00 AM
商品市場正經歷廣泛的反彈，貴金屬和鉛成為表現突出的商品。美元走弱、地緣政治緊張局勢緩和以及實物供應收緊的綜合作用正推高價格，這標誌著經過數週波動後市場情緒可能發生轉變。

貴金屬大幅反彈
黃金和白銀在最近一個交易時段實現了令人印象深刻的反彈，錄得數週來最顯著的漲幅。這次反彈對於經歷了陡峭拋售、黃金一度進入熊市的投資者來說是一種緩解。

黃金突破4,550美元
黃金期貨上漲3.4%以上，結算價約為**每盎司4,552美元**。這次急速上升主要受到兩個宏觀因素驅動：美元走弱和原油價格回調。由於油價跌至每桶$100 美元以下，即時通脹擔憂緩解，減少了市場對美聯儲進行激進加息的預期。

白銀表現優異，漲幅達5%
白銀因其較高波動性而表現優於黃金，漲幅超過5%，交易價格接近每盎司$73 美元。分析師將白銀的更強表現歸因於其兼具避險資產和工業金屬雙重角色。加息預期的緩解為工業需求創造了有利環境，放大了白銀的上行動能。

Wealthspire高級副總裁Oliver Pursche表示：「關於黃金下跌幅度有很多討論……但它年初至今上漲4%，過去12個月上漲50%。這看起來更像是一種調整，而不是轉變或崩潰」。

鉛因供應收緊而上漲
在貴金屬受益於宏觀利好之際，鉛的漲幅根植於實物市場的特定供應端約束。倫敦金屬交易所(LME)上的鉛期貨上漲0.68%，收於每公噸1,911.5美元。

中國供應收緊
鉛表現良好的一個關鍵驅動因素是中國主要市場現貨貨物可得性收緊。根據上海有色金屬網(SMM)，江蘇、浙江和上海地區的倉庫庫存已下降，大幅減少了流通供應。

再生鉛市場約束
供應緊缺在再生鉛市場尤為突出。冶煉廠因原材料供應有限而保持價格穩定。這導致再生精鉛相對於SMM#1 鉛平均價格被報價溢價25-75元/噸，支撐了這種金屬更寬泛的價格底線。

市場前景：短期支撐與長期基本面
該類別商品的前景是謹慎樂觀和結構性支撐的混合。

鉛價格預測
SMM分析師預期鉛價格將在短期內保持波動趨勢。由於現貨價格穩定和庫存水準緊張，下行空間預計將受限。但是，持續的上行突破將取決於下遊補庫進度。

黃金的長期展望
儘管最近反彈，黃金仍較其創紀錄高位低約21%。然而，主要金融機構將最近的回調視為暫停而非反轉。BMO資本市場已提高其黃金價格預測，預計2026年平均價格為每盎司4,846美元，這受到央行多元化、去美元化和持續貨幣貶值憂慮等結構性因素驅動。