Michael Saylor 並沒有放棄購買比特幣。為什麼 MSTR 股東不喜歡這樣。

邁克爾·塞勒(Michael Saylor)不打算停止購買比特幣。為什麼MSTR股東不喜歡這樣?

由Mindscape工作室拍攝的比特幣挖礦圖片,via Shutterstock

Wajeeh Khan

2026年2月11日星期三 11:31 PM GMT+9 2分鐘閱讀

在本文中:

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微策略(MicroStrategy,MSTR)的創始人兼執行董事長邁克爾·塞勒表示,這家由軟體公司轉型為加密代理的企業將“永遠每季度購買比特幣(BTCUSD)”。他在CNBC上的最新言論發表不久,微策略又購入了1,142枚比特幣,花費約9000萬美元,使其總持有量超過714,000枚。

在撰寫本文時,微策略的股價較今年以來的高點已下跌超過25%。

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為何在塞勒的言論後,MSTR股價下滑?

在2月10日塞勒的發言後,因為稀釋擔憂,MSTR股價進一步下跌。

投資者擔心微策略不再是一家企業軟體公司,而是一個槓桿比特幣的代理,必須不斷發行新股和債務來資助其加密貨幣投資。

在撰寫本文時,比特幣的交易價格約為67,000美元——明顯低於微策略最近買入的價格——該公司目前的總持有量約在水下4.5億美元。

批評者認為,以任何價格購買都會侵蝕股東價值,並增加流動性危機的風險,尤其是當微策略無法應付其巨額債務的利息和股息義務時。

微策略的股票還值得買嗎?

儘管近期幾個月來微策略的股價讓投資者失望,但2026年仍有理由持有。

通過持續投資比特幣,塞勒建立了一個數字堡壘,使投資者能夠高槓桿暴露於全球最大加密貨幣,而無需直接擁有的複雜性。

主要通過長期可轉換債券融資,且直到2028年才有主要到期日,微策略的資本結構設計能夠承受甚至90%的下跌。

此外,最近推出的數字信貸工具Stretch,使公司能在其持有的比特幣上產生收益,將死資產轉化為有生產力的資產。

總的來說,擁有25億美元的現金儲備,能覆蓋30個月的義務,投資者認為該策略在下一次比特幣反彈,恢復其溢價至淨資產價值(NAV)時,具有超越的潛力。

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華爾街看好微策略的巨大潛力

華爾街分析師對微策略在2026年剩餘時間內仍持樂觀態度。

對MSTR股票的共識評級仍為“強烈買入”,平均目標價約為402美元,預示著從現在起潛在上漲超過200%。

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_ 在本文發布當日,Wajeeh Khan未持有本文提及的任何證券的(直接或間接)持倉。本文所有資訊和數據僅供參考。本文最初發表於Barchart.com _

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