AI恐懼重挫軟體股：是“毫無邏輯”的恐慌，還是SaaS的終結？

Anthropic本週發布的新AI工具引發軟體股大規模拋售，投資者正在重新評估哪些軟體公司能夠在AI時代生存。

標普500軟體與服務指數隔夜下跌超4%，目前連續第八個交易日下跌，今年迄今已累計下跌約20%。Thomson Reuters、Salesforce和LegalZoom等公司股價本週遭受重創，拋售潮還蔓延至亞洲IT企業塔塔諮詢服務公司和Infosys。

Anthropic為其Claude"Cowork"AI代理開發的新工具旨在處理複雜的專業工作流程，這些正是許多軟體和資料提供商的核心產品。這些AI代理針對法律和技術研究、客戶關係管理及分析等功能，引發了AI可能削弱傳統軟體業務模式的擔憂。

英偉達CEO黃仁勳週三稱這種恐慌是“世界上最不合邏輯的事情”，但對沖基金今年已做空約240億美元的軟體股，顯示機構投資者對該行業前景持謹慎態度。

科技領袖的反擊：AI是威脅還是增強工具？

黃仁勳在週三的活動中明確駁斥了市場擔憂。"有一種觀點認為軟體行業正在衰退並將被AI取代，"他表示，"這是世界上最不合邏輯的事情。"這位頗具影響力的科技領袖認為，AI將使用並增強現有軟體工具，而非完全重塑它們。

晶片設計公司Arm Holdings的CEO Rene Haas本週也呼應了這一觀點。他在財報電話會議上表示，企業AI部署仍處於早期階段，尚未產生大規模變革性影響。據英國《金融時報》報導，Haas將近期的市場恐慌描述為“微觀歇斯底里”。

Anthropic週四推出了其所稱的改進版AI模型，此舉正值其最新Claude工具引發投資者恐慌數日之後。

分析師分歧：末日場景還是利潤壓力？

Wedbush Securities在週三的研究報告中呼應了黃仁勳的觀點，稱儘管AI對軟體提供商構成逆風，但拋售反映的是"該行業的末日場景，這遠非現實"。

該機構指出，“企業不會完全推翻數百億美元的先前軟體基礎設施投資，轉而遷移到Anthropic、OpenAI等公司。”Wedbush Securities表示，大型企業花費數十年積累了數萬億個資料點，這些資料現已深深嵌入其軟體基礎設施中。

然而，其他分析師預見到更持久的壓力。諮詢公司Constellation Research週三表示，拋售反映出對AI可能壓縮利潤並限制軟體公司定價能力的擔憂，而非預示該行業的死亡。

Futurum Group科技股票分析師Rolf Bulk對CNBC表示：“SaaS很可能會被AI驅動的工作流程蚕食，這將影響該行業的估值倍數。”

誰能在AI時代幸存？

儘管存在擔憂，但Bulk認為，部分軟體提供商——**尤其是那些運行關鍵任務企業工作負載的公司，如Oracle和ServiceNow——仍擁有持續的"盈利權"。**他補充說，這些公司資料的深度以及在客戶工作流程中的根深蒂固地位，使它們更有可能與AI共存，而非被徹底取代。

市場資料和研究公司AlphaSense正在押注這一策略，該公司在其產品中廣泛應用AI工具。AlphaSense產品高級副總裁Chris Ackerson在給CNBC的聲明中表示：“未來屬於那些將先進AI與可信內容、可解釋性和深厚領域背景相結合的提供商。”

軟體行業的擔憂早於最近的拋售。截至週三，對沖基金今年已做空約240億美元的軟體股。賣空者借入股票並賣出，目的是稍後以更低價格買回以獲利。

本週的拋售表明，投資者正在重新評估哪些軟體公司能夠在長期內與AI共存，而市場對這一問題的答案仍存在深刻分歧。

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